江中集團(tuán)收購ST江紙（600053）28％股權(quán)已獲得國資委批準(zhǔn)以及中國證監(jiān)會的無異議意見，重組ST江紙一事目前基本塵埃落定。為讓ST江紙獲得重生，江中集團(tuán)此前對ST江紙進(jìn)行了脫胎換骨式的資產(chǎn)重組，目前重組進(jìn)展順利。同時，在江中集團(tuán)的主導(dǎo)下，ST江紙的債務(wù)重組也在大踏步進(jìn)行，并積極協(xié)助江紙集團(tuán)償還原占用ST江紙的資金；ST江紙的違規(guī)擔(dān)保也因此大幅度下降。 收購工作大局已定 據(jù)悉，江中集團(tuán)入主ST江紙始于去年8月。2004年8月31日，江中集團(tuán)與南昌好又多簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，南昌好又多將其持有的ST江紙28%的國有法人股4510萬股，轉(zhuǎn)讓給江中集團(tuán)，每股轉(zhuǎn)讓價0.304元，股份轉(zhuǎn)讓價1371.04萬元。轉(zhuǎn)讓完成后，南昌好又多持有ST江紙國有法人股股權(quán)的比例將由32.1%下降為4.1%。 同時，ST江紙已改選董事會，來自江中集團(tuán)的三人進(jìn)入了ST江紙的董事會，其中包括江中集團(tuán)董事長鐘虹光和江中集團(tuán)總裁董全臣，江中集團(tuán)的董事、副總裁萬素娟則當(dāng)選為ST江紙董事長。 資料顯示，江中集團(tuán)注冊資本2億元，其股東為江西中醫(yī)學(xué)院與江西江中醫(yī)藥包裝廠，其中江西中醫(yī)學(xué)院持有其99%的股權(quán)。江西中醫(yī)學(xué)院創(chuàng)建于1959年5月，是一所江西省教委、江西省衛(wèi)生廳直轄的以中醫(yī)藥教育為主體的普通高校。但根據(jù)江西省政府的通知，江西省國資委自2005年起對江中集團(tuán)行使出資人職責(zé)，因此江中集團(tuán)實際控制人為江西省國資委。 而且，江中集團(tuán)所控制的企業(yè)中已有一家上市公司江中藥業(yè)（600750），江中集團(tuán)持有其57.29%的國有法人股。截至目前，收購人江中集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)法人未持有ST江紙流通股股份，也未持有ST江紙其他非流通股股份。但江中集團(tuán)董事易敏之的配偶劉麗持有ST江紙流通股股份81800股。據(jù)了解，劉麗是在去年4月28日購進(jìn)該股份，買入價格區(qū)間為每股2.76元至2.79元。
江中集團(tuán)此次收購資金1371.04萬元，將以現(xiàn)金一次性付清。截至到去年12月31日，江中集團(tuán)合并總資產(chǎn)為35.44億元，凈資產(chǎn)為11.48億元，2004年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入10.89億元，凈利潤6529.13萬元。而且，江中集團(tuán)現(xiàn)有的現(xiàn)金流量、賬面貨幣余額遠(yuǎn)高于此次收購ST江紙28%股權(quán)所需資金。經(jīng)審計，江中集團(tuán)收購前三年的貨幣資金余額分別為0.66億元、1.65億元、2.56億元，可支配現(xiàn)金數(shù)額較大。 值得注意的是，在有關(guān)部分大力推進(jìn)上市公司股權(quán)分置改革的大環(huán)境下，江中集團(tuán)還表示在完成收購后，作為ST江紙第一大股東，將適時聯(lián)合其他非流通股股東提出股改動議。如果出于股權(quán)分置改革的需要，江中集團(tuán)需要增持上市公司股份，江中集團(tuán)將履行相關(guān)申報程序。 資產(chǎn)重組“喜新不厭舊” ST江紙透露，江中集團(tuán)資產(chǎn)重組的初步計劃，是擬將旗下從事保健品（主要為杞濃系列枸杞酒）生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)的子公司股權(quán)，與ST江紙經(jīng)營性資產(chǎn)（如熱電廠的固定資產(chǎn)等）進(jìn)行置換，從而使ST江紙獲得新的保健食品經(jīng)營業(yè)務(wù)，以提高其資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。同時，對于ST江紙原從事的新聞紙制造業(yè)務(wù)，江中集團(tuán)擬通過對外合資、合作等方式進(jìn)行扶植，使其獲得獨立生存并持續(xù)發(fā)展的能力。 