上證指數(shù)剛剛突破了2001年2245點(diǎn)的歷史最高點(diǎn)，創(chuàng)出了16年的歷史新高。短短1年多的時(shí)間，股票輪番上漲，股指翻番。此時(shí)，還有被整體低估的板塊存在嗎？
在招商證券11月28日的報(bào)告《從理性繁榮走向全面沸騰——A股市場(chǎng)2007年估值及運(yùn)行趨勢(shì)展望》中，提供了當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)各行業(yè)相對(duì)與香港市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)的定價(jià)差距。從中可以看到，按照2006年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)計(jì)算的市盈率比較，目前市場(chǎng)最熱門的板塊多已處于明顯的高估狀態(tài)。其中，零售業(yè)高估60％-80％、房地產(chǎn)高估20％-60％、酒精飲料高估25％-60％、銀行高估20％-70％，市場(chǎng)已經(jīng)積聚了相當(dāng)程度的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。
然而，最引人注目的是造紙行業(yè)，其A股預(yù)測(cè)市盈率較香港低估50％、較國(guó)際水平低估40％。也就是說，假如A股股價(jià)向港股或國(guó)際市場(chǎng)定價(jià)靠攏，國(guó)內(nèi)造紙板塊存在整體上漲近100％的價(jià)值回歸空間。
進(jìn)入12月，招商證券和平安證券兩大主力機(jī)構(gòu)先后推出行業(yè)研究報(bào)告，看好造紙行業(yè)。
在報(bào)告中，招商證券上調(diào)了整個(gè)紙業(yè)板塊的評(píng)級(jí)至“看好”。并認(rèn)為：造紙產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在處于整合階段，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)大型企業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)容，整合完成后大宗紙種將成為價(jià)格聯(lián)盟式的壟斷行業(yè)。06年A股市場(chǎng)估值水平整體提高，造紙、煤炭、電力等同為僅余的幾個(gè)估值水平未明顯提升的板塊，預(yù)計(jì)07年上半年造紙板塊的市盈率水平將受板塊輪動(dòng)的影響，有一定幅度提升。但行業(yè)基本面并未轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)07年中期將有所回暖。壟斷龍頭和林紙公司受行業(yè)拖累較小，具備大幅超出行業(yè)平均水平的投資價(jià)值。
平安證券則認(rèn)為，紙業(yè)未來增長(zhǎng)動(dòng)力來自國(guó)內(nèi)外2個(gè)市場(chǎng)的推動(dòng)：從人均消費(fèi)水平來看，我國(guó)人均紙及紙板消費(fèi)量遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家和全球平均水平，紙與紙板消費(fèi)量仍有很大的增長(zhǎng)潛力；中國(guó)終將成為全球造紙業(yè)的產(chǎn)業(yè)中心。目前全球造紙業(yè)的生產(chǎn)與貿(mào)易重心正由歐美發(fā)達(dá)國(guó)家向以中國(guó)為代表的亞太地區(qū)和以巴西為代表的拉美地區(qū)轉(zhuǎn)移。中國(guó)造紙工業(yè)已經(jīng)初步呈現(xiàn)出國(guó)際化、集中化、專業(yè)化的態(tài)勢(shì)和格局。國(guó)內(nèi)大的造紙企業(yè)在設(shè)備現(xiàn)代化程度方面已完全與國(guó)際接軌，產(chǎn)品質(zhì)量得到國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可。與國(guó)外同行業(yè)相比，國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)龍頭公司市盈率偏低，投資價(jià)值顯現(xiàn)。
作為公認(rèn)的國(guó)內(nèi)造紙業(yè)三大龍頭股——華泰股份、岳陽(yáng)紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)，雖然本網(wǎng)在10月31日和11月29日兩次推薦后，漲幅已超過40％，但是潛在的上漲空間仍然很大。
