根據(jù)今日投資《在線分析師》 對國內(nèi)70多家券商研究所1800多名分析師的投資評級數(shù)據(jù)進行的統(tǒng)計，本周投資評級上調(diào)居前的30只個股中，所屬行業(yè)比較分散，金屬與采礦、化工品、林業(yè)與紙制品行業(yè)各有3家公司入選，電力、水運、電子設(shè)備與儀器各有兩家公司入選，其他個股無明顯的行業(yè)特征。
我國造紙行業(yè)近年來發(fā)展迅速，并且面臨一系列變革，但未來中國造紙業(yè)仍然會保持高速增長態(tài)勢。行業(yè)的高速增長中，各細分產(chǎn)品的供求關(guān)系和價格走勢各異，同時國際木漿和國際廢紙價格走勢仍將直接影響我國造紙行業(yè)的盈利水平。
2006年，造紙行業(yè)上市公司的盈利陷入低谷，但是隨著原材料價格的穩(wěn)定，以及主要產(chǎn)品價格穩(wěn)中有升，07年上半年上市公司業(yè)績出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。07年的業(yè)績將超越06年的低谷，主要造紙企業(yè)將受益于產(chǎn)品價格上漲，實現(xiàn)盈利增長，造紙行業(yè)將進入新一輪景氣周期。相對于國際平均水平，我國造紙行業(yè)上市公司靜態(tài)估值已經(jīng)偏高，但是如果考慮到成長性，我國造紙行業(yè)上市公司的估值水平是合理的，甚至是有所低估的。06年以及07年以來造紙行業(yè)的良好發(fā)展態(tài)勢表明，造紙行業(yè)在我國仍然屬于成長性行業(yè)，未來仍有很大的成長潛力，行業(yè)具有投資價值。
華泰證券分析師王海濤根據(jù)最新的盈利預(yù)測，除岳陽紙業(yè)(42.76,3.89,10.01%)、美利紙業(yè)(22.70,0.00,0.00%)外，國內(nèi)主要上市公司靜態(tài)市盈率已達市場平均水平，而國際市場上，造紙企業(yè)的估值水平是顯著高于市場平均水平的�？紤]到造紙行業(yè)上市公司目前整體靜態(tài)估值偏高，給予造紙行業(yè)短期中性，長期推薦評級，重點推薦華泰股份(33.00,-1.66,-4.79%)、太陽紙業(yè)、銀鴿投資(19.30,-0.66,-3.31%)、岳陽紙業(yè)。
太陽紙業(yè)
盈利能力出眾
太陽紙業(yè)（002078）造紙行業(yè)目前正處于新一輪行業(yè)景氣周期中，主要紙產(chǎn)品價格均在上漲，公司主營的白卡紙、銅版紙、雙膠紙價格近期均在上漲，而且未來仍然存在一定的上漲空間。我國高檔包裝紙市場潛力巨大，公司高檔包裝紙產(chǎn)品未來需求將高速增長。
公司08年投產(chǎn)的液包紙生產(chǎn)線將是國內(nèi)首條液包紙生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線將是公司未來盈利增長的亮點。公司在各細分行業(yè)均處于行業(yè)龍頭地位，盈利能力、生產(chǎn)經(jīng)營效率、企業(yè)管理能力均在行業(yè)中處于前列。根據(jù)敏感性分析，公司未來兩年業(yè)績存在大幅超越預(yù)期的可能，如果國際紙漿價格下降到720美元/噸，匯率達到7.2，那么公司08年每股盈利就有望達到1.75元。如果09年匯率是7，漿價維持720美元/噸，公司09年每股盈利就會達到2.03元。太陽紙業(yè)的投資收益情況，尤其是液包紙生產(chǎn)線的投資收益狀況同樣很可能超越預(yù)測水平，即使國際漿價維持不變，公司09年每股盈利可能因投資收益大幅增加達到2元。
今日投資〈〈在線分析師〉〉顯示，公司07-09年綜合盈利預(yù)測分別為1.02、1.38、1.80元，目前共有9位分析師跟蹤該股，3人建議強力買入，6人建議買入，綜合投資評級為“買入”，其中華泰證券預(yù)測太陽紙業(yè)07－09年每股盈利分別為1.15元、1.28元、1.7元�？紤]到太陽紙業(yè)的行業(yè)龍頭地位，以及更強的盈利能力，按照保守預(yù)測的每股盈利水平給予太陽紙業(yè)09年20倍市盈率，股票的合理價格為34元。如果國際漿價下降，或投資收益超預(yù)期，公司每股盈利將超過2元，公司合理股價將在40元以上，因此給予太陽紙業(yè)“推薦“評級。
銀鴿投資
受益于本輪文化紙產(chǎn)品漲價
銀鴿投資（600069）本部目前產(chǎn)能約56萬噸，制漿16萬噸、生態(tài)肥10萬噸。其中文化紙30萬噸，瓦楞紙20萬噸，生活紙2萬噸。擁有造紙年生產(chǎn)能力56萬噸。主要產(chǎn)品是中高檔文化紙，舞陽分公司07-08年產(chǎn)能將擴充到12萬噸，因此08年文化紙產(chǎn)能將達到30-32萬噸。
公司麥草漿生產(chǎn)歷史悠久，生產(chǎn)設(shè)備和環(huán)保設(shè)備自瑞典引進，具有國內(nèi)先進水平，產(chǎn)品質(zhì)量在國內(nèi)首屈一指，其生產(chǎn)的草木混合漿文化紙在白度、挺度、抗折性以及平滑度方面都已經(jīng)非常接近純木漿紙。公司具有較強的科研實力，擁有研發(fā)和技術(shù)人員460名，已經(jīng)成立了國家特種紙工程中心，進行特種紙的前期研發(fā)工作。公司環(huán)保受到政府的積極評價，是淮海治污的先進典型。公司已經(jīng)實現(xiàn)“草－漿－紙－肥－草“的循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展路線，利用草漿廢渣生產(chǎn)的“無道理“高效生態(tài)肥銷路極佳。公司文化紙含稅價已經(jīng)至5800-5900元，預(yù)計4季度毛利率就將提升至25%，是本輪漲價中受益最大的文化紙企業(yè)。
今日投資《在線分析師》顯示，公司07-09年綜合盈利預(yù)測分別為0.45、0.65、0.80元，公司目前共有4位分析師跟蹤該股，1人建議強力買入，3人建議買入，綜合投資評級為買入，其中聯(lián)合證券分析師羅鵬巍認為，上半年公司文化紙毛利率大幅下降的主要原因是麥草和木片價格大幅上漲，而價格未能跟進的結(jié)果。預(yù)計鹽化工項目在09-10年還能貢獻1-1.5億元利潤，同時四川竹漿-紙一體化項目規(guī)模擴充到30萬噸，08-10年復(fù)合增長率將超過30%，預(yù)計07-09年每股收益分別為0.52、0.83、0.94元。合理價格為24.90元，調(diào)升評級至“增持”。
