不知是有意為之還是無心插柳，山東海龍利用滬深兩市休市的空當，發(fā)布了一則近萬字的對外擔保公告。公告顯示，山東海龍以資產(chǎn)質(zhì)押的方式先后為全資子公司山東海龍進出口有限責任公司、濰坊特鋼集團有限公司擔保貸款；山東海龍股份有限公司的全資子公司海陽港務有限公司、山東海龍博萊特化纖有限責任公司為上市公司擔保貸款。
其中，濰坊特鋼與山東海龍不存在任何關聯(lián)關系，兩家公司簽訂了互保協(xié)議。截至25日，濰坊特鋼為山東海龍?zhí)峁⿹?8045萬元，山東海龍為濰坊特鋼提供擔保余額累積分別為58000萬元。
據(jù)公告內(nèi)容，這次擔保協(xié)議正式簽署后，山東海龍及控股子公司對外擔保額為303643.5萬元（包括公司與子公司、子公司與子公司間的擔保），占最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的315.55%。
如此高比例的擔保額在目前的A股上市公司中非常罕見。中國經(jīng)濟時報記者查閱了山東海龍的財務報表，發(fā)現(xiàn)該公司2010年虧損3.72億元，表內(nèi)負債率85.49%，2011年第一季度虧損5615萬，負債率為87.17%。
而與濰坊特鋼的互保讓山東海龍的債務問題更加撲朔迷離。
順著互保的線索，本報記者展開了兩天的調(diào)查，揭開了山東海龍背后隱藏著的那條巨大的互保鏈條，結果更為讓人震驚。
目前，圍繞山東海龍已經(jīng)形成了一個金額巨大的濰坊擔保圈，涉及中行、建行、工行、交行、青島銀行、天津銀行、華潤銀行、濰坊銀行、恒豐銀行等多家金融機構。
其中，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，與山東海龍環(huán)環(huán)相扣的11家企業(yè)將像“多米諾骨牌”一樣依次倒塌，其中將有3家上市公司將一同被拖進泥潭。
財務造假 屢教不改
6月1日晚，山東海龍收到《中國證券監(jiān)督管理委員會調(diào)查通知書》編號：魯證調(diào)查通字1111號。
對于立案調(diào)查的原因，山東海龍并未對外公布。
在與山東海龍證券辦工作人員的通話中，本報記者了解到，調(diào)查的內(nèi)容主要是針對公司以前的一些問題。
本報記者在查閱資料時發(fā)現(xiàn)，2011年1月3日，山東海龍就曾經(jīng)因公司在規(guī)范運作、財務核算和信息披露等方面存在問題，遭證監(jiān)會山東監(jiān)管局責令整改。山東海龍當時在公告中承諾，公司將針對相關問題提出切實可行的整改措施，并于2011年1月底前完成整改工作。
其中，山東海龍的財務問題被列為整改的重點。
針對財務造假內(nèi)容，山東證監(jiān)局當時指出，山東海龍涉及虛減資產(chǎn)和負債、內(nèi)部銷售抵消不足、個別固定資產(chǎn)轉資不正確、存在未入賬的管理費用及財務費用核算不及時、不準確等五大問題。
不過，山東海龍并沒有吸取教訓，財務造假在2010年年報中故伎重演。
財報顯示，山東海龍粘膠短絲毛利率為－1.78%；粘膠長絲－13.42%。而同類公司新鄉(xiāng)化纖粘膠短絲毛利為12.87%，粘膠長絲為7.48%。兩家同類公司的毛利率差距，讓人困惑。
中金公司研究員許艷發(fā)布研報認為，山東海龍盈利的惡化與行業(yè)景氣度關聯(lián)不大，主要是公司自身問題。因為雖然2010年棉漿粕成本有所提升，但該行業(yè)多數(shù)企業(yè)均能將成本上升轉嫁給消費者，行業(yè)實際利潤率是提升的。
與晨鳴紙業(yè)“閃婚”
或為隱藏互保利益鏈
