以22家造紙上市公司為代表來統(tǒng)計(jì)行業(yè)上半年的綜合運(yùn)營(yíng)情況,結(jié)果顯示造紙行業(yè)上半年業(yè)績(jī)雖仍不及去年同期,但環(huán)比已有較大改善。特別是2季度,行業(yè)扭虧為盈,凈利潤(rùn)由1季度的-0.9億元上升至4.45億元,營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)了28.4%,綜合毛利率達(dá)到17.73%,環(huán)比上升了7.6個(gè)百分點(diǎn)。具體公司方面,太陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、華泰股份的收入和凈利潤(rùn)逐季回升態(tài)勢(shì)更為明顯。
分析師認(rèn)為,造紙行業(yè)環(huán)比向好趨勢(shì)將能延續(xù),原因主要在于毛利率繼續(xù)回升和銷量增加。毛利率方面,由于紙價(jià)自二季度開始陸續(xù)上漲,7、8月份提價(jià)頻次和幅度增加,9月份白卡紙、銅版紙等存在較大提價(jià)預(yù)期,而生產(chǎn)企業(yè)低價(jià)位的原料庫(kù)存較大,因此下半年行業(yè)毛利率環(huán)比將會(huì)有明顯增加。銷量方面,2004年以來,行業(yè)產(chǎn)銷量逐季環(huán)比增長(zhǎng),2-4季度產(chǎn)量環(huán)比增幅分別維持在20.6%、0.3%和5.58%左右,銷量環(huán)比增幅分別維持在23.47%、-0.39%和7.01%。今年紙張銷量將延續(xù)下半年高于上半年的傳統(tǒng)走勢(shì),若經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)好轉(zhuǎn),下半年銷量不排除超預(yù)期的可能。
分析師指出,全球主要經(jīng)濟(jì)體已觸底并陸續(xù)轉(zhuǎn)入較弱的增長(zhǎng),國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖,出口也在逐步恢復(fù),造紙行業(yè)需求將伴隨著宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)繼續(xù)回升,再加上季節(jié)性、紙張?zhí)醿r(jià)等因素的影響,業(yè)績(jī)逐季回升的確定性較大,維持行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。在目前市場(chǎng)震蕩調(diào)整,走勢(shì)不明朗的情況下,分析師建議可增加具有業(yè)績(jī)支撐且逐季回升趨勢(shì)較明朗、估值相對(duì)較低的造紙行業(yè)的配置,建議關(guān)注太陽(yáng)紙業(yè)、勁嘉股份、晨鳴紙業(yè)及博匯紙業(yè)。
