一、從日本NKK250倍的市盈率看G凱恩（002012）的投資價值。
凱恩股份是國內(nèi)唯一一家生產(chǎn)電解電容器紙的高新技術(shù)的企業(yè)，其中電解電容器紙的利潤占公司總利潤的90%。目前全球電解電容器紙只有該公司和日本的NKK做，在國內(nèi)公司具有較高的壟斷地位。日本的NKK公司的市盈率高達250倍左右，而G凱恩（002012）的市盈率只有25倍左右，考慮到公司新的投資項目將在2006年相繼投產(chǎn)或達產(chǎn)，預(yù)計屆時公司的每股收益將達到0.50元左右，即使按日本NKK公司一半的市盈率125倍為標準，G凱恩的股價應(yīng)該有多高是不難計算出來的。
二、電解電容器紙行業(yè)呈現(xiàn)高速發(fā)展的勢頭。
隨著國際產(chǎn)業(yè)分工的深化和我國電子信息行業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，電解電容器紙行業(yè)的需求也在不斷的增長。據(jù)悉，2005年全球電解電容器紙的用量將達到20，000噸，年均增長約12%，其中國內(nèi)用量將達到10，000噸，年均增長約16%。行業(yè)的快速發(fā)展給公司的經(jīng)營提供了寬松的外部環(huán)境，也為公司的發(fā)展贏得了廣闊的天地。凱恩股份的電解電容器紙在行業(yè)中占有壟斷地位。據(jù)統(tǒng)計，2005年其國內(nèi)市場占有率為40%，全球市場占有率為20%。公司研發(fā)的多種電解電容器紙還填補了國內(nèi)空白，為國內(nèi)首創(chuàng)并獨家生產(chǎn)。
三、高度的技術(shù)避壘使公司將長期保持壟斷優(yōu)勢。
據(jù)凱恩高管介紹，電解電容器紙的技術(shù)含量非常高，因此產(chǎn)品的市場門檻也相對較高，與國內(nèi)的其他同行相比，凱恩已打開國際市場，得到了國際的普遍認可。與國外的主要競爭對手日本的NKK相比，凱恩的電解電容器紙價格僅相當于NKK的50%——70%，具有明顯的價格優(yōu)勢。公司是通過國家科學技術(shù)部和中國科學院“雙高”認證的高新技術(shù)企業(yè)，在電氣用紙和特殊長纖維紙領(lǐng)域已形成了獨有的核心技術(shù)，擁有獨特的技術(shù)理論、產(chǎn)品配方和生產(chǎn)工藝。公司在電解電容器紙生產(chǎn)方面擁有的高純化技術(shù)、低損耗技術(shù)、高壓低阻抗技術(shù)、長纖維整理技術(shù)、超低定量成型技術(shù)、化纖濕法成型技術(shù)等已達到世界先進水平。公司研制開發(fā)的多種電解電容器紙?zhí)钛a了國內(nèi)空白，為國內(nèi)首創(chuàng)并獨家生產(chǎn)。公司還主持起草了電解電容器紙的國家行業(yè)標準。
四、公司具有實質(zhì)性的新能源題材。
公司新產(chǎn)品電池隔膜紙目前國內(nèi)尚未有企業(yè)批量生產(chǎn)，該產(chǎn)品目前國內(nèi)需求量在2000噸左右，而其售價每噸最高達到50萬元，這一產(chǎn)品的大批量生產(chǎn)不僅為公司帶來巨大的發(fā)展和盈利空間，也使公司大力進軍新能源產(chǎn)業(yè)。
五、公司有望進入高速增長期。
公司待投產(chǎn)項目的利潤空間也很巨大。年產(chǎn)5000噸高性能電解電容器紙生產(chǎn)線技改項目和一體機熱敏原紙生產(chǎn)線技改項目將于2005年12月底竣工，投產(chǎn)后保守估計使得2006年的凈利潤提高約4000萬元，預(yù)計2005年每股收益約0.2元，那么2006年每股收益至少可以提高0.2元。公司新產(chǎn)品電池隔膜紙前景廣闊，如果公司未來電池隔膜紙全部投產(chǎn)，每年預(yù)計帶來凈利潤約5000萬元，每股收益至少可以提高0.2元。