一時間，山東海龍成了“燙手山芋”，作為實際控制人的濰坊市政府開始著手甩包袱，接盤的是同為濰坊市國資委管轄的上市公司晨鳴紙業(yè)。
與其他公司重組頗費周折相比，山東海龍與晨鳴紙業(yè)的結合算是“閃婚”。
5月10日，山東海龍接到第一大股東濰坊市投資公司《關于山東海龍股份有限公司國有法人股擬轉讓的通知函》，濰坊市投資公司擬將其所持有的公司國有法人股140324118股占公司總股本的16.24%進行轉讓，轉讓價格以公告披露日即2011年5月11日的前30個交易日的每日加權平均價格算術平均值的90%為基準定價。
當日又發(fā)布公告稱，5月10日，山東海龍接到第一大股東《關于山東海龍股份有限公司國有法人股份授權經(jīng)營及管理事宜的通知函》，公司第一大股東變更為壽光晨鳴控股有限公司，壽光晨鳴控股有限公司的實際控制人為壽光市國有資產(chǎn)管理局。
而壽光市國有資產(chǎn)管理局正是歸濰坊市國資委管轄。
為挽救山東海龍，濰坊市政府可謂用心良苦。在山東海龍遭受巨額虧損的2010年，濰坊市政府分兩次以實撥支付方式補助共計6335萬元，但仍難挽頹勢，山東海龍2011年一季度再度虧損5410萬元。
濰坊市國資委在山東海龍被調(diào)查前后的若隱若現(xiàn)，引起了坊間的多種猜測。經(jīng)過本報記者的抽絲剝繭，發(fā)現(xiàn)另一場危機已露出苗頭并在迅速蔓延。
山東海龍于1996年12月26日在深圳交易所上市。本報記者查閱了從2002年1月1日至2011年6月26日期間，山東海龍發(fā)布的公告內(nèi)容。
將近10年的時間里，山東海龍曾經(jīng)先后為沒用任何關聯(lián)關系的11家企業(yè)提供擔保，并互為擔保。其中，與歌爾聲學的互保關系并沒在公告中披露，為此，還曾經(jīng)在2011年1月3日證監(jiān)會山東監(jiān)管局責令整改通知中被提及。
這11家企業(yè)中，山東巨力集團、山東�；瘓F、濰坊弘潤石化助劑有限公司、濰坊鋼鐵集團、濰坊鋼鐵集團子公司濰坊華奧焦化有限公司、濰坊恒聯(lián)銅版紙有限公司、歌爾聲學等7家公司為濰坊市所轄內(nèi)公司。其中，山東巨力集團、山東海化集團、歌爾聲學為上市公司。
另外4家分別是山東鐵雄冶金科技有限公司、青島礁石國際貿(mào)易有限公司、佛山南海錦泰紡織實業(yè)有限公司、吳江匯謙紡織有限公司。
在中國證券市場，縱橫交錯的互保行為已經(jīng)摧毀了眾多上市公司。
2004年1月，山東巨力曾遭證監(jiān)會立案調(diào)查。對于山東板塊而言，可謂牽一發(fā)而動全身，隨后涉及山東海龍等多家濰坊市企業(yè)的擔保圈浮出水面。如果當時ST巨力的問題解決不好，同樣會把與其有貸款互保關系的青鳥華光、山東海龍兩家上市公司拖進泥潭。
目前，巨力的風波雖然過去已久，但山東海龍擔保圈的起底，證明互保在濰坊市是非常普遍的一種模式。
通過兩天的細致排查，令人憂心的不僅僅是單體企業(yè)內(nèi)部資金鏈條環(huán)環(huán)相扣，而且行業(yè)、地區(qū)之間橫向和縱向的眾多企業(yè)又構成一個“網(wǎng)狀”的資金鏈條結構。
北京一家律師事務所王律師在接受本報記者電話采訪時說：“如果是單純的連帶責任擔保，并不會產(chǎn)生多少危害，但在連帶責任擔保中，卻隱藏了交叉互保的現(xiàn)象，形成隱形的擔保圈。這種現(xiàn)象在上市公司中一直存在，并且很難被發(fā)現(xiàn)，如果一家公司資金鏈斷裂，就將波及擔保圈內(nèi)其他上市公司，如果擔保圈范圍很大，甚至可能觸發(fā)區(qū)域金融危機，實際損害的是銀行和小股東的權益�！�
