自2002年上半年開(kāi)始，世界造紙業(yè)就開(kāi)始觸底反彈，2003年造紙行業(yè)明顯進(jìn)入了行業(yè)景氣周期，不僅產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)攀升，而且銷(xiāo)售量也大幅增長(zhǎng)。與此同時(shí)，我國(guó)的造紙業(yè)也呈現(xiàn)快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)助推下的紙品需求量急劇擴(kuò)大，使紙業(yè)需求缺口持續(xù)擴(kuò)大，這也為滬深兩市的造紙業(yè)上市公司迎來(lái)了良好的發(fā)展機(jī)遇。
一、需求缺口持續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)潛力非凡
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)的紙品消費(fèi)量?jī)H次于美國(guó)，居世界的第二位。而自1996年以來(lái)，我國(guó)紙張需求缺口就逐年加大，紙品原料及產(chǎn)品進(jìn)口與石油、鋼材成為了進(jìn)口用匯的最大三類(lèi)產(chǎn)品，每年全國(guó)要花費(fèi)近50億美元進(jìn)口造紙產(chǎn)品。據(jù)有關(guān)專(zhuān)家預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年，我國(guó)紙和紙板的總需求量將以平均每年6%的速度增長(zhǎng)，到2005年，我國(guó)紙及紙板的消費(fèi)總量將達(dá)到5000萬(wàn)噸，而產(chǎn)量只能達(dá)到3920萬(wàn)噸。到2015年，紙和紙板的總需求量將達(dá)8000萬(wàn)噸以上，紙張的人均消費(fèi)量將由2001年的29公斤增加到56公斤，超過(guò)目前51.8公斤的世界人均消費(fèi)量。因此，我國(guó)造紙業(yè)在今后十多年間仍有較大的發(fā)展空間和較多的投資機(jī)會(huì)。
二、國(guó)家政策大力扶持，外資大舉進(jìn)入
造紙業(yè)的美好前景以及到2005年存在1000萬(wàn)噸需求缺口的巨大誘惑力，吸引了幾乎所有跨國(guó)造紙集團(tuán)的目光，包括亞洲最大的造紙企業(yè)亞洲漿紙業(yè)股分有限公司、新加坡亞洲紙業(yè)、泰國(guó)順和成集團(tuán)等均已在我國(guó)大規(guī)模興建人工林為未來(lái)造紙作準(zhǔn)備。近期，亞洲最大的高檔文化用紙生產(chǎn)基地---新加坡金鷹國(guó)際集團(tuán)就投資1.98億美元在廣東興建亞太紙業(yè)(廣東)公司。據(jù)有關(guān)專(zhuān)家預(yù)測(cè)，外商在我國(guó)紙業(yè)的投資勢(shì)頭仍將繼續(xù)上升。我國(guó)加入WTO和引入外資條例的逐漸實(shí)施以及中國(guó)紙業(yè)市場(chǎng)的巨大潛力和高額利潤(rùn)，必將掀起造紙業(yè)外資并購(gòu)的熱潮。
三、反傾銷(xiāo)成功的助推國(guó)內(nèi)企業(yè)獲利匪淺
在持續(xù)高速發(fā)展的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大助推作用下，中國(guó)紙業(yè)近年來(lái)一直保持著高速的成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并且這種高增長(zhǎng)勢(shì)頭在強(qiáng)大的消費(fèi)需求推動(dòng)下仍將維持很長(zhǎng)的時(shí)間。而與此同時(shí)，2003年12月中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于韓國(guó)、日本等國(guó)的進(jìn)口銅版紙反傾銷(xiāo)的勝訴，又為中國(guó)銅版紙企業(yè)贏得了長(zhǎng)達(dá)5年的休養(yǎng)生息期。
在此背景下，滬深兩市的造紙業(yè)上市公司也將迎來(lái)黃金的發(fā)展周期。從目前兩市已公告2003年年報(bào)的4家造紙業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)情況看，山鷹紙業(yè)、華泰股份、晨鳴紙業(yè)、美利紙業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)同比都呈現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，其中山鷹紙業(yè)尤其值得關(guān)注。
山鷹紙業(yè) （600567）是我國(guó)包裝紙板生產(chǎn)量最大的企業(yè)。公司2003年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)了84.36%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了93.47%。公司出資1.9億元參與組建的垃圾焚燒發(fā)電綜合利用項(xiàng)目，是屬于國(guó)家鼓勵(lì)的熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目。該項(xiàng)目利用城市垃圾和公司處理廢紙產(chǎn)生的大量廢渣進(jìn)行焚燒發(fā)電，發(fā)電后的低壓余汽還可以用于造紙。這樣公司每年可降低用電與用汽成本2996萬(wàn)元，大大提高了公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。而公司2003年年報(bào)披露的可轉(zhuǎn)換債券十大股東中，英國(guó)渣打和美國(guó)花旗赫然在冊(cè)，它們?nèi)魧哭D(zhuǎn)換為股票，將成為公司的第二、三大股東，因而該股外資并購(gòu)的題材將十分誘人。目前公司股價(jià)僅7.40元左右，其動(dòng)態(tài)市盈率只有25倍，投資價(jià)值明顯被低估，因此，集業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)、環(huán)保發(fā)電、QFII等題材于一身的該股，值得重點(diǎn)關(guān)注。（廣州博信 周建新） |
發(fā)表評(píng)論
