有評(píng)論將大股東成都科邦入主后的ＳＴ佳紙稱為“深市最便宜的電信股”，還有人預(yù)測(cè)，科邦在重組完成后會(huì)將ＳＴ佳紙改名。但是，二股東佳紙集團(tuán)與俄羅斯的紙漿合資項(xiàng)目，為ＳＴ佳紙的走向增添了變數(shù)
“中國(guó)最大的紙漿廠”
正當(dāng)佳木斯造紙股份有限公司（ＳＴ佳紙，０００６９９）忙于重組之際，從黑龍江傳來消息：公司第二大股東佳木斯紙業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“佳紙集團(tuán)”）計(jì)劃與俄羅斯方面合資，興建資產(chǎn)達(dá)數(shù)十億元人民幣的紙漿廠，意向性協(xié)議已經(jīng)簽署。
據(jù)悉，該紙漿廠年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力達(dá)５０萬噸，首期工程計(jì)劃２００６年完成，廠址已確定在俄國(guó)阿穆爾斯克市，距中俄邊境約３００公里。俄方將為該工廠撥付木材原料基地。
業(yè)內(nèi)人士指出，“５０萬噸的產(chǎn)能是目前中國(guó)規(guī)模最大的”。
《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》本周電話詢問佳紙集團(tuán)該項(xiàng)目有關(guān)情況。集團(tuán)辦公室人士驚訝地問：“你們是怎么知道這個(gè)消息的？”據(jù)他所知，“消息封得很嚴(yán)”。
該人士解釋，項(xiàng)目剛上報(bào)國(guó)家計(jì)委不久，仍在審批過程之中，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的公司領(lǐng)導(dǎo)還在北京。該人士表示，受國(guó)家封山育林限制采伐等政策的影響，國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格上漲，造紙企業(yè)成本增加；而俄羅斯遠(yuǎn)東具有豐富的原木資源，于是雙方一拍即合。至于該項(xiàng)目與集團(tuán)上市公司ＳＴ佳紙的關(guān)系，該人士稱：“大家都是佳紙集團(tuán)的，好商量�！�
出人意料的是，ＳＴ佳紙董事會(huì)秘書處向《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》聲明，ＳＴ佳紙對(duì)佳紙集團(tuán)的這一項(xiàng)目一無所知；ＳＴ佳紙所有應(yīng)該向股東披露的情況都已披露了，絕無隱瞞。
分析人士認(rèn)為，從佳紙集團(tuán)和ＳＴ佳紙的態(tài)度看，佳紙集團(tuán)與俄羅斯的項(xiàng)目不像是在為ＳＴ佳紙制造“炒作”的題材。此前ＳＴ佳紙公司有公告顯示，該公司制漿廠的資產(chǎn)已通過資產(chǎn)置換交給了佳紙集團(tuán)。
電信之路？
分析人士認(rèn)為，佳紙集團(tuán)與ＳＴ佳紙目前的關(guān)系“比較微妙”。雖然他們的名稱都有“佳紙”二字，但ＳＴ佳紙現(xiàn)時(shí)的大股東已非佳紙集團(tuán)，而是四川成都科邦電信（集團(tuán)）股份有限公司。
今年１０月下旬，依據(jù)四川省高級(jí)人民法院的判決，佳紙集團(tuán)與科邦電信進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，科邦電信成為ＳＴ佳紙第一大股東，佳紙集團(tuán)退居第二。其后，董事會(huì)進(jìn)行大換血，從董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)到董秘，都換成科邦電信的人馬，甚至連機(jī)構(gòu)設(shè)置、電話號(hào)碼都發(fā)生了變化。
科邦電信入主后的ＳＴ佳紙，目前正忙于進(jìn)行資產(chǎn)重組和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，以避免三年虧損、暫停上市的厄運(yùn)。該公司已宣布：將占凈資產(chǎn)３６％的熱電廠、制漿廠、原木廠等資產(chǎn)與都江堰熱縮有限公司、科邦電信科技有限公司、成都雙流電信器材有限公司等資產(chǎn)進(jìn)行置換。
