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ＳＴ江紙借股改主營轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)

http://www.sbdailynews.com 　2006-07-26 證券日報

　昨天，記者在ＳＴ江紙媒體溝通會上獲悉，公司修改后的股改方案已進(jìn)入最后溝通階段，有關(guān)定向增發(fā)、資產(chǎn)重組等方案將在８月１日召開的臨時股東會議上進(jìn)行討論，如獲通過將盡快召開股權(quán)分置改革相關(guān)股東會議進(jìn)行表決，如表決獲得通過并完成股改，屆時ＳＴ江紙主營業(yè)務(wù)將整體轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。
　　集破凈、大股東占用和ＳＴ類公司等股改難題于一身的ＳＴ江紙，在證監(jiān)會年內(nèi)完成股改的壓力下，該公司股改方案頗為業(yè)內(nèi)所關(guān)注。２００４年，江西省國資委實(shí)際控制的江西江中制藥集團(tuán)　有限公司（江中集團(tuán)）入主后，通過資產(chǎn)和債務(wù)重組，公司連續(xù)兩年盈利，但主營業(yè)務(wù)仍虧損，未能免于ＳＴ。截至２００６年中期，公司凈資產(chǎn)為－１．１９億元。目前公司造紙?jiān)O(shè)備嚴(yán)重老化，造紙業(yè)務(wù)實(shí)際處于停頓狀態(tài)，如不能扭轉(zhuǎn)虧損局面，面臨退市的危機(jī)。為此，江中集團(tuán)在與廣大投資者充分溝通的前提下，以充分的誠意主導(dǎo)設(shè)計(jì)了結(jié)合清欠、債務(wù)承接和資產(chǎn)重組以及用定向增發(fā)向上市公司置入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的創(chuàng)新股改方案，本次股改方案實(shí)施后，公司的凈資產(chǎn)賬面值將增加６．５億元，相當(dāng)于每１０股流通股的賬面凈資產(chǎn)值增加了２１．４４元。
　　江中集團(tuán)負(fù)責(zé)股改工作的有關(guān)人士表示，此次股改，江中集團(tuán)對資產(chǎn)重組方案的設(shè)計(jì)下了很大決心。江中集團(tuán)承接了原大股東江紙集團(tuán)占用上市公司的１．３６５億元資金，并免除ＳＴ江紙為江紙集團(tuán)承擔(dān)的一筆２６７．５萬元債務(wù)的擔(dān)保責(zé)任，由于此前１．３６５億元欠款７０％已作壞賬計(jì)提，江中集團(tuán)承接債務(wù)、壞賬沖回后，ＳＴ江紙將增加凈資產(chǎn)９５５７萬元，相當(dāng)于每１０股流通股獲得賬面價值增值５．９３元，這將為上市公司徹底清理歷史包袱，輕裝上陣。
　　根據(jù)ＳＴ江紙非公開發(fā)行股票收購資產(chǎn)的議案，ＳＴ江紙擬置換出與造紙有關(guān)的固定資產(chǎn)、存貨及無形資產(chǎn)，置入江中集團(tuán)及其下屬江中制藥廠持有的江中置業(yè)共計(jì)１００％股權(quán)。為此，ＳＴ江紙擬向江中集團(tuán)非公開發(fā)行不超過１４０００萬股股份，發(fā)行價３．９１元／股，預(yù)計(jì)募集金額５４７４０萬元。這筆資金用于支付江中集團(tuán)享有的置換差額，仍不足的部分作為ＳＴ江紙對江中集團(tuán)的負(fù)債，由公司在股改方案實(shí)施后２年內(nèi)償還。
　　該人士說，"根據(jù)近年江中集團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展情況來看，較之健康食品業(yè)務(wù)，江中集團(tuán)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)日趨體現(xiàn)出更強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿陀芰�。因此，為了保障全體股東利益獲得更為穩(wěn)定的增長，使上市公司主營業(yè)務(wù)得以持續(xù)發(fā)展，江中集團(tuán)決定將全資擁有的房地產(chǎn)公司整體置入ＳＴ江紙。這將使得公司獲得完整的新業(yè)務(wù)，盈利能力大幅提升，同時，定向增發(fā)完成后，按新增持股１４０００萬股計(jì)算，江中集團(tuán)的持股比例將增至７１．８０％，表明江中集團(tuán)在主導(dǎo)債務(wù)重組和資產(chǎn)重組后，進(jìn)一步做強(qiáng)ＳＴ江紙的決心和信心。"
　　對于轉(zhuǎn)型后ＳＴ江紙的盈利前景，該人士表示，主營商業(yè)地產(chǎn)和住宅的江中置業(yè)極具盈利能力２００５年度江中置業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入４９３２萬元，主營業(yè)務(wù)利潤７５７萬元，凈利潤２９萬元。年內(nèi)該公司在海南的兩塊樓盤將售罄，江西景德鎮(zhèn)還有一塊待開發(fā)的儲備項(xiàng)目，而該公司在南昌市中心占地面積達(dá)５７５畝的紫金城項(xiàng)目中的商業(yè)地產(chǎn)將于２００６年１０月份開始發(fā)售，２００７年三月份住宅地產(chǎn)項(xiàng)目開始發(fā)售。
　　江中置業(yè)紫金城項(xiàng)目因拿下"２００６年地產(chǎn)中國著名樓盤"大獎，成為江西地產(chǎn)中惟一獲此殊榮的商業(yè)樓盤。紫金城項(xiàng)目是集購物、娛樂、餐飲、休閑、少兒的教育等多功能的業(yè)態(tài)，未來５－８年內(nèi)應(yīng)有穩(wěn)定的收益。尤其是如果成為江西唯一一家國有控股的房地產(chǎn)上市公司，今后江西省國資委、地方政府在土地供給極有可能會給與江中置業(yè)政策扶持和優(yōu)先獲得土地的權(quán)力。中磊會計(jì)師事務(wù)所出具的盈利預(yù)測報告預(yù)測，重組完成后２００７年度江西紙業(yè)可望實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入５８７６８萬元，凈利潤６５１４萬元。借力主營轉(zhuǎn)型，ＳＴ江紙有望徹底走出財務(wù)困境。
　　此外，江中集團(tuán)對重組后ＳＴ江紙２００７年－２００８年經(jīng)營業(yè)績作出承諾，以及對重組如若不利等追加對價的一些承諾，同時基于對ＳＴ江紙未來成長性的把握，江中集團(tuán)還承諾延長鎖定期等措施來表現(xiàn)大股東支付對價的誠意。不過，２００５年在國家宏觀調(diào)控措施的影響下，江西省房地產(chǎn)市場中的房價和投資漲幅過快的趨勢有所減緩，但增幅仍超過１０％，一定程度上仍然存在經(jīng)濟(jì)適用房比重偏低、房價過高、商品房空置面積增多等問題，該公司轉(zhuǎn)型后如何獲得長足的盈利前景仍值得期待。