近期行業(yè)主要?jiǎng)討B(tài) --江蘇南通日本王子制紙一期40萬(wàn)噸銅版紙計(jì)劃于本月試產(chǎn)，10月正式開(kāi)始商業(yè)生產(chǎn)。 --APP金海漿紙一期100萬(wàn)噸銅版紙生產(chǎn)線12日試產(chǎn)，預(yù)計(jì)6月試產(chǎn)銅版紙，商業(yè)生產(chǎn)時(shí)間未定。
進(jìn)口漿價(jià)不斷上漲導(dǎo)致進(jìn)口木漿下降 --4月份進(jìn)口木漿98萬(wàn)噸，同比減少21萬(wàn)噸，均價(jià)744美元/噸；1-4月累計(jì)進(jìn)口390萬(wàn)噸，同比減少39萬(wàn)噸。 --4月份新聞紙產(chǎn)量40.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.4%；1-4月累計(jì)產(chǎn)量147萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.0%。 --在進(jìn)口量下降同時(shí)，進(jìn)口價(jià)格卻持續(xù)攀升，4月份進(jìn)口木漿單價(jià)744美元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，進(jìn)口單價(jià)已連續(xù)11個(gè)月環(huán)比增速超3%， 進(jìn) 口單價(jià)已超過(guò)08年的歷史高點(diǎn)。
產(chǎn)量保持快速增長(zhǎng) --4月份造紙行業(yè)完成機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量845萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.6%；1-4月累計(jì)完成紙及紙板產(chǎn)量3128萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.3%，增速明顯高于去年全年12.1%的增速。 --進(jìn)口量下降以及國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加，主要是由于當(dāng)前木漿價(jià)格處于高位，制漿行業(yè)盈利明顯好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)木漿產(chǎn)能利用率明顯提高，從而廠家提高產(chǎn)能降低進(jìn)口。
最近漿價(jià)雖出現(xiàn)小幅回落但總體仍維持高位 近期，歐洲市場(chǎng)木漿價(jià)格持續(xù)走高，NBSK和BHKP報(bào)價(jià)分別為945美元/噸、866美元/噸，均已超過(guò)08年高點(diǎn)。隨著歐美造紙業(yè)復(fù)蘇，對(duì)木漿需求也將增加。近期智利地震等因素也推高了木漿價(jià)格。我們認(rèn)為，最近漿價(jià)雖出現(xiàn)了小幅回落，但總體趨勢(shì)仍維持高位，而國(guó)際市場(chǎng)漿價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行大大降低了國(guó)內(nèi)漿價(jià)走低的可能性。
給予行業(yè)"強(qiáng)于大市"的評(píng)級(jí) 目前造紙行業(yè)景氣度仍處于景氣水平，上半年行業(yè)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)幾無(wú)懸念，給予行業(yè)"強(qiáng)于大市"評(píng)級(jí)。但由于部分子行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩明顯而漿價(jià)始終維持高位等原因，整體行業(yè)業(yè)績(jī)下滑是長(zhǎng)期趨勢(shì)。隨著木漿價(jià)格價(jià)格高漲，自制漿比例高的公司將在成本上表現(xiàn)出更明顯的優(yōu)勢(shì)。綜合考慮，我們依次推薦岳陽(yáng)紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)以及博匯紙業(yè)。
