行業(yè)產(chǎn)量增長趨緩。2011年1-5月份機(jī)制紙累計產(chǎn)量為4,385.33萬噸,同比增長14.28%,環(huán)比4月份下降0.33個百分點(diǎn),較去年同期下降 3.77個百分點(diǎn)。我們認(rèn)為受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,廠商生產(chǎn)積極性將受到打擊,下半年三季度產(chǎn)量增速將回落,在12%-14%之間,四季度有望恢復(fù),仍維持 2011年全年累計增速14.1%的判斷。
固定資產(chǎn)投資增速雖然連續(xù)下降,但是供需壓力猶存。固定資產(chǎn)投資增速自2010年年初開始持續(xù)下降態(tài)勢,2011年5月份固定資產(chǎn)投資完成額累計值達(dá) 612.93萬億元,同比增速為18.7%,較去年同期下降9.8個百分點(diǎn),如果按投資完成到完全投產(chǎn)周期為18個月算,則效應(yīng)產(chǎn)生在2H2011。但是盡管如此大規(guī)模又集中的產(chǎn)能投放使得下半年供需關(guān)系壓力猶存,并且各紙種供需狀況不同。
原材料價格仍將維持在高位徘徊,紙品價格維持穩(wěn)定。原材料方面,針葉木和闊葉木化學(xué)漿價格上半年一直處於上漲的狀態(tài),4、5月份增速雖然趨緩,但是仍然處於高位,較年初報價上漲10%以上;廢紙價格方面,也是處於價格上行階段,以美廢3#為例,當(dāng)前報價較年初報價上漲11.3%,我們認(rèn)為下半年原材料價格大幅下跌的可能性不大,仍將是維持在高位徘徊。而紙品價格方面二季度除白卡紙?zhí)醿r外,其他紙種交易價格維持不變,下半年價格將繼續(xù)維持二季度的價格水準(zhǔn)。
