由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，全球最大的新聞紙制造商ABH公司近日宣布，計(jì)劃關(guān)閉或閑置至少4座造紙廠，并裁員1100人，以應(yīng)對(duì)需求的下降。而針對(duì)國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)發(fā)展，多數(shù)分析師認(rèn)為，在市場(chǎng)需求大幅縮水情況下，目前我國(guó)造紙企業(yè)面臨著巨大的困境，紙價(jià)有進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)的整體盈利預(yù)計(jì)明年同比下滑18%。因此，2009年可能是造紙業(yè)真正的寒冬。
新聞紙價(jià)格短期難以回復(fù)
紙張價(jià)格自2007年下半年開始猛漲的行情，在奧運(yùn)過后似乎已經(jīng)走到了盡頭。受國(guó)際與國(guó)內(nèi)多種因素的影響，目前，需求萎縮導(dǎo)致紙價(jià)整體下降的趨勢(shì)比較明顯。
對(duì)此，天相投顧行業(yè)分析師表示，由于報(bào)業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境的惡化，北美新聞紙市場(chǎng)繼續(xù)收縮，新聞紙需求不斷下降。ABH公司不得不通過關(guān)閉工廠、減少產(chǎn)能等方式降低成本。而對(duì)國(guó)內(nèi)新聞紙行業(yè)，上述分析師認(rèn)為，我國(guó)新聞紙企業(yè)目前可能面臨著巨大的困境。奧運(yùn)會(huì)結(jié)束后，由于報(bào)社、印刷廠等提前囤積大量新聞紙，庫(kù)存較多，無需大量進(jìn)貨，加之經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，廣告投放量的下降使得報(bào)紙減版，新聞紙銷售出現(xiàn)困難，產(chǎn)品價(jià)格隨之下降，目前新聞紙價(jià)格已降至4800元/噸，較奧運(yùn)前降價(jià)20%以上，企業(yè)不得不通過減產(chǎn)限產(chǎn)來穩(wěn)定價(jià)格。而且受需求量減少、產(chǎn)品價(jià)格下降影響，新聞紙毛利率不同程度降低，導(dǎo)致部分上市公司利潤(rùn)下降，但新聞紙本身供大于求的市場(chǎng)環(huán)境，預(yù)計(jì)短期內(nèi)新聞紙價(jià)格難以回復(fù)，且有進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。
全球性金融危機(jī)讓很多行業(yè)已經(jīng)提前步入寒冬，而針對(duì)造紙行業(yè)，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，2009年可能是真正的寒冬。齊魯證券分析師指出，受需求減弱的影響, 行業(yè)整體的景氣度在2008年二季度達(dá)到頂峰后，四季度起國(guó)內(nèi)紙品價(jià)格紛紛見頂回落，未來行業(yè)景氣度將繼續(xù)下滑。
2009年或是真正寒冬
長(zhǎng)江證券分析師劉俊認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑的預(yù)期不減，而紙品需求與宏觀經(jīng)濟(jì)又強(qiáng)烈相關(guān)，行業(yè)景氣持續(xù)下滑的趨勢(shì)在2009年將延續(xù)，況且2009年行業(yè)的產(chǎn)能利用率將同比下滑，整體盈利預(yù)計(jì)同比下滑18%左右。
國(guó)金證券分析師萬友林認(rèn)為，從供需基本面來看，國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)2009年壓力會(huì)增大。他指出，2008年~2010國(guó)內(nèi)紙業(yè)的消費(fèi)量增長(zhǎng)速度分別為10.69%、7.75%、7.68%，而行業(yè)產(chǎn)能利用率則會(huì)從2008年的96%下降至2009年的92.76%。此外，萬友林還預(yù)計(jì)，2008年造紙行業(yè)整體利潤(rùn)增速在60%左右，而2009年增速可能在-10%~10%，行業(yè)利潤(rùn)增速大幅下降。目前國(guó)內(nèi)主要造紙業(yè)上市公司主要有華泰股份、晨鳴紙業(yè)、福建南紙、山鷹紙業(yè)等，萬友林認(rèn)為，未來股價(jià)的變化不確定性主要來自于EPS的變化，在利潤(rùn)增長(zhǎng)不慎樂觀的情況下，部分外延增長(zhǎng)明顯的公司還是值得期待。
而劉俊則表現(xiàn)相對(duì)悲觀，他指出，由于目前尚無法預(yù)判行業(yè)盈利能力的最低點(diǎn)和最壞狀況，從估值的安全邊際去尋找行業(yè)的投資機(jī)會(huì)也存在較大不確定性，因此，在行業(yè)景氣回升之前，低配造紙行業(yè)。
