景興紙業(yè)業(yè)績大幅下滑，主要是受08年庫存積壓拖累所致。公司產(chǎn)品所屬行業(yè)的景氣度已接近底部，但公司業(yè)績提升仍有待于歐美經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇。
景興紙業(yè)(002067)7月30日發(fā)布中期業(yè)績快報(bào)，2009年1-6月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)務(wù)收入8.58億元，同比下降22.49%；實(shí)現(xiàn)利潤總額-263.57萬元、歸屬于母公司所有者的凈利潤1,083.11萬元，分別同比減少95.76%、72.83%；公司基本每股收益0.03元，每股凈資產(chǎn)4.33元，凈資產(chǎn)收益率0.64%。
公司業(yè)績大幅下滑，主要是受08年庫存積壓拖累所致。公司在2008年進(jìn)入產(chǎn)能投放期，但08年三季度行業(yè)景氣度急轉(zhuǎn)直下，高價(jià)進(jìn)貨的大批原料消化一直延續(xù)到09年第二季度。
據(jù)了解，08年公司控股子公司浙江景興新增生產(chǎn)線投產(chǎn)，及合并浙江日紙，產(chǎn)能由32萬噸上升至77萬噸，同比大增142.26%。由于08年第四季度國內(nèi)商品紙漿價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，存貨價(jià)值大大降低。08年7月初國際北方漂白軟木紙漿和硬木紙漿每噸價(jià)格為900美元和840美元，而08年12月底已分別跌至642美元和585美元，降幅達(dá)28.67%和30.36%；到09年二季度初分別探底至577美元和483美元，截至二季度末進(jìn)回升到621美元和506美元。08年公司資產(chǎn)減值損失高達(dá)9,716.52萬元，而07年同期為-433.95萬元。
近兩年造紙行業(yè)景氣度上升，各大造紙企業(yè)加速產(chǎn)能擴(kuò)張，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降，而成本和費(fèi)用依舊高居不下，是公司業(yè)績發(fā)生較大變化的原因。
資料顯示，公司和玖龍紙業(yè)等企業(yè)在2007年底有近120萬噸箱板紙產(chǎn)能投產(chǎn)，供過于求，下游需求疲軟，而公司的原材料基地尚未產(chǎn)生效益，原材料依靠進(jìn)口，導(dǎo)致成本難以轉(zhuǎn)嫁，銷售毛利率持續(xù)下降。2008年第四季度以來，宏觀環(huán)境驟變，主要產(chǎn)品市場需求明顯萎縮，行業(yè)內(nèi)庫存積壓情況嚴(yán)重，第四季度公司產(chǎn)品銷售價(jià)格由3,600元/噸降至2,600元/噸，環(huán)比下降30%，而原材料還是三季度高位購入的，單位成本卻同比大幅上升，造成公司產(chǎn)生大額經(jīng)營性虧損。
公司主要從事包括高檔牛皮箱板紙、高強(qiáng)度瓦楞原紙和白面牛皮卡紙的生產(chǎn)與銷售，是華東地區(qū)最重要高檔包裝紙板生產(chǎn)企業(yè)之一。公司于2007年11月公開發(fā)行A股9,300萬股，募集資金11億元，為公司的事業(yè)擴(kuò)張和實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金保障。募集資金投資新建40萬噸牛皮箱板紙項(xiàng)目和20萬噸白面牛皮卡紙項(xiàng)目，兩個(gè)項(xiàng)目的實(shí)際產(chǎn)能有望達(dá)到75萬噸。由于經(jīng)濟(jì)形勢變化，公司的新項(xiàng)目短期內(nèi)無法有效提升業(yè)績，09年3月公司決定停止40萬噸牛皮箱板紙項(xiàng)目。
2009年以來，經(jīng)歷行業(yè)冰點(diǎn)目前行業(yè)需求有所回暖，但相對于行業(yè)內(nèi)的文化紙和白卡紙仍有一定的剛性需求，公司主導(dǎo)產(chǎn)品高檔牛皮箱板紙、高強(qiáng)度瓦楞原紙主要用于出口包裝，更加容易受到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響，未來需求恐難以在短期恢復(fù)增長，但原材料價(jià)格降低有利于企業(yè)毛利率的回升。行業(yè)景氣度已接近低部，但公司業(yè)績提升仍有待于歐美經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇。
資料顯示，新聞紙龍頭企業(yè)華泰紙業(yè)（600308）雖然業(yè)績也大幅下降54.37%，但第二季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.194元，環(huán)比上升240.35%，增長趨勢明顯；而第二季度公司每股收益0.02元，但業(yè)績增長趨勢并不明顯。
2009年1-3月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)務(wù)收入4.06億元，同比下降23.54%；實(shí)現(xiàn)凈利潤324.27萬元，同比減少78.45%；公司基本每股收益0.01元，每股凈資產(chǎn)4.31元，凈資產(chǎn)收益率0.19%。
