即使在2009年2月24日，上證指數(shù)大跌4.56％，冠豪高新也沒(méi)有停止它已經(jīng)持續(xù)了4天的漲停步伐。
央企背景的中國(guó)物資開(kāi)發(fā)投資總公司（下稱中物投）以認(rèn)購(gòu)冠豪高新增發(fā)股的形式即將成為后者的控股股東，市場(chǎng)人士猜測(cè)原控股股東廣東省國(guó)資委旗下廣東粵財(cái)投資有限公司（下稱粵財(cái)投資）在喪失控股權(quán)后有可能退出。
省國(guó)資敗給央企
按照2009年2月20日冠豪高新的增發(fā)方案：以每股7.91元的價(jià)格向中物投非公開(kāi)發(fā)行6000萬(wàn)股，中物投以現(xiàn)金2.76億元全額認(rèn)購(gòu)。增發(fā)完成后，中物投持股比例達(dá)到27.27％，將成為第一大持股股東。
資料顯示，中物投是中國(guó)誠(chéng)通集團(tuán)控股集團(tuán)有限公司（下稱中國(guó)誠(chéng)通）下屬企業(yè)，后者則是國(guó)資委直屬企業(yè)，也就是如果增發(fā)完成，中國(guó)誠(chéng)通將成為冠豪高新實(shí)際控制人。
從冠豪高新股份制改造時(shí)的1999年起，廣東省國(guó)資委旗下粵財(cái)投資就一直是冠豪高新的控股股東，截至增發(fā)方案公布前，粵財(cái)投資及其一致行動(dòng)人持有冠豪高新18.73％，增發(fā)完成后將稀釋至18％�！皵〗o央企，粵財(cái)投資退出冠豪高新的可能性非常大。”不愿具名知情人士表示，“通過(guò)認(rèn)購(gòu)增發(fā)股直接拿到控股權(quán)，這在中國(guó)資本市場(chǎng)非常罕見(jiàn)�！�
“粵財(cái)投資的退意早已萌生�！痹撊耸勘硎�，2009年2月10日，粵財(cái)投資將控股的冠龍紙業(yè)100％股權(quán)送交南方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)掛牌，而冠龍紙業(yè)一直是冠豪高新的兄弟公司、原料主供應(yīng)商，兩者都由湛江黃陽(yáng)旭和黃陽(yáng)輝兄弟創(chuàng)辦。
根據(jù)廣東省國(guó)資委要求，粵財(cái)投資需要?jiǎng)冸x非主業(yè)，轉(zhuǎn)向金融控股領(lǐng)域。廣東省再擔(dān)保公司就由粵財(cái)投資成立，剝離非主業(yè)回籠資金建設(shè)金融控股集團(tuán)的粵財(cái)投資退出冠豪高新已經(jīng)排上日程。
冠豪冠龍的故事
盡管粵財(cái)投資的退出是國(guó)資委要求所迫，但卻不是退出的唯一理由。
按照黃氏兄弟創(chuàng)辦企業(yè)的思路：冠龍紙業(yè)利用紙漿生產(chǎn)原紙，冠豪高新用原紙深加工成熱敏紙、傳真紙和防偽型、保密型等專用紙。
變化來(lái)自于冠豪高新的上市。2003年冠豪高新IPO成功，成為中國(guó)資本市場(chǎng)一員，冠龍紙業(yè)則仍然在背后默默地提供原料紙，冠豪高新的原料絕大部分由冠龍紙業(yè)提供，這形成了高比例的關(guān)聯(lián)交易。
2006年，廣東證監(jiān)局要求冠豪高新對(duì)關(guān)聯(lián)交易整改，同時(shí)建議收購(gòu)冠龍紙業(yè)�！皼](méi)那么多錢，雖然是關(guān)聯(lián)交易，但是冠龍和冠豪是兄弟公司，這么多年的合作，因?yàn)橥顷P(guān)系，沒(méi)有運(yùn)輸費(fèi)用，比我們?nèi)?guó)際市場(chǎng)采購(gòu)的成本低很多�！惫诤栏咝露麻L(zhǎng)林波在股東大會(huì)上向記者表示。
“從當(dāng)時(shí)冠豪高新的股權(quán)比例可以看出，粵財(cái)投資及其一致行動(dòng)人控股比例僅為18.73％，直接出錢收購(gòu)意愿并不強(qiáng)烈，擺在冠豪高新面前的出路只有定向增發(fā)。”前述知情人士表示，不知為何一直拖到現(xiàn)在仍未成功。
該人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，股權(quán)分散的冠豪高新內(nèi)部爭(zhēng)斗比較嚴(yán)重，粵財(cái)投資占股18.73％是第一大股東，但是黃氏兄弟合計(jì)直接間接持有24％以上，粵財(cái)投資不愿意拿錢出來(lái)收購(gòu)冠龍引起其他股東不滿�！暗谝淮蠊蓶|和實(shí)際控制權(quán)的分屬使得冠豪高新發(fā)展產(chǎn)生分歧，這也成為粵財(cái)退出、央企進(jìn)駐的最大原因�！�
