本欄年初以來(lái)反復(fù)強(qiáng)調(diào)，整體上市將是繼股權(quán)分置改革后中國(guó)證券市場(chǎng)的又一次革命，而07、08 年正是央企以及地方龍頭企業(yè)利用資本市場(chǎng)整合的高潮，在國(guó)資委強(qiáng)大而明確的政策支持下，類似于滬東重機(jī)、葛洲壩、東方電機(jī)等漲幅超過(guò)10倍的整體上市狂牛將曾出不窮。因此實(shí)戰(zhàn)中建議重點(diǎn)布局岳陽(yáng)紙業(yè)（600963），該股定向增發(fā)控制了百萬(wàn)畝林業(yè)資源，林紙一體化優(yōu)勢(shì)非常顯，最為震撼的是平安證券、海通證券等券商報(bào)告指出“公司控股股東泰格林紙集團(tuán)近年來(lái)有多項(xiàng)投資陸續(xù)完成，從證券市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司是可以預(yù)期的事情，未來(lái)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司將在很大程度上提升公司整體業(yè)績(jī)”。繼續(xù)滬東重機(jī)、葛洲壩、天鴻寶業(yè)之后存在整體上市預(yù)期的品種走勢(shì)均異常強(qiáng)勁，博弈泰格集團(tuán)整體上市預(yù)期存在獲得暴利的可能。
一、博弈泰格集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期
控股股東泰格林紙集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)眾多，到目前為止，上市公司資產(chǎn)的利潤(rùn)占集團(tuán)的50%左右。平安證券調(diào)研報(bào)告指出：“從證券市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司是可以預(yù)期的事情，未來(lái)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司將在很大程度上提升公司整體業(yè)績(jī)，更進(jìn)一步推進(jìn)公司的林紙一體化進(jìn)程”。
根據(jù)泰格林紙集團(tuán)網(wǎng)站所提供的信息，泰格林紙集團(tuán)總資產(chǎn)超過(guò)100 億元，年生產(chǎn)紙及紙板能力90 萬(wàn)噸，擁有茂源林業(yè)和森海林業(yè)兩家林業(yè)公司，自營(yíng)紙材林基地200 萬(wàn)畝，加上訂單、合作造林、收購(gòu)青山等營(yíng)林模式，可控林業(yè)資源已超過(guò)500 萬(wàn)畝。近年來(lái)完成的投資主要包括：沅江紙業(yè)10 萬(wàn)噸葦漿項(xiàng)目、湘江紙業(yè)15 萬(wàn)噸包裝紙項(xiàng)目一期10 萬(wàn)噸項(xiàng)目。此外，懷化40 萬(wàn)噸漂白硫酸鹽木漿項(xiàng)目即將在2008 年3 月底投產(chǎn)、城陵磯（松陽(yáng)湖）新港一期工程30 萬(wàn)標(biāo)箱／年集裝箱吞吐能力將于2008 年10 月投產(chǎn)。
雖然集團(tuán)資產(chǎn)注入具體如何操作尚無(wú)定論，注入哪些資產(chǎn)以及何時(shí)操作也暫時(shí)并不明朗，但岳陽(yáng)紙業(yè)本身質(zhì)地就非常不錯(cuò)，不考慮注資目前價(jià)位就已低估，因此只要存在了資產(chǎn)注入或整體上市的預(yù)期，就足以構(gòu)成股價(jià)飆升的催化劑。
二、百萬(wàn)畝林木資源升值巨大，林紙一體化優(yōu)勢(shì)明顯
擁有原料的企業(yè)將直接受益于木材價(jià)格的上漲，資源的稀缺性將帶來(lái)價(jià)值重估，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施更是將直接帶來(lái)公司賬面資產(chǎn)大幅度升值，鑒于以上三大理由林紙一體化的造紙龍頭岳陽(yáng)紙業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。公司是湖南省林產(chǎn)工業(yè)龍頭企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為新聞紙，07年3月，公司定向增發(fā)募資3億元用于林業(yè)資產(chǎn)收購(gòu)及其配套費(fèi)用，包括茂源林業(yè)子公司剩余27.5%的股權(quán)（折算為23萬(wàn)畝楊木林）、18.95萬(wàn)畝其他林木；6.5億元投入新建年產(chǎn)40萬(wàn)噸含機(jī)械漿印刷紙項(xiàng)目。
公司早年開(kāi)始實(shí)施林紙一體化長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，早在五年前公司就大面積開(kāi)發(fā)林業(yè)資源，目前公司的速生林資源主要來(lái)自茂源林業(yè)，茂源林業(yè)的速生林主要樹種為楊樹，分布在湖北，湖南兩省.經(jīng)過(guò)5年的培育，公司目前已擁有各類速生林86.37萬(wàn)畝，楊樹和松樹是主要品種，分別占到66％和24％，未來(lái)達(dá)到正常的輪伐面積15萬(wàn)畝時(shí)，對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)每年將超過(guò)2.5億元，對(duì)每股收益的貢獻(xiàn)每年可達(dá)0.57元，成長(zhǎng)前景相當(dāng)看好。
大量低估值新增優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)入市場(chǎng)將直接攤薄A 股的整體估值，因此整體上市會(huì)大幅度降低市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于上市公司而言，外生性的資產(chǎn)注入不但帶來(lái)當(dāng)期業(yè)績(jī)?cè)龊�，而且�?huì)大幅提升上市資產(chǎn)的盈利能力。因此在目前點(diǎn)位，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大的時(shí)候，選擇岳陽(yáng)紙業(yè)這樣估值水平合理，又存在類似于滬東重機(jī)、葛洲壩、天鴻寶業(yè)等整體上市預(yù)期的品種不但風(fēng)險(xiǎn)很小，而且存在獲得暴利的可能。二級(jí)市場(chǎng)上看，該股06年11月1日啟動(dòng)行情以來(lái)，一路震蕩上行，期間量能充沛，實(shí)力資金運(yùn)作跡象明顯。由于價(jià)值嚴(yán)重低估，因此近日來(lái)在大盤暴跌的過(guò)程中該股逆市放量上漲，已經(jīng)顯示出非常強(qiáng)烈的突破愿望，建議密切關(guān)注。
