二次上會的北京盛通印刷最近過會通過，擬發(fā)行3300萬股，發(fā)行后總股本1.32萬股，募集資金投向印刷生產(chǎn)線產(chǎn)能擴建項目等。但它的三大硬傷卻無法回避，令投資者疑慮重重。
質(zhì)疑一：負債率過高 被指“圈錢還債”
根據(jù)申報稿，盛通印刷本次計劃募集資金2.5億元。不過，記者發(fā)現(xiàn)，該公司上市前的資產(chǎn)負債率非常高。高企的負債水平讓不少投資者大為不爽�！柏搨@么高，還來上市，圈錢的味道非常大。”一位羅姓的投資者告訴記者。在盛通印刷的申報稿中，記者也看到，2008年~2010年，盛通印刷凈資產(chǎn)僅分別約為1477萬元、1785萬元和2192元，而其流動負債卻一直在億元之上，2010年更是達到3.74億元。流動負債占負債總額的比例為87.84%，償債能力較低。
業(yè)內(nèi)人士指出，流動負債率如此高的公司，短期償債能力不會提高，資金緊張可能難免。
質(zhì)疑二：股權(quán)過于集中 七大股東六個是“一家人”
看似很有前景的公司卻并不被投資者認同，問題之一就是股權(quán)過于單一。根據(jù)申報稿披露，截至目前，盛通印刷共有七位股東，除海恒投資外，其余6位都是一家人。其中，賈則平為長輩，賈春琳是兒子，栗延秋和董穎是兒媳婦，賈子裕和賈子成為孫女和孫子。而栗延秋持股量為3825萬股，持股比例為38.64%。同時，她還代賈子裕和賈子成管理1125萬股。因此，栗延秋為當(dāng)前公司大股東和實際控制人。
從持股數(shù)量看，子孫三代6人共持有盛通印刷6000萬股，占總股本的90.91%�！斑@個企業(yè)家族氣氛太濃厚，股東大會如開家庭團圓會，公司在做大后，容易引發(fā)各方的利益之爭。”某券商分析人士這樣分析。
質(zhì)疑三：篡改行業(yè)數(shù)據(jù) 誠信缺失
除了以上兩點質(zhì)疑之外，有知情人士向記者反映，盛通印刷《招股書》中引用的數(shù)據(jù)也存在問題�！墩泄蓵分�，公司稱盛通印刷是北京印刷業(yè)的龍頭企業(yè)，2009年，北京地區(qū)主營業(yè)務(wù)為出版物印刷且年銷售收入3 億元以上的企業(yè)僅有兩家，即盛通印刷和北京華聯(lián)印刷有限公司。盛通印刷在北京市場排名老二。而得出這一結(jié)論的依據(jù)是北京新聞出版局、北京市印刷協(xié)會公布的《北京市印刷業(yè)統(tǒng)計資料匯編（2009年）》。《招股書》還引用了該資料中關(guān)于北京地區(qū)出版物印刷市場占有率位居前列的企業(yè)排名表。
記者查找到了該份數(shù)據(jù)顯示，2009年，北京地區(qū)主營業(yè)務(wù)超億元的公司共有16家，而超3億元的公司并非2家，而是3家，排名第一的是北京中融安全印務(wù)公司，主營收入36892萬元。盛通印刷排名第3，并非第2。但在盛通印刷的《招股書》中，對這家第一名的公司卻只字未提。
市場人士表示，盛通印刷《招股書》篡改公開資料數(shù)據(jù)，其誠信度非常值得懷疑。公司招股書尚且如此“斷章取義”，上市之后又怎能相信其能對投資者誠信、負責(zé)？
