受中期盈利預(yù)警消息的拖累，昨日玖龍紙業(yè)大幅下挫9.73%，報(bào)收1.67港元；同業(yè)理文造紙昨日跌幅也達(dá)5.99%。
玖龍紙業(yè)發(fā)布盈利預(yù)警，預(yù)期2008年7月至12月的上半財(cái)政年度凈利潤將較上年同期大幅下滑，主要由產(chǎn)品銷售價(jià)格大幅下降以及原料成本高企所致。公司方面預(yù)計(jì)玖龍紙業(yè)2007年7月至12月的凈利潤為10.6億元。
分析人士表示，玖龍紙業(yè)幾乎可以被視為中國制造業(yè)的晴雨表，甚至是領(lǐng)先指標(biāo)，因?yàn)橛布埌鍙V泛應(yīng)用于各類產(chǎn)品的包裝材料，而按產(chǎn)量計(jì)算，該公司是中國最大的箱板紙制造商。也就是說，玖龍紙業(yè)的相關(guān)消息和業(yè)績可能被視為衡量中國制造業(yè)健康程度的指標(biāo)。
花旗昨日發(fā)表研究報(bào)告，給予玖龍紙業(yè)及理文造紙“賣出”評級，前者目標(biāo)價(jià)為1.60港元，后者目標(biāo)價(jià)1.80港元。同時，該行還將玖龍紙業(yè)2009-2011年盈利預(yù)測分別下調(diào)了25%-27%，并預(yù)計(jì)09年上半年玖龍紙業(yè)的純利將較上年同期下降64%，至3.77億元，此前的預(yù)測值為下降約45%�；ㄆ祛A(yù)計(jì)09年玖龍紙業(yè)的債務(wù)權(quán)益比將升至104%，凈債務(wù)將達(dá)150億元，而08年其凈債務(wù)為130億元。該行預(yù)料同業(yè)理文造紙也將面臨同樣的困境，預(yù)計(jì)其09年下半年純利將較上年同期下降71%，至2.11億港元，則該行預(yù)測值下調(diào)的可能性將增加。
摩根大通也發(fā)表最新報(bào)告，維持玖龍紙業(yè)“減持”的評級，目標(biāo)價(jià)為1.60港元。該行稱，在整個行業(yè)舉步維艱的情況下，該公司2008年四季度出現(xiàn)虧損并不出人意料。該行認(rèn)為，中國硬紙板制造商2008年四季度盈利能力急劇下降，主要是由于其在許多價(jià)格較低的產(chǎn)品中使用的是價(jià)格較高的原材料庫存。然而，該行表示，依然擔(dān)心玖龍紙業(yè)較高的債務(wù)權(quán)益比，因?yàn)榻刂?008年6月其總負(fù)債已達(dá)150億元，相當(dāng)于凈債務(wù)權(quán)益比達(dá)到99%。
此外，麥格理也表示，玖龍未來12個月的經(jīng)營環(huán)境仍然艱難，因而將其評級由“中性”降至“遜于大市”，目標(biāo)價(jià)則維持1.5港元，同時將其09年純利跌幅預(yù)測由原先的20%調(diào)整至40%。DBS唯高達(dá)昨日則將該公司2009-2010年利潤預(yù)期下調(diào)32%-34%，并表示，雖然開工率依然維持在90%以上的高位，但其利潤率前景不確定，故將該股目標(biāo)價(jià)從2.3港元下調(diào)至2港元，其目標(biāo)價(jià)對應(yīng)的市盈率依然為5倍，不過該行維持該股“持有”的評級。工商東亞則建議投資者在1.4港元以下買進(jìn)該股，因?yàn)榘凑?010年的預(yù)期業(yè)績，其對應(yīng)的市盈率為4.1倍，較賬面價(jià)值折讓60%。
