造紙行業(yè)，上半年原材料價格上漲，成本壓力漸大，同時由于供過于求，特別是上半年國內(nèi)造紙新增產(chǎn)能釋放較多，對紙價產(chǎn)生了較大的壓制作用，無法完全轉嫁成本壓力，因此行業(yè)的盈利水平呈現(xiàn)明顯下滑的趨勢。
四季度，隨著消費旺季的到來，以及落后產(chǎn)能淘汰的深入，行業(yè)盈利能力有望觸底回升。四季度一般均為各紙品的消費旺季，主要的原因在于春節(jié)因素和出口因素。其中以包裝紙為主要代表，下游用紙行業(yè)大都在四季度開始為春節(jié)的大促銷做準備，廣告（銅版紙）和產(chǎn)品包裝用量有望大幅增加，進而拉動國內(nèi)包裝紙品銷量的上升。
輕工行業(yè)中多數(shù)行業(yè)與公司上半年經(jīng)營情況較好，我們在中期策略報告中所選出的行業(yè)與重點公司的業(yè)績增長均有較好的表現(xiàn)，顯示我們中期報告中關注擴張模式及三重選擇的方法是切實可行的�，F(xiàn)在，我們在前期擴張模式及三重選擇框架的基礎上，進一步向投資者建議，后期應在關注擴張模式之外，需重點關注后期有望“量、價上升”的公司。
“量”——我們指得是公司產(chǎn)品的銷量，銷量能否大幅增長將是我們選擇公司的一個重要標準，而銷量的大幅增長將主要依靠兩個方面：一是公司產(chǎn)能是否有大增長；二是行業(yè)整體需求的增速能否滿足公司銷量的上升�！皟r”——我們所指得并不是單純的價格上漲，這里所提到的“價”上升指得是能提升公司盈利水平的價格上升，而這種價格的上升所依靠的主要是公司品牌價值的提升，或者是公司較強研發(fā)能力的體現(xiàn)。
