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今年，太陽紙業(yè)等企業(yè)準備上市；去年，甚至更早，企業(yè)紛紛上市……這些企業(yè)在國內(nèi)具有領(lǐng)先優(yōu)勢。但規(guī)模不斷擴張的同時，他們看到，
過去傳統(tǒng)的融資方式已不能滿足企業(yè)高速發(fā)展的需要。透析太陽紙業(yè)發(fā)展軌跡，不難看出，上市融資無疑是一種解決方案——
100億元的誘惑
權(quán)威統(tǒng)計表明，1999年以來，國家增發(fā)國債資金中，用于紙業(yè)重點企業(yè)技改項目的年均近100億元。而目前，造紙類上市公司共有27家，通過資本市場的融資額已超過100億元。
面對股市的融資能力，誰也不會視而不見。太陽紙業(yè)的一位高級管理人員對記者談到公司上市的5點好處時，融資就占了3點——可以在短期內(nèi)通過股票銷售籌集大筆投資性的、不可隨意撤出的企業(yè)發(fā)展資金；在公司業(yè)績和股票表現(xiàn)好的情況下，上市后還可以增發(fā)股票的形式再次融資；作為上市公司，有了兼并其他企業(yè)的平臺，公司可以通過發(fā)行定向股票的形式來募集收購其他企業(yè)的資金，使公司做大做強。
根據(jù)規(guī)劃，公司到2005年生產(chǎn)漿紙110萬噸，實現(xiàn)銷售收入60億元；到2010年，生產(chǎn)漿紙260萬噸，躋身于世界造紙百強企業(yè)。要實現(xiàn)這一大目標，公司需要在2010年前再投入80多億元資金，靠傳統(tǒng)的融資方式肯定會很吃力。而上市融資則成為一種有力的補充。
中國造紙協(xié)會秘書長趙偉說，太陽紙業(yè)從3萬元起家，不斷發(fā)展，產(chǎn)量和效益連續(xù)幾年在全國同行業(yè)名列前茅，是投資決策正確的結(jié)果。公司上市后，成為公眾型企業(yè)，置于社會監(jiān)督之下，會更加規(guī)范，特別是增加新的融資能力，更利于企業(yè)長遠發(fā)展。
上市融資“放大”利潤點
最近，記者到山東的一家企業(yè)采訪，一位副總說，太陽紙業(yè)董事長李洪信做事總是比常人快半拍。這個“快”字表現(xiàn)在前瞻性地生產(chǎn)市場緊俏的紙種。這自然也是利潤點所在。眼前，太陽紙業(yè)將上市融資，但新資本投向何方還是個謎�？梢钥隙ǖ囊稽c是——“放大”利潤點。
據(jù)中國造紙協(xié)會統(tǒng)計，1996年至2002年，國內(nèi)白卡紙消費量年均增長率為27%%，市場缺口保持在100萬噸左右。與此對應(yīng)的是，近年來國內(nèi)白卡紙成為競爭激烈的紙市場中價格最為堅挺的品種。
早在2001年，太陽紙業(yè)就很有預見性地生產(chǎn)富含利潤的高檔白卡紙。至今，此戰(zhàn)略不僅使太陽紙業(yè)在國內(nèi)白卡紙，特別是煙卡市場具有領(lǐng)先地位，而且收益頗豐。2004年，太陽紙業(yè)白卡紙的產(chǎn)值為19.5億元，占公司總產(chǎn)值的48%%；實現(xiàn)利稅26452萬元，占公司利稅總額的51%%。
李洪信曾經(jīng)用最樸素的語言概括太陽紙業(yè)取勝的錦囊妙計——選項要前瞻。他說，成敗之道首在選項，項目錯了，只能是緣木求魚，南轅北轍，要為人所不能為，為人所不為，要干就干別人沒有干過的項目、干別人干不了的項目；當前，太陽紙業(yè)的目標是與世界紙業(yè)同步。
業(yè)內(nèi)人士分析李洪信的發(fā)展戰(zhàn)略時認為，太陽紙業(yè)絕不會滿足于死“吃”白卡紙一個利潤點。下一個目標在哪里？看看太陽紙業(yè)的2010規(guī)劃，不難找出答案。公司規(guī)劃，建設(shè)年產(chǎn)16萬噸高檔信息用紙項目、年產(chǎn)40萬噸高級銅版紙項目、年產(chǎn)30萬噸SC高平滑紙項目。從紙種來看，高檔化和市場緊俏無疑成為利潤點所在。
再看看華泰和晨鳴，似乎與太陽紙業(yè)如出一轍，“吃”著一個利潤點，開發(fā)另一個利潤點——華泰在保持其新聞紙生產(chǎn)優(yōu)勢的前提下，下一步將合資生產(chǎn)SC紙；晨鳴在保持銅版紙生產(chǎn)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，又上馬輕涂紙項目。這好像和李洪信“與國際同步”的話合拍。這恐怕就是太陽紙業(yè)上市融資后的資本指向吧！
融資產(chǎn)品競爭的前夜
剖析強勢發(fā)展企業(yè)，除了有很強的把握市場能力外，更重要的一點是能最快最好地融資，搶占市場先機。
太陽紙業(yè)的一位高層管理人員說：“近幾年公司一直不斷拓寬融資渠道，進行產(chǎn)品升級。”
盡管他不愿透露融資的細節(jié)，但太陽紙業(yè)的投資軌跡還是展示出融資力度加大的趨勢。
一些到過太陽紙業(yè)的人為太陽紙業(yè)擁有清一色的具有國際水平的核心設(shè)備所驚嘆。如德國的軟壓光設(shè)備，美國霍尼韋爾質(zhì)量控制系統(tǒng)和TBC廢紙脫墨漂白系統(tǒng)，法國SOLORANIC公司的紅外干燥系統(tǒng)，瑞典BTG輕量涂布器，加拿大的GLV流漿箱……
而在高檔涂布白卡紙的生產(chǎn)中，太陽紙業(yè)更是投資巨大。公司不僅使用進口纖維原料、輔料，而且引進美國、芬蘭、瑞典等世界知名企業(yè)的先進設(shè)備和技術(shù)。這些先進設(shè)備保證了產(chǎn)品高質(zhì)量。
瞄準世界造紙工業(yè)發(fā)展方向，太陽紙業(yè)近年來先后投入近20億元人民幣進行技術(shù)改造。僅2002年，太陽紙業(yè)就投入6億多元進行技術(shù)改造和新項目建設(shè)。這些境外設(shè)備的投入，通常都是境內(nèi)的5至6倍。為了最大限度地減少引進成本，太陽紙業(yè)加大科研力度，僅對那些核心和關(guān)鍵性的設(shè)備進行引進。1996年，原輕工業(yè)部部長于珍來太陽紙業(yè)視察時說，太陽紙業(yè)是中國白板紙業(yè)的佼佼者，企業(yè)以國內(nèi)設(shè)備取代進口設(shè)備，為振興民族工業(yè)做出不可磨滅的貢獻。
2004年9月，芬蘭美卓造紙機械公司為太陽紙業(yè)提供的一條合同金額近3500萬歐元的文化紙機生產(chǎn)線，將于今年下半年正式開機。該紙機凈紙寬4.9米，車速每分鐘1300米，主要生產(chǎn)高級銅版紙。
這是相當多的企業(yè)不敢做，也無力做的事。太陽紙業(yè)在原有的融資渠道基礎(chǔ)上，加強上市融資功能，將為企業(yè)發(fā)展提供強有力的資金支持。這成為太陽紙業(yè)今后競爭中勝算的要素。
分析一些上市公司融資后的資本走向，有兩大特點：一是生產(chǎn)新產(chǎn)品；二是生產(chǎn)替代進口產(chǎn)品。這兩種產(chǎn)品都是市場上的強勢紙種。但這兩種產(chǎn)品投資巨大。上市公司單單從融資能力來講，已獲得市場先入優(yōu)勢。種種跡象表明，造紙行業(yè)的產(chǎn)品競爭其實已經(jīng)在融資這一環(huán)節(jié)展開。
太陽紙業(yè)簡介
預計今年上半年太陽紙業(yè)股份有限公司上市。公司是融造紙、化工、外貿(mào)、電力、醫(yī)藥、科研、投資為一體的國家級大型企業(yè)，是全國最大的高檔涂布包裝紙板生產(chǎn)基地。公司年生產(chǎn)能力為120萬噸，資產(chǎn)總額為45億元。公司主要產(chǎn)品有高檔涂布包裝紙板、高檔工業(yè)用原紙、高級文化辦公用紙三大系列150多個品種。產(chǎn)品暢銷全國并遠銷美國、非洲及東南亞等十多個國家和地區(qū)。企業(yè)曾榮獲“中國造紙10家最佳經(jīng)濟效益企業(yè)”、“全國誠信守法企業(yè)”、“中國最具生命力企業(yè)”、“山東省水污染防治工作先進單位”等榮譽稱號。（消費日報記者 丁洋）
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