漿價(jià)正在積聚上升的能量。針葉漿價(jià)格在2月份上升了大約20-30美元/噸，漿廠計(jì)劃在3月份進(jìn)一步提高20-40美元/噸，這使歐洲針葉漿掛牌價(jià)提到610-620美元/噸，據(jù)報(bào)道該價(jià)格2月末已經(jīng)出現(xiàn)在一些亞洲現(xiàn)貨市場(chǎng)。根據(jù)最消息，這已成為事實(shí)。
雖然闊葉漿市場(chǎng)有些滯后，但受強(qiáng)勢(shì)的針葉漿市場(chǎng)推動(dòng)，價(jià)格也有所上升。桉木漿2月份在亞洲市場(chǎng)上升了約20美元/噸，在歐洲上升了約10美元/噸。桉木漿與北方松的差價(jià)在大多數(shù)的市場(chǎng)上達(dá)到80美元/噸甚至更大，3月份的針葉漿掛牌價(jià)得到成交，差價(jià)則上升至90-110美元/噸。
1999年的重來(lái)
一些跡象預(yù)示著市場(chǎng)可能處于一個(gè)重要的早期恢復(fù)階段。宏觀經(jīng)濟(jì)的一些因素明顯向好，亞洲和美國(guó)經(jīng)濟(jì)在快速增長(zhǎng)，雖然歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得非常緩慢，但也在復(fù)蘇中。由此，印刷和書寫紙需求也在復(fù)蘇，紙廠比往常更有信心，開始紛紛主動(dòng)宣布提價(jià)。
不可否認(rèn)，漿價(jià)上升的幅度超過(guò)了去年年末我們的預(yù)期，但木漿市場(chǎng)的基本條件還不能預(yù)示漿廠是否能達(dá)到期望中的1999-2000年或1994-1995年的持續(xù)復(fù)蘇。
1月份生產(chǎn)商的庫(kù)存比我們所預(yù)期的上升行情開始的庫(kù)存要高。Norscan指數(shù)不再公布，取而代之的是每月底19國(guó)的庫(kù)存報(bào)告。這一新形式的首月庫(kù)存報(bào)告顯示19個(gè)木漿生產(chǎn)國(guó)1月底的庫(kù)存總共為356萬(wàn)噸，比12月底上升16.2萬(wàn)噸，比去年1月同期上升7.3萬(wàn)噸。1月底的庫(kù)存代表了36天的供應(yīng)量，而去年1月只有29天的供應(yīng)量。其中Norscan庫(kù)存1月底為195萬(wàn)噸，上升了9萬(wàn)噸。我們相信全球漂白化學(xué)漿1月底的總庫(kù)存達(dá)到370萬(wàn)噸，這一數(shù)字是2年半以來(lái)的最高點(diǎn)。
與1999年3月上一輪木漿牛市的開始相反。那時(shí)，產(chǎn)漿國(guó)的庫(kù)存持續(xù)下跌了10個(gè)月，僅為260萬(wàn)噸。產(chǎn)量的縮減和需求的增加使得庫(kù)存又進(jìn)一步下跌了9個(gè)月，在1999年12月低至200萬(wàn)噸。當(dāng)然最新的數(shù)據(jù)改變了我們的看法，但是能否持續(xù)保持良好的庫(kù)存狀態(tài)，仍有待觀察。
現(xiàn)在和1999年最大的不同是產(chǎn)量。1999年全球漂白化學(xué)漿的年產(chǎn)量由于部分北美漿廠的停產(chǎn)和印尼漿廠的整合下降了大約60萬(wàn)噸，這次產(chǎn)量的下降是伴隨著兩年產(chǎn)量的緩慢增長(zhǎng)，1997-1999年全球漂白化學(xué)漿的凈增長(zhǎng)量?jī)H為150萬(wàn)噸，而不斷上升的木漿需求加速了供求關(guān)系的不平衡。
今天情況則完全不同。全球漂白化學(xué)漿產(chǎn)量?jī)H2003年就增長(zhǎng)了170萬(wàn)噸，并將在2004年再增長(zhǎng)110萬(wàn)噸。因此，商品漿的出運(yùn)量需要增加2.8%，才能消化年產(chǎn)量的增加，還需要再增加1.3%去消化現(xiàn)在過(guò)量的庫(kù)存（估計(jì)超過(guò)大約50萬(wàn)噸，一般30天的供應(yīng)量被認(rèn)為是平衡庫(kù)存）。由此，商品漿的需求必須在2004年增長(zhǎng)4%才能保持供求平衡，超過(guò)4%，整個(gè)商品漿市場(chǎng)供應(yīng)才能比2003年更為緊張。
針葉/闊葉的趨勢(shì)
正如先前多次所提到的，針葉和闊葉漿之間有超乎尋常的不同。上述中產(chǎn)量的增長(zhǎng)和大多數(shù)過(guò)量的庫(kù)存中，闊葉漿所占的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)針葉漿。例如，2004年110萬(wàn)噸漂白化學(xué)漿產(chǎn)量的增加，其中71萬(wàn)噸為闊葉漿，而且大部分為桉木漿。同時(shí)，去年全球73萬(wàn)噸庫(kù)存的增量中，52.5萬(wàn)噸為闊葉漿。
因此現(xiàn)在漿價(jià)的復(fù)蘇被視為是相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的針葉漿市場(chǎng)所推動(dòng)，更為特殊的是針葉漿市場(chǎng)的供應(yīng)確實(shí)很緊。最終整個(gè)木漿行業(yè)所面臨的供求情況將重新認(rèn)識(shí)，木漿需求的進(jìn)一步增加和闊葉漿產(chǎn)量的減速將是維系現(xiàn)在價(jià)格所必需的。
|
