由于造紙行業(yè)跟我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展關(guān)聯(lián)度較強(qiáng)，隨著國民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，紙張的需求也會穩(wěn)步上揚(yáng)，從而拉動整個(gè)造紙行業(yè)的景氣度。與造紙行業(yè)緊密相關(guān)的兩個(gè)指標(biāo)——造紙產(chǎn)量和紙漿進(jìn)口量的走勢，表明目前造紙業(yè)回暖特征明顯。
6月份我國機(jī)制紙產(chǎn)量852.59萬噸，創(chuàng)下近幾年歷史新高；我國上半年機(jī)制紙產(chǎn)量為4310.76萬噸，同比增加4.2%。這表明隨著下游需求得以提升，目前國內(nèi)紙廠開工熱情越來越高。由于我國造紙?jiān)先匀灰蕾囉谶M(jìn)口，產(chǎn)量的增加也促進(jìn)了更多原料進(jìn)口，6月份進(jìn)口木漿138萬噸，進(jìn)口數(shù)量再創(chuàng)新高，上半年總共進(jìn)口木漿698萬噸，同比大增40%。隨著進(jìn)口木漿價(jià)格的逐步回升，國內(nèi)木漿生產(chǎn)商也開始逐步恢復(fù)生產(chǎn)，6月份國內(nèi)紙漿產(chǎn)量為191萬噸，同比增加12.2%。
“中國因素”主導(dǎo)國際木漿市場。由于中國進(jìn)口數(shù)量的猛增，全球木漿庫存已經(jīng)回落到平均水平，當(dāng)然這也有前期紙漿生產(chǎn)商紛紛在春季實(shí)施減產(chǎn)的原因，供給的限制對庫存起到一些抑制作用。6月底的數(shù)據(jù)顯示，國際木漿庫存已經(jīng)回落到29天，完全回落到正常水平，業(yè)內(nèi)感嘆這主要是中國買家的功勞。國際紙漿價(jià)格從4、5月份開始處在一個(gè)企穩(wěn)回升的階段，這也是造紙行業(yè)開始回暖的一個(gè)積極信號，進(jìn)口針葉漿和闊葉漿價(jià)格分別為649、529美元/噸，從最低點(diǎn)上漲幅度分別為12.6%、9.6%。
繼續(xù)選擇行業(yè)復(fù)蘇、價(jià)格率先反彈的紙種。進(jìn)入7月份，表現(xiàn)較好的白卡紙、銅版紙和文化紙價(jià)格都有不同程度的提升。我們認(rèn)為，白卡紙和銅版紙受益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求的提升，而文化紙由于穩(wěn)定的需求屬于景氣度較高的紙種，另外受國際漿價(jià)提價(jià)影響，國內(nèi)紙張價(jià)格上漲趨勢未變。
白卡紙：主要用于產(chǎn)品包裝，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇促成化妝品、食品飲料和醫(yī)藥等消費(fèi)品的復(fù)蘇，白卡紙上漲趨勢仍未改變。白卡紙也是頻頻提價(jià)，社會卡價(jià)格由5月份5190元/噸上漲至5420元/噸，煙卡價(jià)格總體表現(xiàn)穩(wěn)定，我們認(rèn)為白卡紙后市仍然具有上漲需求。
銅版紙：7月份銅版紙價(jià)格由5630元/噸上漲到5750元/噸。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望帶動需求的增長，而且前期銅版紙價(jià)格一直處于低谷，預(yù)計(jì)未來銅版紙價(jià)格繼續(xù)看漲。
雙膠紙：文化紙的下游需求一直保持比較穩(wěn)定，因此我們預(yù)測文化紙仍能夠保持較高的景氣度。目前雙膠紙價(jià)格為6300元/噸，價(jià)格總體穩(wěn)定，隨著部分高端品牌消費(fèi)需求上漲以及原料價(jià)格的提高，后市高檔雙膠紙價(jià)格有望上揚(yáng)。