目前，江中集團(tuán)在保健食品領(lǐng)域的投資全部通過下屬公司寧夏恒生西夏王酒業(yè)有限責(zé)任公司和江西恒生西夏王貿(mào)易有限責(zé)任公司開展。江中集團(tuán)于2003年9月底，通過恒生貿(mào)易正式將杞濃系列枸杞保健酒推向市場，銷售勢頭一直保持上升趨勢。上市以來，杞濃酒銷售勢頭良好，2003年9至12月份月均實現(xiàn)銷售收入175萬元，2004年銷售額1.04億元月均實現(xiàn)銷售收入864萬元，月均銷售額同比增長394%。目前，杞濃系列枸杞酒業(yè)務(wù)已在全國建立了6大銷售片區(qū)、30多個銷售網(wǎng)點、5萬多家零售終端。
據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃，ST江紙重組完成后，未來公司保健食品業(yè)務(wù)將全部交由ST江紙整合、經(jīng)營，以期徹底改善其主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高盈利水平。 江中代江紙“買單” 作為重組ST江紙的重要一環(huán)，債務(wù)重組也取得較大進(jìn)展。去年，ST江紙與債權(quán)銀行工行南昌陽明支行及贛江支行簽訂資產(chǎn)抵債協(xié)議，ST江紙以有合法處分權(quán)的資產(chǎn)包括房屋及建筑物9004萬元，機(jī)器設(shè)備2733萬元，工程物資1375萬元，以及應(yīng)收江紙集團(tuán)的其他應(yīng)收款70995萬元，合計84108萬元抵償債權(quán)銀行的84234萬元的債務(wù)（含貸款本息）。 據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，此次債務(wù)清償及重組，大大削減了ST江紙的有息負(fù)債，改善了ST江紙的債務(wù)負(fù)擔(dān)，有助于ST江紙重振經(jīng)營業(yè)務(wù)。 對于江紙集團(tuán)其他未清償債務(wù)，收購方江中集團(tuán)爽快代其“買單”。2004年6月，江中集團(tuán)與ST江紙原控股股東江紙集團(tuán)簽訂委托付款協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，江紙集團(tuán)委托江中集團(tuán)歸還工行江西省分行贛江支行和陽明支行貸款4.5億元，江中集團(tuán)當(dāng)月即代為歸還了1.18億元，到去年7、8兩月又代為歸還了余款3.32億元。 江中承諾ST江紙繼續(xù)清欠 據(jù)悉，ST江紙對原大股東江紙集團(tuán)巨額欠款的清理仍在進(jìn)行之中，截至2004年12月31日，江紙集團(tuán)對ST江紙的欠款余額已從2004年初的99354萬元下降為18742萬元；截至目前，該余額繼續(xù)下降為16453萬元（未經(jīng)審計）。 2002年，江紙集團(tuán)進(jìn)行企業(yè)整體改制，原有全部土地已經(jīng)交南昌市土地儲備中心收儲，土地變現(xiàn)資金用以安置4700名在職職工和1800余名離退休職工，廠辦學(xué)校等非經(jīng)營性資產(chǎn)也已交給當(dāng)?shù)卣吧鐓^(qū)管理。 目前，江紙集團(tuán)已無生產(chǎn)經(jīng)營能力，截至到2004年底，該公司累計虧損達(dá)70521萬元，負(fù)債總額122127萬元，嚴(yán)重資不抵債，實際上已無力通過自身努力，償還剩余占用江紙股份的資金。 由此，江紙集團(tuán)無力償還欠款，清欠的責(zé)任又落在江中集團(tuán)身上。據(jù)江中集團(tuán)表示，江中集團(tuán)計劃繼續(xù)協(xié)助ST江紙盡快完成原大股東欠款的清理工作——江中集團(tuán)擬通過等額承接ST江紙對江紙集團(tuán)債權(quán)和ST江紙對相關(guān)銀行債務(wù)的方式，徹底解決ST江紙剩余資金占用問題。 擔(dān)保風(fēng)險直線下降 截至2004年12月31日，ST江紙對外擔(dān)�？傤~6397.5萬元，其中違規(guī)擔(dān)�？傤~4297.5萬元，全部為替原控股股東江紙集團(tuán)的擔(dān)保。 今年1月，江紙集團(tuán)歸還了南昌市商業(yè)銀行貸款4030萬元，使ST江紙為其擔(dān)保余額由4297.5萬元降至目前的267.5萬元。而且，ST江紙已對該項違規(guī)擔(dān)保全額計提預(yù)計負(fù)債267.5萬元。 ST江紙前一交易日收盤價3.04元，無漲跌。
