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斯道拉—恩索公司是1999年1月由芬蘭恩索公司（政府控股）和瑞典斯
道拉公司（由Wallenberg家族的投資公司控股）合并而成。公司的管理由芬 蘭方面負責，他們?nèi)蚊嗽诖饲?年擔任恩索CEO的、精明的Jukka
Harmala為新公司的CEO。
Harmala當時面臨的任務是：盡可能多的使兼并產(chǎn)生協(xié)同效益，從而提
高新公司的贏利能力和股東的價值。他當時有一個有利條件，那就是恩索和 斯道拉都是贏利的，盡管斯道拉的效率明顯的比較低。在過去的兩年里，通
過Harmala的努力，合并后的新公司已經(jīng)從北歐紙廠和林業(yè)資源的簡單組 合，變成了一家全球性的企業(yè)。
24年的商業(yè)經(jīng)驗，使Harmala認識到削減對生產(chǎn)能力過度投資的必要
性，他是通過減少折舊達到這一目標的。這樣做的結(jié)果是：股東得到了更多 的紅利。 Harmala還剝離了一些非核心業(yè)務，其中包括出售斯道拉—恩索全資控
股的一家巴西漿廠及瑞典Gruvon牛皮紙廠的一半股份，以及在2000年7月以 18億美元出售在芬蘭的能源資產(chǎn)。今年年初它還將關(guān)閉在英國Newton
Kyme 的紙廠。
2000年8月，Harmala花費36億美元資金收購了美國統(tǒng)一紙業(yè)公司，從而
使斯道拉—恩索得以在紐約交易所掛牌交易。
2000年前三季度公司的銷售收入為82.2億美元，比1999年同期增加17.5%，同時營業(yè)毛利率達到了15.%，1999年僅為12.2%。
同時，在股票市場，因為效益提高，公司的股票也被追捧。近期它的股
價為10.74美元，而倫敦的一位分析家認為它們至少值16美元一股。
Harmala說：“投資者關(guān)心的是對現(xiàn)在正在發(fā)生的事情——市場疲軟、
漿價走低——我們?nèi)绾螒獙�。我們已�?jīng)向他們做出了明確的表態(tài)：我們不會 犧牲長期收益，以低價出售產(chǎn)品�！�
在過去，歐洲的紙廠總是利用紙漿的低價，拼命擴大紙張生產(chǎn)并向市場
傾銷。這樣會使價格直線下降，買家也趁機積攢庫存。Harmala說：“這種 模式是有缺陷的，我們不會繼續(xù)跟從�！�
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