欧美性高清不卡码|日韩无码高清一区二区|永久免费的无码中文字幕|日韩精品国产一区二区在线|国产精品一区久久高清观看|国产在线一区二区天堂av|亚洲欧洲日韩国产AA色大片|中文字幕日本mv永久地址进入

 中國紙業(yè)門戶網(wǎng)站
 首頁 > 新聞中心 > 財(cái)經(jīng)新聞 > 正文 搜索關(guān)鍵字       
華泰股份 最大的新聞紙公司
 
http://www.sbdailynews.com  2007-01-08 銀河證券

  預(yù)計(jì)06、07、08年凈利潤將達(dá)到4.85億、4.99億和5.83億元,分別增長17.83%、27.5%和16.7%,EPS分別為0.82、1.04和1.21元。公司合理估值水平應(yīng)當(dāng)在15.6—18.72元之間,給予推薦評級。

  公司造紙總產(chǎn)能160萬噸,新聞紙產(chǎn)能超過120萬噸。無論是在規(guī)模還是技術(shù)上公司都是國內(nèi)新聞紙行的業(yè)執(zhí)牛耳者。目前已經(jīng)占據(jù)國內(nèi)市場的三分之一,穩(wěn)居第一的位置。

  同時(shí)公司還是全球最大的新聞紙生產(chǎn)基地,在全球新聞紙生產(chǎn)體系中,公司將不再局限于做一個(gè)原料進(jìn)口者,還將成為全球新聞紙的重要供應(yīng)商。

  盡管目前國內(nèi)新聞紙行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)一定程度的過剩,但是我們?nèi)匀粚π侣劶埿袠I(yè)的長期發(fā)展持樂觀態(tài)度。即使短期也不用過分悲觀,落后產(chǎn)能的停產(chǎn)和出口的增加,使過剩不如想象的嚴(yán)重。

  受國內(nèi)價(jià)格下跌的影響,公司新聞紙毛利率出現(xiàn)較大回落,但仍明顯高于同行,表明公司競爭力優(yōu)勢突出。公司2006年加大出口力度,有效緩解了國內(nèi)市場壓力。

  絕對估值與相對估值模型都顯示,公司價(jià)值低估嚴(yán)重。FCFF估值在16.65-23.94元之間。DDM模型估值結(jié)果為5元,AE模型的估值結(jié)果12.22元,EVA模型估值結(jié)果為16.35元。綜合各種模型,我們認(rèn)為公司絕對估值的合理區(qū)間應(yīng)該在12-19元之間。

  相對估值方面,在目前市場流動(dòng)性過剩的環(huán)境下,很多股票都獲得了價(jià)值重估,而華泰作為現(xiàn)實(shí)的新聞紙龍頭和潛在的新聞紙寡頭卻仍忍受著10倍左右的估值。破除“偏見”,對公司價(jià)值進(jìn)行重估的時(shí)機(jī)已經(jīng)來臨。我們認(rèn)為,15-18倍的合理市盈率才能與公司的價(jià)值及市場環(huán)境相符。

  公司所需原料主要為美廢和木漿,大部分需要靠進(jìn)口來解決。同時(shí),公司的新聞紙出口增加較快。因此人民幣升值對公司有雙重影響。綜合考慮這兩個(gè)因素,我們的測算人民幣升值1%將增加EPS0.024元。

  公司目前主要的風(fēng)險(xiǎn)因素有兩個(gè):一是原材料價(jià)格波動(dòng),另一個(gè)是產(chǎn)品單一風(fēng)險(xiǎn)。
 

本文內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
評論】【推薦】【打印】【關(guān)閉
用戶
匿名發(fā)出
 紙印論壇 ·紙業(yè) ·印刷 ·造紙 ·紙張 ·包裝 ·出版 ·紙網(wǎng) · ·景華 ·紙品 >> 更多
·發(fā)展竹漿造紙必須考慮區(qū)域環(huán)境承載能力
Copyright @ 2000-2006.Beijing IyoUyoUI Network Sci-Tech Co.,Ltd All Rights Reserved.  
設(shè)置中國紙網(wǎng)為首頁
版權(quán)所有 恩佑科技  
客服電話:010-82059026 010-82057003