公司是紙種最齊全的造紙龍頭企業(yè)，將全面受益于各紙種價(jià)格的全局性持續(xù)上漲。作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的造紙企業(yè)，其市場(chǎng)議價(jià)能力及市場(chǎng)份額有所增強(qiáng)，是國(guó)家環(huán)保加強(qiáng)力度背景下的受益者。
公司各紙種盈利全面提升：1、銅版紙是公司2008 年、2009 年的重要增長(zhǎng)因素。美術(shù)紙有限公司年產(chǎn)12 萬(wàn)噸銅版紙，最快2008 年10 月份可以投產(chǎn)。2、新聞紙產(chǎn)能應(yīng)該不會(huì)擴(kuò)張，主要體現(xiàn)為價(jià)格上升帶來(lái)的改善價(jià)值。3、輕涂紙成為2008 年的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)子公司吉林晨鳴在輕涂紙（18 萬(wàn)噸產(chǎn)能）上盈利將大幅提升，主要原因是自供漿比例提高和管理改善。4、包裝紙尤其是白卡紙仍受益于價(jià)格上漲，2008 年利潤(rùn)貢獻(xiàn)仍然看好。
林紙一體化項(xiàng)目長(zhǎng)期看好：公司的林紙一體化項(xiàng)目仍處于資本投入期，會(huì)在近兩年攤薄公司收益，但從長(zhǎng)期看是增長(zhǎng)因素。
維持“審慎推薦”投資評(píng)級(jí)：政府不斷加強(qiáng)的長(zhǎng)期環(huán)保政策提高了造紙龍頭企業(yè)的議價(jià)能力，使得受木漿、廢紙價(jià)格上漲影響的“成本推動(dòng)型補(bǔ)漲”成為可能， 2008 年造紙行業(yè)盈利提升是必然趨勢(shì)。我們預(yù)期公司2008年-2010 年每股收益（不計(jì)H 股增發(fā)攤�。�0.80 元、0.94 元、1.08 元。作為造紙龍頭企業(yè)，按2008 年25 倍PE 估值為20 元，維持“審慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。
