岳陽紙業(yè)以配股方式實現(xiàn)大股東紙業(yè)資產(chǎn)整體上市的突然無疾而終，令深度介入的機構(gòu)投資者深感被涮了一把。上周五，機構(gòu)投資者聯(lián)手否決了岳陽紙業(yè)計劃上馬與大股東“林漿紙一體化”有關(guān)的9.19億元項目。
岳陽紙業(yè)被股東大會否決的投資建設(shè)永州湘江紙業(yè)有限責任公司節(jié)能環(huán)保綜合治理暨年產(chǎn)10萬噸包裝紙技術(shù)改造工程，意在充分利用大股東湖南泰格林紙集團年產(chǎn)15萬噸系列包裝紙項目。從岳陽紙業(yè)公布的數(shù)據(jù)情況看，這個技改項目回報的前景不錯：15.07%的所得稅前財務(wù)內(nèi)部收益率高于國內(nèi)金融機構(gòu)的貸款利率和同行業(yè)的平均水平，年均10482萬元利潤和年均繳納4032萬元增值稅均優(yōu)于同行業(yè)平均值，7.94年投資回收期表明項目盈利能力較好，6.36年借款償還期表明有較強的債務(wù)清償能力。
在投資回報前景較佳的情況下，華夏、海富通、富國、中海、泰信等基金公司和中國華融資產(chǎn)管理公司、上海申能資產(chǎn)管理有限公司、上海永瑞投資管理有限公司、廣州高金技術(shù)產(chǎn)業(yè)集團、國金證券、通用電氣資產(chǎn)管理公司以所持1.56億股否決這個技改項目，應(yīng)該有其特別用意。
岳陽紙業(yè)2007年11月突然無疾而終的配股方案，被很多行業(yè)研究員認為是泰格林紙集團旗下紙業(yè)資產(chǎn)實現(xiàn)整體上市，特別體現(xiàn)在岳陽紙業(yè)林漿紙產(chǎn)業(yè)鏈的一體化上。但就在股東大會即將對配股方案進行表決之前的最后時刻，湖南省國資委不僅否決了配股方案，而且宣布泰格林紙集團、岳陽紙業(yè)董事長王祥提前退休。隨后，岳陽紙業(yè)董事楊傲林、伍偉青也因工作變動而請辭。
對岳陽紙業(yè)的整體上市，機構(gòu)投資者應(yīng)該是相當看好的。岳陽紙業(yè)于2007年7月30日以重大事項停牌，當天上漲8.59%的收盤價為29.21元，9月18日復牌后4個交易日即飆升到了42.76元。記者對比岳陽紙業(yè)前后的股東名單可以發(fā)現(xiàn)，至少富國基金、通用電氣資產(chǎn)管理公司是在去年三季度以后買入岳陽紙業(yè)的。但截至上周四收盤，岳陽紙業(yè)的股價只有24.29元。
