證券時(shí)報(bào)今日在第九版發(fā)表署名文章，對(duì)中國(guó)造紙業(yè)旗艦企業(yè)--晨鳴紙業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，文章稱，在2001年報(bào)中，該公司的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)首次出現(xiàn)下滑，2001年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.42億元，降幅達(dá)39％……文章對(duì)晨鳴的未來表示擔(dān)憂，并發(fā)出“晨鳴紙業(yè)：輝煌能否繼續(xù)”的慨嘆，晨鳴到底怎么了？讓我們一起關(guān)注！
——編者
“力爭(zhēng)在3年內(nèi)年紙品產(chǎn)量達(dá)到100－120萬(wàn)噸、創(chuàng)利稅10－12億元，保持行業(yè)中的旗艦地位”，這是晨鳴紙業(yè)董事長(zhǎng)陳洪國(guó)半年前透露的雄心壯志。但有關(guān)數(shù)據(jù)卻表明，這艘紙業(yè)旗艦近來的航速似乎正在減慢——晨鳴紙業(yè)：輝煌能否繼續(xù)？
一直穩(wěn)健增長(zhǎng)的晨鳴紙業(yè)（000488）在2001年報(bào)中透露出并不樂觀的信息：公司的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)首次開始出現(xiàn)下滑，每股收益由2000年的0.51元降為0.285元，降幅達(dá)44％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.42億元，降幅達(dá)39％；凈資產(chǎn)收益率也相應(yīng)地由2000年的8.08％降為4.47％。人們不禁要問：晨鳴紙業(yè)怎么了？
效益跟不上擴(kuò)張的步伐
作為全國(guó)起步最早的造紙企業(yè)，晨鳴紙業(yè)從1995年開始抓住國(guó)家對(duì)國(guó)企進(jìn)行戰(zhàn)略性重組的機(jī)遇，以“內(nèi)抓滾動(dòng)式發(fā)展，外抓低成本擴(kuò)張”的發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施了一系列資本運(yùn)營(yíng)和資產(chǎn)重組，1997年至今，公司先后南下北上出巨資收購(gòu)了包括武漢晨鳴等不下5家公司，低成本擴(kuò)張使公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，從1997年的14萬(wàn)噸躍升到2001年的56萬(wàn)噸，4年間擴(kuò)張了4倍，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在全國(guó)同行業(yè)長(zhǎng)期保持絕對(duì)領(lǐng)先地位，成為全國(guó)造紙行業(yè)的“旗艦”。
但是，晨鳴紙業(yè)的效益增長(zhǎng)最終未能跟上擴(kuò)張的步伐，2001年第一次出現(xiàn)較大幅度的下滑。公司在年報(bào)中對(duì)業(yè)績(jī)下滑的解釋是“整個(gè)紙張市場(chǎng)出現(xiàn)了前所未有的疲軟和激烈競(jìng)爭(zhēng)，從而導(dǎo)致銷售價(jià)格大幅下滑……新增銷量增加的利潤(rùn)不足以彌補(bǔ)因紙張價(jià)格下滑導(dǎo)致的利潤(rùn)降低額”。
但該解釋很難令人信服—— 在產(chǎn)品價(jià)格下滑的同時(shí)，占公司原材料成本50％的進(jìn)口木漿的價(jià)格也大幅下降；而對(duì)造紙板塊的不少上市公司來說，2001年也是個(gè)“收成”不錯(cuò)的年份：如金城造紙2001年度每股收益由0.13元提高到0.217元，增幅達(dá)67％；山東華泰2001年度每股收益0.59元，同比增長(zhǎng)28％。
另外，公司2000年增發(fā)A股募集資金14.2億元，當(dāng)年只實(shí)際投入0.6億元，到2001年底實(shí)際投入9.3億元。公司稱募集資金的未使用部分全部體現(xiàn)為銀行存款——這就是說：年初13.6億元、年底4.9億元的這部分銀行存款產(chǎn)生的可觀的利息收入就是公司的間接利潤(rùn)。如果剔除這一因素，公司的業(yè)績(jī)可能更加難堪。
輝煌能否繼續(xù)
近年來，國(guó)內(nèi)造紙廠家普遍受到原料、能源價(jià)格上漲和管理水平下降的影響，產(chǎn)品成本趨高，整個(gè)造紙行業(yè)的發(fā)展速度已從高速逐漸減緩，入世對(duì)造紙業(yè)的沖擊也不可小視。
不過，晨鳴紙業(yè)并沒有完全喪失繼續(xù)輝煌的條件：武漢晨鳴5萬(wàn)噸高檔彩色膠印書刊紙項(xiàng)目今年已正式投產(chǎn)，整機(jī)裝備達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，預(yù)計(jì)年新增銷售收入5億元以上，將在一定程度上提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力并帶來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；入世也為有大量出口的公司帶來一定機(jī)遇，2002年公司更確定了國(guó)際化的發(fā)展目標(biāo)。
面對(duì)入世，我國(guó)造紙業(yè)的集中度必將進(jìn)一步加大。在此方面已領(lǐng)先一步的晨鳴紙業(yè)，如何保持效益與規(guī)模同步增長(zhǎng)，正是公司能否在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得持續(xù)優(yōu)勢(shì)地位的關(guān)鍵。 |
