我國(guó)商務(wù)部日前公告,自6月30日起繼續(xù)對(duì)原產(chǎn)于加拿大、韓國(guó)、美國(guó)的進(jìn)口新聞紙征收反傾銷稅,實(shí)施期限為5年,隨后銀鴿投資600069、黑龍股份600187等紙類個(gè)股出現(xiàn)大幅上漲。事實(shí)上,去年以來(lái)我國(guó)先后對(duì)牛皮紙、銅版紙和新聞紙先后展開(kāi)反傾銷,在目前宏觀調(diào)控、行業(yè)緊縮的背景下,造紙行業(yè)具備的這種政策優(yōu)勢(shì)將體現(xiàn)在整個(gè)造紙板塊的業(yè)績(jī)回升上,一些低價(jià)超跌的紙類個(gè)股值得關(guān)注。
經(jīng)過(guò)近兩年的調(diào)查和初裁,2003年8月我國(guó)商務(wù)部決定對(duì)原產(chǎn)于韓國(guó)和日本的進(jìn)口銅版紙實(shí)施反傾銷終裁,決定征收高比例的反傾銷稅。2004年2月,應(yīng)青山紙業(yè)600103、博匯紙業(yè)600966等的請(qǐng)求,我國(guó)商務(wù)部決定對(duì)產(chǎn)于美國(guó)、泰國(guó)、韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)的進(jìn)口牛皮箱紙板進(jìn)行反傾銷調(diào)查。而6月30日,商務(wù)部再度延長(zhǎng)了1999年我國(guó)對(duì)原產(chǎn)于加拿大、韓國(guó)、美國(guó)的進(jìn)口新聞紙反傾銷期終復(fù)審裁定,繼續(xù)征收為期5年的反傾銷稅?梢钥吹,目前我國(guó)商務(wù)部的反傾銷措施已經(jīng)基本上覆蓋了整個(gè)造紙行業(yè)的主要類別,而在這種政策的保護(hù)下也誕生了華泰股份600308、晨鳴紙業(yè)000488等績(jī)優(yōu)行業(yè)龍頭,在整個(gè)用紙需求持續(xù)增長(zhǎng)、國(guó)際紙漿價(jià)格連續(xù)攀新高的情況下,一些有資源和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的紙類上市公司有望繼續(xù)獲得高速成長(zhǎng)空間。
在關(guān)注造紙板塊的過(guò)程中,資源優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)是我們最需要關(guān)心的,華泰股份、晨鳴紙業(yè)之所以出現(xiàn)業(yè)績(jī)的持續(xù)高增長(zhǎng),規(guī)模優(yōu)勢(shì)是最重要的原因,而新聞紙行業(yè)作為我國(guó)需求增長(zhǎng)最快的行業(yè),無(wú)疑又是誕生潛力品種的重要部分。另外,我們也注意到,今年國(guó)際市場(chǎng)紙類需求的上升在很大程度上推動(dòng)了紙漿價(jià)格的上漲,而我國(guó)紙品消費(fèi)量已僅次于美國(guó),但卻長(zhǎng)期深受造紙?jiān)嫌绕涫悄緷{短缺困擾,紙張及原料進(jìn)口已成為僅次于石油的第二大類進(jìn)口用匯產(chǎn)品。自2003年起全球造紙?jiān)o料價(jià)格大幅上漲,來(lái)自歐美的木漿、廢紙、添加劑及國(guó)內(nèi)的麥草、蘆葦、楊木、馬尾松、竹子等價(jià)格漲幅已高達(dá)50%左右甚至100%。今年以來(lái)國(guó)際紙漿價(jià)格繼續(xù)大幅上漲,其中一季度我國(guó)紙漿進(jìn)口均價(jià)再度上漲14.7%,一些擁有林木資源的上市公司將享受成本優(yōu)勢(shì)。比如石峴紙業(yè)600462,公司背靠東北地區(qū)豐富的林業(yè)資源,獨(dú)特的地理位置不僅使公司擁有非常突出的資源和成本優(yōu)勢(shì),而且還可以享受邊境少數(shù)民族的稅收優(yōu)惠政策;另外公司的募集資金項(xiàng)目用于收購(gòu)總投資11.7億元的彩色膠印新聞紙工程,由于該項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)產(chǎn),因此收購(gòu)項(xiàng)目馬上就能產(chǎn)生效益;目前公司已經(jīng)具備年產(chǎn)23萬(wàn)噸新聞紙的生產(chǎn)能力,市場(chǎng)占有率達(dá)到7%,邁入國(guó)內(nèi)最大的新聞紙生產(chǎn)單位之列,公司預(yù)計(jì)2004年實(shí)現(xiàn)銷售收入11.1億元,而2002年公司主營(yíng)收入僅4.6億元,2003年也不到7億元,年均增長(zhǎng)仍將超過(guò)50%,對(duì)于這種高速成長(zhǎng)、目前還處在歷史底部位置的超跌低價(jià)次新股無(wú)疑值得關(guān)注,類似的還包括了博匯紙業(yè)和岳陽(yáng)紙業(yè)600963兩家次新股。
而對(duì)于一些不具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)的、效益相對(duì)較差的低價(jià)造紙類個(gè)股,可以從重組題材關(guān)注,包括象低價(jià)的銀鴿投資、黑龍股份等,其中黑龍股份去年以來(lái)就積極展開(kāi)內(nèi)部資產(chǎn)整合,將非造紙類資產(chǎn)剝離,為未來(lái)的重組打好了基礎(chǔ),盡管中期預(yù)虧,但在率先公布中報(bào)后反而有望迎來(lái)新的機(jī)會(huì),值得關(guān)注。(彭濤 萬(wàn)國(guó)測(cè)評(píng))
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