●一問(wèn)：三年合計(jì)虧損10.89億元，今年一季報(bào)虧損2123萬(wàn)元，半年報(bào)為何奇跡盈利2070萬(wàn)元？
●二問(wèn)：大股東歸還欠款1.18億元，沖回的應(yīng)是前幾年的壞賬，怎可算作2004年的利潤(rùn)？
●三問(wèn)：南昌好又多為何半年不到就將*ST江紙4510萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給江中集團(tuán)？
8月31日，*ST江紙（600053）發(fā)布了2004年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司今年1—6月凈利潤(rùn)為20696405.60元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為－67542317.42元，公司每股收益0.128元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~－1247276.15元。之所以出現(xiàn)這樣奇怪的中報(bào)，完全得益于*ST江紙已經(jīng)破產(chǎn)的原大股東江紙集團(tuán)歸還的一筆欠款。
一向以公司基本面分析見(jiàn)長(zhǎng)的資深專(zhuān)家賀宛男在其文章中質(zhì)疑了該公司。她指出，由于被大股東侵占資金，*ST江紙三年合計(jì)虧損10.89億元，每股收益分別為－1.86元、-2.06元和－2.84元，可在今年一季報(bào)還虧損2123萬(wàn)元之際，三個(gè)月后半年報(bào)居然奇跡般地盈利2070萬(wàn)元（每股收益達(dá)0.13元），即二季度要盈利4000多萬(wàn)元，而該公司上半年主營(yíng)收入不過(guò)3229萬(wàn)元，主業(yè)利潤(rùn)還虧了2300多萬(wàn)元，這4000多萬(wàn)元利潤(rùn)又來(lái)自何處呢？
她表示，原來(lái)是大股東江紙集團(tuán)歸還欠款1.18億元，沖回原已計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的8260萬(wàn)元。她質(zhì)疑道：明眼人一看就知，江紙集團(tuán)是無(wú)論如何拿不出1.18億元來(lái)的，八成是為了保牌，政府逼迫銀行作壞賬處理，但鑒于財(cái)政部的有關(guān)規(guī)定，減免債務(wù)只能進(jìn)資本公積金，不能作為利潤(rùn)，不得已耍了個(gè)“大股東歸還欠款”的花招。同時(shí)，既然大股東欠款發(fā)生在前幾年，沖回的也是前幾年的壞賬，按照財(cái)政部關(guān)于“原渠道沖回”的原則，這8000多萬(wàn)元只能作為前幾年的利潤(rùn)，例如，將2003年虧損4億多元減少為虧損3億多元，怎么可以算作2004年的利潤(rùn)？如果*ST江紙此次保牌成功，一大批因大股東欠款而巨虧的公司，個(gè)個(gè)可以如法炮制，只需將欠款先全部壞賬，而后稍稍歸還一點(diǎn)，就可永無(wú)退市之虞了。
記者就這個(gè)問(wèn)題一連三天聯(lián)系了*ST江紙的董事會(huì)秘書(shū)與證券業(yè)務(wù)代表，但有關(guān)辦公室的人員表示“正在開(kāi)會(huì)”。在此后的幾天里，記者也沒(méi)有聯(lián)系到兩人。
董事會(huì)秘書(shū)辦公室的有關(guān)工作人員聽(tīng)了記者的問(wèn)題后，表示“這個(gè)事情我們不太清楚，應(yīng)該在公告的附注中會(huì)說(shuō)明吧”。但記者在此前查閱中報(bào)時(shí)并沒(méi)有看到關(guān)于這關(guān)鍵性的8260萬(wàn)元作賬時(shí)的使用。其證券業(yè)務(wù)代表辦公室的有關(guān)人員也表示“不太清楚這個(gè)問(wèn)題”。
一波未平，一波又起。9月1日，*ST江紙發(fā)布公告稱(chēng)，公司大股東南昌好又多與江中集團(tuán)簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的占*ST江紙總股本28%的*ST江紙國(guó)有法人股份計(jì)4510.0萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給江中集團(tuán)，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格0.304元，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款總計(jì)1371.04萬(wàn)元，轉(zhuǎn)讓價(jià)款全部以現(xiàn)金支付。轉(zhuǎn)讓完成后，該部分股權(quán)性質(zhì)不變，南昌好又多持有*ST江紙國(guó)有法人股股權(quán)的比例由32.1%變更為4.1%。
有趣的是，今年3月16日南昌好又多以每股0.304元的單價(jià)受讓了江西紙業(yè)集團(tuán)持有的*ST江紙國(guó)有法人股5170萬(wàn)股，總成交金額為1571.68萬(wàn)元。此前的3月12日，南昌好又多才剛剛成立。因此，這個(gè)公司很可能是專(zhuān)為拍賣(mài)江紙股權(quán)而臨時(shí)成立的。據(jù)了解，該公司注冊(cè)資本僅為3500萬(wàn)元，其實(shí)力根本不足以真正拯救負(fù)債逾10億元的*ST江紙。因此，退出也是很實(shí)際的出路。
此外，新華網(wǎng)江西頻道6月17日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，“南昌市政府日前發(fā)出162號(hào)文件，同意由江中集團(tuán)對(duì)江紙股份公司進(jìn)行重組，目前重組工作已全面展開(kāi)”�？梢�(jiàn)，公司此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓早已“水到渠成”。
至于*ST江紙未來(lái)的去向，有媒體稱(chēng)，“江中集團(tuán)表示，將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)⑵渌哂辛己冒l(fā)展前景的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)引進(jìn)上市公司，努力提升*ST江紙的盈利能力，初步計(jì)劃注入其擁有的枸杞酒、葡萄酒及其他保健食品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。”
根據(jù)162號(hào)文件，南昌市政府同意先將市土地儲(chǔ)備中心已收儲(chǔ)的原江紙集團(tuán)土地487畝和江紙股份現(xiàn)工業(yè)用地88畝，共計(jì)575畝以工業(yè)用地性質(zhì)按規(guī)定程序協(xié)議出讓給江中制藥集團(tuán)。今后，企業(yè)重組改制、退城進(jìn)郊，可將這宗土地的用地性質(zhì)變更為商業(yè)、住宅等綜合性用地，進(jìn)行公開(kāi)掛牌出讓。江中集團(tuán)重組江紙股份后，要按照重組方案，化解債務(wù)，恢復(fù)上市，做強(qiáng)做大，確保新公司2004年半年度和年度均實(shí)現(xiàn)盈利，2005年?duì)幦?shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入5億元，利潤(rùn)5000萬(wàn)元以上。3年內(nèi)爭(zhēng)取銷(xiāo)售收入達(dá)到15億元。
但真正拯救負(fù)債逾10億元的江西紙業(yè)絕非易事，它不僅要處理恢復(fù)上市事宜，而且還要解決公司高額負(fù)債和因此而有可能引發(fā)的訴訟，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損的扭轉(zhuǎn)亦是無(wú)法回避的問(wèn)題。
作者：錢(qián)政宜
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