近年來紙業(yè)的發(fā)展一直維持著一個平穩(wěn)的速度，新聞出版業(yè)迅速發(fā)展帶旺了國內新聞紙的需求，由于新聞紙制造對于成本以及技術的要求都相對低，行業(yè)的擴充顯得十分迅速，市場競爭也越來越激烈�？v觀紙業(yè)上市公司，我們覺得600963G岳陽的升值潛力最明顯。產業(yè)持續(xù)旺盛 公司業(yè)績保持增長
新聞紙作為紙業(yè)生產中的一個重要產品，成為各個制紙公司的主要獲利點。雖然05年新聞紙景氣面臨下滑，但相對于其他板塊，新聞紙業(yè)仍將是行業(yè)內景氣度最高的紙種。預計未來幾年新聞紙行業(yè)需求持續(xù)旺盛，增長率在10%以上。公司2005
年的新聞紙銷售率為100%，根據第三季度業(yè)績顯示，僅新聞紙給公司帶來了2704.8萬元，毛利率達22.50%，公司還計劃從臺灣進口一條12萬噸新聞紙生產線，使產能增加30%，進一步提高公司的生產效率。
實施循環(huán)經濟 成本節(jié)約優(yōu)勢明顯
岳陽紙業(yè)在行業(yè)中的優(yōu)勢很大程度上取決于其降低成本的能力。我國的造紙業(yè)對進口紙漿和廢紙漿的依賴程度較大，國際紙漿價格的連續(xù)大幅攀升，使得國內造紙企業(yè)面臨成本增加的壓力。公司大力開發(fā)林產項目，公司所處地區(qū)的大面積人工速生楊木和年產量達60萬噸的荻葦，使公司可以就近取材以及自行生產紙漿。預計2006年公司漿、紙年生產能力達到70萬噸左右，其中自制漿能力34萬噸，僅此一項，公司就比其它新聞紙生產企業(yè)更具有成本優(yōu)勢。預計2006年為3450元/噸，2007年將降低為3250元/噸。
公司著力降低成本措施的最大成就就是實行了循環(huán)經濟，目前擁有優(yōu)質速生豐產種苗的現代化種苗基地近78.77公頃，并已種植了1223.8公頃的原料林，將大大降低了原料成本。公司參與的節(jié)水項目，不僅每個月可以節(jié)約成本200多萬元，而且可使木漿生產每天可以增加34噸，廢紙漿得率提升到82％左右。公司在未來規(guī)劃了建設10萬公頃造紙原料林基地的項目，屆時，將形成“林－漿－紙”的完整產業(yè)鏈，在國內同行業(yè)中取得優(yōu)勢地位。
發(fā)展多種紙業(yè) 降低企業(yè)單一風險
雖然新聞紙行業(yè)保持增長速度，但是未來有可能出現供大于求的市場局面，2005年的總體產能為350萬噸，而2004年新聞紙的合計用量只有310萬噸。同時預計國內新聞紙產能擴張將于2006年達到最高潮，價格帶來波動，面對新聞紙的行業(yè)周期影響，公司采取增加非新聞紙的紙類產量來規(guī)避風險。相對于同為造紙企業(yè)的華泰股份著重追求新聞紙產能增加來說，岳陽紙業(yè)的單一經營風險就小了很多，公司2006年將增加熱敏原紙、輕涂紙的產量。2006年將向冠豪高新獨家供應熱敏原紙約3萬噸、無碳復寫原紙約1萬噸。公司在輕涂紙制造上通過改進技術、加大營銷力度，預計2006年的銷售量達到5萬噸以上。另外，公司收購的12萬噸系列膠印書刊紙項目，也是公司產品產量、銷售量大幅上升。這些都對公司營業(yè)利潤的持續(xù)增長提供了保障。
人民幣預期升值 公司內在價值提升
另外一個對紙業(yè)產生影響的就是人民幣的預期升值，人民幣的升值將使設備進口成本降低，而且還對價格回落產生影響。對于岳陽紙業(yè)來來說，公司目前尚有美元貸款本金4540萬美元，人民幣升值后產生953萬元的匯兌損益。若人民幣持續(xù)升值，06年仍然會有大量的匯兌損益。這種巨大收益使得公司的內在價值大大提高，目前公司十大流通股東中銀行基金超過半數，在加上其他證券投資基金，證明了公司的價值等到認可。
低價G股 價值低估
在二級市場上，公司股改除權后，股價穩(wěn)步上升，目前4元多的價格還是處于被低估的狀態(tài)，近幾天量能的放大顯示出該股加速填權的行情，后市上漲趨勢明顯，值得關注。
