淘汰產(chǎn)能：在工信部向各地下達(dá)今年18個行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)任務(wù)中，造紙行業(yè)最新下達(dá)的淘汰任務(wù)為432萬噸，比之前國務(wù)院通知要求的53萬噸增加了7倍，增幅最高。部分上市公司表示，淘汰任務(wù)的擴(kuò)大將進(jìn)一步打開企業(yè)的市場空間。
板塊點評：申銀萬國分析師周海晨認(rèn)為，造紙行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的任務(wù)目標(biāo)無論從數(shù)量，還是時間節(jié)點均大幅超預(yù)期，同時不僅有存量的整合，也有增量的控制，嚴(yán)格環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)實施對于主要上市公司構(gòu)成利好。而基于目前嚴(yán)峻的節(jié)能減排形勢，該目標(biāo)任務(wù)得以落實將有效限制行業(yè)的供給，關(guān)停污染較大的中小造紙企業(yè)和限制過剩產(chǎn)能重復(fù)建設(shè)，短期將緩解部分紙種產(chǎn)能釋放的壓力，明顯改善造紙行業(yè)的供求關(guān)系，長期有助于行業(yè)整合和健康發(fā)展，對于主要上市公司構(gòu)成利好。
同時，對于造紙板塊本身來說，盡管市場擔(dān)心的行業(yè)盈利環(huán)比下滑預(yù)期仍是壓制估值的主要因素，但經(jīng)過前期下跌已為目前股價所反映，造紙板塊的相對市場的市凈率已降至0.6，低于歷史均值0.7的水平，部分公司的估值從歷史均值看已具備吸引力。綜合考慮淘汰落后產(chǎn)能紙種占比高、估值低及中報業(yè)績有保證的公司，推薦太陽紙業(yè)(占比約43%、新增漿紙產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)、2010年月盈利環(huán)比增長超預(yù)期、人民幣升值受益、2010-2011年市盈率15、13倍)、晨鳴紙業(yè)(占比30%、自制漿比重高、2010-2011年市盈率12、10倍)、博匯紙業(yè)(占比29%、新增白卡紙線調(diào)試成功，月度盈利環(huán)比快速回升、2010-2011年市盈率13、11倍)、岳陽紙業(yè)(占比70%、漿價上漲多重受益、整合預(yù)期)。