天相投資顧問有限公司行業(yè)分析師王解明認(rèn)為，目前普遍的看法是，重組后的ＳＴ佳紙將走上電信之路。
造紙業(yè)上市公司轉(zhuǎn)型不乏先例。２０００年５月，金融街集團(tuán)與重慶華亞（０００４０２）資產(chǎn)置換，借殼上市，并將之更名為“金融街”，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)為房地產(chǎn)開發(fā)。目前已有評(píng)論將科邦入主后的ＳＴ佳紙稱為“深市最便宜的電信股”，還有人預(yù)測(cè)，科邦在重組完成后會(huì)把ＳＴ佳紙改名。
但是，佳紙集團(tuán)與俄羅斯方面的合資項(xiàng)目，為ＳＴ佳紙的走向增添了變數(shù)。
“翻天覆地”的影響
行業(yè)分析師王解明表示，佳紙集團(tuán)這一合資項(xiàng)目如果落實(shí)，將給中國(guó)的造紙業(yè)格局帶來“翻天覆地般的影響”。
王介紹，國(guó)際造紙行業(yè)目前產(chǎn)能過剩，而中國(guó)紙業(yè)仍保持高增長(zhǎng)勢(shì)頭，但紙漿缺乏一直是發(fā)展的瓶頸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)每年紙漿及紙制品的進(jìn)口額高達(dá)５０億美元。王解明稱，在外匯有限的情況下，一些企業(yè)無法購(gòu)入紙漿，不得不轉(zhuǎn)而進(jìn)口廢紙。
中國(guó)面臨的另一個(gè)問題是紙漿成分構(gòu)成極不合理，目前造紙業(yè)消耗的紙漿中僅１９％是木漿；用草漿造紙污染環(huán)境，影響產(chǎn)品質(zhì)量。在林業(yè)方面，國(guó)家實(shí)施天然林保護(hù)政策，限制對(duì)原生林的砍伐，導(dǎo)致商品木材量減少。上周（１２月２０日）在北京舉行的“中國(guó)林紙一體化投資與發(fā)展論壇”上，國(guó)家林業(yè)局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來中國(guó)造紙業(yè)將過渡到以木漿為主。有關(guān)人士指出，這大約需要１０到２０年時(shí)間。
佳紙集團(tuán)與俄羅斯方面的合資項(xiàng)目，瞄準(zhǔn)的正是“林紙一體化”仍在起步階段這一空檔。行業(yè)分析人士認(rèn)為，佳紙集團(tuán)目前的產(chǎn)品主要是工業(yè)用包裝紙，該產(chǎn)品已無多少上升空間，而銅版紙、新聞紙等領(lǐng)域正呈現(xiàn)“諸雄并立”的局面，進(jìn)入也不容易。佳紙集團(tuán)此番選擇切入造紙業(yè)上游，并且力求做大，據(jù)王解明所知，佳紙集團(tuán)這一項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)是規(guī)模最大的。
王解明同時(shí)判斷，佳紙集團(tuán)與俄羅斯方面這一項(xiàng)目表明，ＳＴ佳紙仍會(huì)堅(jiān)持造紙與電信“兩業(yè)并舉”。ＳＴ佳紙短期內(nèi)大量置入電信類資產(chǎn)的直接目的是“保牌”和恢復(fù)融資能力，在達(dá)成這一目的后，應(yīng)有長(zhǎng)遠(yuǎn)打算。
科邦借殼費(fèi)盡周折
據(jù)佳紙集團(tuán)透露，計(jì)劃于２００６年完成的中俄合資紙漿項(xiàng)目首期投資達(dá)２０億元人民幣。由于所需資金巨大，上市公司應(yīng)是良好的融資渠道。另一方面，ＳＴ佳紙已將制漿廠資產(chǎn)置出，制紙與紙漿兩項(xiàng)密切相關(guān)的資產(chǎn)被分開，而合資項(xiàng)目做的正是紙漿。通過原材料的關(guān)聯(lián)交易調(diào)控上市公司業(yè)績(jī)，在中國(guó)股市可謂屢見不鮮。
另一方面，科邦電信也不會(huì)僅僅扮演為ＳＴ佳紙保牌的“活雷鋒”角色。兩年多來，科邦電信為拿到一個(gè)“殼”而大費(fèi)周章。
