國產(chǎn)銅版紙?jiān)谝辉鲁霈F(xiàn)了下跌，平均價(jià)格6500 元/噸，但在二月回升至2005 年8 月的水平，達(dá)到6800元/噸。預(yù)計(jì)2006 年價(jià)格基本企穩(wěn)并有一定幅度的回升。 隨著新增產(chǎn)能的逐漸釋放，市場(chǎng)壓力不斷增大，新聞紙價(jià)格的跌幅較大，在2 月已經(jīng)下跌到4800 元/噸。預(yù)計(jì)新聞紙價(jià)格的頹勢(shì)會(huì)在今年一直保持，明年才能得到緩解。而新聞紙企業(yè)的毛利率水平和凈利率水平將下滑到與其他紙種相似的水平。
輕涂紙價(jià)格在2006 年2 月達(dá)到了7100 元/噸，超過了2005 年的最高點(diǎn)7000 元/噸的水平。我們認(rèn)為這個(gè)價(jià)格水平可以持續(xù)一段時(shí)間，意味著今年江西晨鳴會(huì)有理想的表現(xiàn)。
白板紙2006 年2 月下跌至4200 元/噸，低于去年最低水平；白卡紙相比平穩(wěn)，保持6400 元/噸的水平。預(yù)計(jì)白卡紙的價(jià)格將逐漸企穩(wěn)，而白板紙仍有下跌空間。
2006 年箱板紙和瓦楞紙的新增產(chǎn)能較多，估計(jì)價(jià)格壓力將逐漸顯現(xiàn)，目前的漲勢(shì)無法持續(xù)。
在新聞紙走勢(shì)不樂觀的情況下，華泰股份的單一產(chǎn)品戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)將暴露無遺，我們推薦的理由僅是不合理的低估；而晨鳴紙業(yè)風(fēng)險(xiǎn)更小，可以從其它紙品價(jià)格上漲中獲益，無論是成長性還是估值都很有吸引力。
