全景網(wǎng)6月3日訊 在6月2日由《新財(cái)富》雜志社主辦的“2007紅樹西岸·新財(cái)富最佳分析師論壇”里，國(guó)信證券的造紙印刷行業(yè)分析師李世新指出，造紙行業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值并不看好，2007年的盈利拐點(diǎn)僅是屬于暫時(shí)現(xiàn)象，但可關(guān)注其中岳陽紙業(yè)和景興紙業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
李世新指出，中國(guó)紙業(yè)價(jià)值主要由上游決定：紙業(yè)價(jià)值由“原料控制力——行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)——公司競(jìng)爭(zhēng)力”三級(jí)要素遞次決定，其中原料控制力是行業(yè)未來盈利能力提升的最重要因素。而基于對(duì)未來漿價(jià)下跌和國(guó)內(nèi)紙業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境趨緩的預(yù)期，故判斷紙業(yè)盈利拐點(diǎn)將在07年出現(xiàn)，但行業(yè)好轉(zhuǎn)屬暫時(shí)現(xiàn)象。李世新稱，“產(chǎn)品過剩是常態(tài)，而緩和是噪音”，正因?yàn)槿绱�，“造紙板塊成為A股市場(chǎng)的PE洼地是正常的”。
李世新以紙業(yè)估值要素（也是公司盈利關(guān)鍵影響因素）將紙業(yè)公司劃分為四種類型，包括以岳陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)為主的一體化公司，以太陽紙業(yè)為主的具技術(shù)優(yōu)勢(shì)的車間型公司，以景興紙業(yè)、山鷹紙業(yè)為主的市場(chǎng)良好的車間型公司，以華泰股份、博匯紙業(yè)、銀鴿投資和恒豐紙業(yè)為主的市場(chǎng)過剩的車間型公司。李世新給予其中的岳陽紙業(yè)以“推薦”的評(píng)級(jí)，并給予景興紙業(yè)以“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)。
另外，針對(duì)現(xiàn)場(chǎng)觀眾對(duì)“現(xiàn)時(shí)造紙公司爭(zhēng)相搶占上游的林業(yè)資源是否會(huì)造成競(jìng)爭(zhēng)多于激烈”的憂慮，李世新認(rèn)為不足為慮，因?yàn)楫?dāng)前國(guó)內(nèi)70%的林漿仍需靠進(jìn)口，10年之內(nèi)都解決不了缺口。（全景網(wǎng)/陸澤洪）
