分析人士認為，癥結(jié)在于獲得控制權(quán)的條件上
7月29日，G晨鳴（000488.SZ）發(fā)布公告稱，公司決定終止與VC Asia Pacific Ltd（CVC）50億元定向增發(fā)與認購股份的戰(zhàn)略投資意向。
至此，我國上市公司融資額最大的引進外國戰(zhàn)略投資者并購案以失敗告終。
此前的5月25日，G晨鳴向外界披露，公司將向CVC非公開發(fā)行不超過10億A股股票,募集資金總額將達50億元。增發(fā)完成后，CVC將成為G晨鳴最大股東。
資料顯示,CVC是由花旗集團于1999年與CVC Capital Partners共同于香港成立,專注于在亞太區(qū)進行股權(quán)投資。為目前亞洲最大的股權(quán)投資基金。
G晨鳴證券事務部孫文科稱，CVC開始的意向并沒有要求對董事會進行控制，也承諾不參與公司具體的生產(chǎn)經(jīng)營，但后來卻對董事會的人選提出了一些要求，在董事會人員的組成上，雙方最終沒有形成一致的意見。
孫文科表示，CVC考慮的是怎么讓股權(quán)賣個好價錢，追求的是短期收益，這和我們要打造“百年晨鳴”的思路有沖突。如果讓CVC掌握控制權(quán)，公司原有計劃的進度，以及長遠規(guī)劃的實施肯定會受到影響。
而海通證券人士分析指出， CVC一直就是控制權(quán)導向型的基金，晨鳴紙業(yè)增發(fā)后喪失控制權(quán)，應該早在意料之中，引入CVC，卻不讓對方取得控制權(quán)，這個理由有些牽強。
分析人士認為，癥結(jié)不在于控制權(quán)而在于獲得控制權(quán)的條件上，CVC與G晨鳴此次合作的條件之一便是解決高管的股權(quán)激勵問題，有可能最終在這一問題上沒有達成一致。
消息人士向本報記者表示，除了企業(yè)層面對于控制權(quán)的考量，商務部和國資委在外資入股國內(nèi)龍頭企業(yè)問題上的謹慎態(tài)度，應該對這起并購事件產(chǎn)生了重要影響。
“G晨鳴是造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)，而且又是國資控股，國家不會眼睜睜地看著易手他人。”上述消息人士表示。
根據(jù)《意向書》,其50億元募集資金將全部投向湛江木漿項目及原料林基地的建設項目。該項目是經(jīng)國務院同意批準的全國最大的林漿紙一體化項目,項目固定資產(chǎn) 建設投資需87.6億元。
“由于沒有批準G晨鳴的定向增發(fā)，政府可能會出面推動以國家開發(fā)銀行為首的銀團以較為優(yōu)惠的利率向公司提供大約60億的項目開發(fā)貸款，以推動湛江紙漿項目的上馬�！鄙鲜鱿⑷耸勘硎�。
G晨鳴某內(nèi)部人士表示，“不排除引入其他戰(zhàn)略投資者的可能�！�
記者獲悉，日前，董秘郝筠以及公司的其他幾位高層一行已經(jīng)前往湛江，與市政府有關(guān)部門的人士就湛江紙漿項目的進展問題展開磋商。
