國(guó)內(nèi)紙業(yè)前景廣闊：我們認(rèn)為至少在近幾年內(nèi)紙業(yè)的消費(fèi)需求將不低于GDP的增長(zhǎng)速度。2005年我國(guó)人均紙品的消費(fèi)量為45公斤，與全球平均57公斤的消費(fèi)量有較大的差距，與發(fā)達(dá)國(guó)家人均300公斤左右的消費(fèi)相比差距巨大。06年1-9月份，國(guó)內(nèi)規(guī)模以上企業(yè)紙漿生產(chǎn)1858萬噸，同比增長(zhǎng)22.4%，紙及紙板生產(chǎn)4942萬噸，同比增長(zhǎng)22.52%。
國(guó)內(nèi)造紙工業(yè)日趨強(qiáng)大：隨著大型生產(chǎn)線的不斷投產(chǎn)以及林紙一體化進(jìn)程的加快，國(guó)內(nèi)紙業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力明顯提高。加上全球性能源價(jià)格的上漲推動(dòng)了發(fā)達(dá)國(guó)家紙品價(jià)格的上漲。此消彼長(zhǎng)國(guó)內(nèi)外紙業(yè)實(shí)力的對(duì)比正向有利于國(guó)內(nèi)紙業(yè)方向變化，可以預(yù)料我國(guó)紙產(chǎn)品的大規(guī)模出口才剛剛開始。
2007年國(guó)際木漿價(jià)格總體趨于下降：2006年國(guó)際木漿貿(mào)易價(jià)格基本呈上漲趨勢(shì)。在07年第一季度之前國(guó)際木漿貿(mào)易價(jià)格不會(huì)下跌，甚至有進(jìn)一步上升的可能。但從第二季度開始由于巴西、俄羅斯、中國(guó)等04年、05年投資新建的漿廠已陸續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)期。
廢紙價(jià)格將長(zhǎng)期在高位徘徊：我國(guó)是國(guó)際廢紙貿(mào)易最大的買主，基本上占到國(guó)際可貿(mào)易量的僅50%，2005年我國(guó)進(jìn)口廢紙1703萬噸，同比增長(zhǎng)38.5%。雖然人民幣升值對(duì)廢紙進(jìn)口價(jià)格有所遏制，但不足以根本上扭轉(zhuǎn)進(jìn)口廢紙價(jià)格將長(zhǎng)期處于高位的可能。
產(chǎn)能釋放減緩，行業(yè)有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)：雖然各主要產(chǎn)品有一定的差異，但總體來看近兩年隨著產(chǎn)品價(jià)格的低迷，投資已大為減緩，07年、08年新增產(chǎn)能將明顯減少。與此同時(shí)各主要產(chǎn)品仍保持旺盛的需求，我們認(rèn)為銅版紙、白卡紙、白紙板、新聞紙、箱板紙、瓦楞紙等都存在好轉(zhuǎn)的可能。
關(guān)注公司：我們繼續(xù)維持對(duì)華泰股份(12.22,-0.05,-0.41%)、岳陽紙業(yè)(10.44,-0.27,-2.52%)“增持”的評(píng)級(jí)，將美利紙業(yè)(8.02,-0.28,-3.37%)由“謹(jǐn)慎增持”調(diào)高到“增持”評(píng)級(jí)。
華泰股份：由于國(guó)際市場(chǎng)新聞紙價(jià)格高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)100美元/噸左右，我們認(rèn)為公司大規(guī)模出口的可能性較大，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)新聞紙市場(chǎng)好轉(zhuǎn)。
岳陽紙業(yè)：擁有大量的林業(yè)資源是其主要優(yōu)勢(shì)，隨著公司進(jìn)一步向林業(yè)進(jìn)軍及林木產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定上漲，將會(huì)給公司帶來巨大且穩(wěn)定的收益。
美利紙業(yè)：在中冶集團(tuán)的大力支持下，生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)展，相對(duì)自身來說是業(yè)內(nèi)變化最大的公司，業(yè)績(jī)具有巨變的潛力。