�。玻埃埃澳辏冈拢邶埥≌�，將當(dāng)時(shí)尚未“戴帽”的佳紙股份２９．９％的國(guó)有法人股轉(zhuǎn)讓給成都科邦，科邦將取代佳紙集團(tuán)成為第一大股東。其時(shí)由于業(yè)績(jī)不佳，佳紙股份已喪失配股權(quán)，債務(wù)高達(dá)３億元，科邦入主將有望扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。
然而，短短數(shù)月后，佳紙股份局勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。其２０００年年報(bào)披露：公司與第一大股東佳紙集團(tuán)從１９９３年改制起就存在銀行貸款合同未分開的問題，兩公司貸款合同以佳紙股份的戶名列示至今。中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司首先發(fā)難，通過法院凍結(jié)了佳紙集團(tuán)部分股權(quán)，科邦也隨后展開對(duì)佳紙集團(tuán)股權(quán)糾紛的訴訟，凍結(jié)了佳紙集團(tuán)另一部分股權(quán)。佳紙股份重組一事自此裹足不前，直到今年１０月方有結(jié)果。
熟悉四川未上市公司情況的成都紅廟投資咨詢公司介紹，科邦在四川相當(dāng)有名。該公司于１９９４年獲批以定向募集方式設(shè)立，由崇州市林場(chǎng)、郵電部電信科學(xué)研究院、中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院、中國(guó)郵電器材西南公司、四川通信報(bào)社等八家企業(yè)法人共同發(fā)起�？瓢铍娦藕诵漠a(chǎn)業(yè)包括電信、藥業(yè)和服務(wù)業(yè)，目前注冊(cè)資本為人民幣４６１８８萬元。
造紙與電信并舉？
紅廟投資咨詢公司人士稱，科邦早有進(jìn)入資本市場(chǎng)的意圖，除了入主ＳＴ佳紙，前兩年還有其他動(dòng)作。
查科邦的發(fā)展歷史，可以發(fā)現(xiàn)該公司兩年前介入佳紙股份的同時(shí)，也曾試圖借殼瓊海德０００５６７。２０００年下半年，科邦董事長(zhǎng)帥建倫曾向外界表示，將向瓊海德整體出讓科邦下屬的大邑萊特通信科技有限公司，之后，科邦集團(tuán)將成為瓊海德第二大股東。
但事態(tài)發(fā)展并非如此。出于某種默契，科邦同意瓊海德當(dāng)時(shí)的大股東海南國(guó)泰集團(tuán)收購(gòu)大邑萊特，再由海南國(guó)泰與瓊海德進(jìn)行股權(quán)置換。不過時(shí)至瓊海德發(fā)布２００２年半年報(bào)，海南國(guó)泰還有一部分大邑萊特的收購(gòu)款未向科邦付清�？瓢钇诖源笠厝R特為代價(jià)，在瓊海德重組后成為第二大股東。不料在完成一系列資本運(yùn)作后，海南國(guó)泰于２００１年４月抽身撤出，科邦的“第二大股東”之夢(mèng)再無想頭。
如今，科邦費(fèi)盡周折終于實(shí)現(xiàn)了借殼的目的，其電信概念成為股市炒作ＳＴ佳紙的題材。但紅廟投資咨詢公司人士持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。他認(rèn)為，科邦的電信業(yè)已不能算是“朝陽產(chǎn)業(yè)”，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)又相當(dāng)激烈，造紙與電信并舉應(yīng)是良策。主業(yè)多元化在造紙類上市公司已有先例，黑龍股份（６００１８７）的主業(yè)即為造紙和冰刀生產(chǎn)。
另據(jù)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》了解，早在今年三四月間，俄羅斯阿穆爾斯克當(dāng)?shù)卣团c黑龍江齊齊哈爾市政府簽訂初步協(xié)議，計(jì)劃在阿穆爾斯克合資興建制漿造紙工廠。但據(jù)齊齊哈爾造紙廠總工辦公室人士介紹，目前尚無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。（見習(xí)記者 李若愚） |
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