2007年，我國造紙產(chǎn)量7350萬噸，銷量7290萬噸，同比分別增長(zhǎng)13.08%和10.45%。造紙人均年消費(fèi)量為55千克，比上年增長(zhǎng)5千克，與世界平均水平相當(dāng)，但與美國等發(fā)達(dá)國家相比差距仍較大。
總體來說，行業(yè)整體快于GDP速度增長(zhǎng)，紙產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)從凈進(jìn)口向凈出口的轉(zhuǎn)變，主要紙種價(jià)格大幅上漲，平均上漲幅度在15%～20%，造紙盈利能力大幅提高，這是當(dāng)前行業(yè)運(yùn)行的主要特點(diǎn)。節(jié)能減排和成本上升是推動(dòng)行業(yè)紙價(jià)上漲、盈利能力上升的主要因素。
我們對(duì)行業(yè)未來2-3年發(fā)展持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。需求持續(xù)快速增長(zhǎng)、新增投資加速、節(jié)能減排力度加強(qiáng)、主要成本繼續(xù)面臨上升壓力，以及人民幣持續(xù)升值，是影響行業(yè)未來發(fā)展的主要方面。
綜合考慮以上方面，我們認(rèn)為未來2-3年，行業(yè)供需基本平衡，前期受節(jié)能減排影響，主要紙種普漲的情況將告一段落，行業(yè)內(nèi)分化加劇。
隨著新增產(chǎn)能的出現(xiàn)和排污標(biāo)準(zhǔn)的提高，成本上升將成為行業(yè)面臨的主要問題。未來紙價(jià)的上漲將更多的是覆蓋成本上升的影響，行業(yè)內(nèi)僅少數(shù)紙種如文化紙將在未來紙價(jià)上漲過程中繼續(xù)受益。文化紙、白卡紙、銅版紙將持續(xù)受益于節(jié)能減排預(yù)期向好，新聞紙、箱板紙短期產(chǎn)能增長(zhǎng)過快影響仍非常明顯。
兩條投資主線
一是選擇一體化公司，即選擇林漿（廢紙漿）紙一體化公司。這類企業(yè)可以通過自產(chǎn)漿平滑原材料高企帶來的成本壓力，相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。
二是選擇節(jié)能減排持續(xù)受益的子行業(yè)，主要有文化紙、白卡紙和銅版紙。我們看好林漿紙一體化和節(jié)能減排受益明顯的規(guī)模企業(yè)，代表企業(yè)主要有晨鳴紙業(yè)、岳陽紙業(yè)和博匯紙業(yè)
