造紙工業(yè)是許多發(fā)達國家國民經(jīng)濟十大支柱產(chǎn)業(yè)之一。目前我國造紙行業(yè)發(fā)展步入快速增長期。最近幾年，我國紙和紙板產(chǎn)量、消費量一直保持每年10%-20%的高速增長速度，并受到國際紙業(yè)強國的青睞。據(jù)統(tǒng)計，2003年我國紙業(yè)生產(chǎn)量和消費量分別約占世界總量的10%和14%，列世界第二，僅次于美國。2004年一季度，造紙及紙制品共實現(xiàn)利潤28.79億元，同比增長30.63%。
目前，造紙業(yè)有19家上市公司（剔除陜西金葉、大亞科技、保稅科技、保稅科技、界龍實業(yè)），2003年度出現(xiàn)虧損的有*ST吉紙、ST佳紙、黑龍股份、*ST江紙等4家上市公司，另有7家每股收益在0.01元至0.10元之間，3家處于0.11元至0.30元之間，4家每股收益在0.30元以上，前三名分別是華泰紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)和恒豐紙業(yè)，每股收益都在0.50元之上。
從紙業(yè)上市公司的表現(xiàn)來看，整個行業(yè)的股票價格普遍偏低，除了華泰紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)保持較好的表現(xiàn)之外，其他個股大都表現(xiàn)不佳，即使每股收益超過0.70元的華泰股份和晨鳴紙業(yè)，目前股價也僅在11元左右徘徊。這種狀況的存在意味著造紙行業(yè)仍具備一定的投資價值。
最近，商務部公告，自6月30日起繼續(xù)對原產(chǎn)于加拿大、韓國、美國的進口新聞紙征收反傾銷稅，實施期為5年。隨后，銀鴿投資、黑龍股份等紙類個股出現(xiàn)大幅上漲。事實上，去年以來，我國先后對牛皮紙、銅版紙和新聞紙先后展開反傾銷，在目前宏觀調(diào)控、行業(yè)緊縮的背景下，造紙行業(yè)具備的這種政策優(yōu)勢將體現(xiàn)在整個造紙板塊的業(yè)績的回升上，一些低價超跌的紙類個股值得關注。經(jīng)過近兩年的調(diào)查和初裁，2003年8月我國商務部決定對原產(chǎn)于韓國和日本的進口銅版紙實施反傾銷終裁，決定征收高比例的反傾銷稅。2004年2月，應青山紙業(yè)、博匯紙業(yè)等的請求，我國商務部決定對產(chǎn)于美國、泰國、韓國進口牛皮箱紙板進行反傾銷調(diào)查。而6月30日，商務部再度延長了1999年我國對原產(chǎn)于加拿大、韓國、美國的進口新聞紙反傾銷期終復審裁定，繼續(xù)征收為期5年的反傾銷稅�？梢钥吹�，目前我國商務部的反傾銷措施已經(jīng)基本覆蓋整個造紙行業(yè)的主要類別，而在這種政策的保護下也誕生了華泰紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等績優(yōu)行業(yè)龍頭。在整個用紙需求持續(xù)增長、國際紙漿價格連續(xù)攀新高的情況下，一些有資源和規(guī)模優(yōu)勢的紙類上市公司有望繼續(xù)獲得高速成長空間。
在關注造紙板塊的過程中，資源優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢是我們最關心的。華泰紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)之所以出現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)高增長，規(guī)模優(yōu)勢是最重要的原因，而新聞紙行業(yè)作為我國需要增長最快的行業(yè)，無疑又是誕生潛力品種的重要部分。
目前，造紙板塊中的各股都處于歷史低位，已經(jīng)跌無可跌。同時，造紙板塊這幾年也沒有什么大的表現(xiàn)，具備了上漲的條件，很有可能成為黑馬股。比如石峴紙業(yè)背靠東北地區(qū)豐富的林業(yè)資源，獨特的地理位置不僅使公司擁有非常突出的資源和成本優(yōu)勢，而且還可以享受邊境少數(shù)民族的稅收優(yōu)惠政策；另外，公司的募集資金項目用于收購總投資11.7億元的彩色膠印新聞紙工程，由于該項目已經(jīng)達產(chǎn)，因此收購項目馬上就能產(chǎn)生效益；目前公司已經(jīng)具備年產(chǎn)23萬噸新聞紙的生產(chǎn)能力，市場占有率達到7%，邁入國內(nèi)最大的新聞紙生產(chǎn)企業(yè)之列。公司預計2004年實現(xiàn)銷售收入11.1億元，而2002年公司主管收入僅4.6億元，2003年也不到7億元，年均增長仍將超50%。對于這種高速成長、目前還處在歷史底部位置的超跌低價次新股無疑值得關注，類似的還包括博匯紙業(yè)和岳陽紙業(yè)兩家次新股。
而對于一些不具備規(guī)模優(yōu)勢、效益相對較差的低價造紙類個股，可以從重組題材關注，包括低價的銀鴿投資、黑龍股份等。其中黑龍股份去年以來就積極展開內(nèi)部資產(chǎn)整合，將非造紙類資產(chǎn)剝離，為未來的重組打好基礎，盡管中期預虧，但在率先公布中報后反而有望迎來新的機會，值得關注。另外，今年新上市的兩家紙業(yè)公司岳陽紙業(yè)和博匯紙業(yè)都屬于小盤績優(yōu)股，上市后與發(fā)行價相差不多，具有很大的上漲空間。（消費日報記者 黃秦平）
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