1.生活用紙股屬生活必需品，具相當防守性
2.人均生活用紙消費量與國際水平仍有差距
3.木漿有相當幅度調(diào)整，預期亦會再度下調(diào)
環(huán)球金融局勢不穩(wěn)下，市場情緒亦非常波動，恐慌之下，幾乎所有股份都非理性地下跌，非理性自然就難有分析可言，不過，當市場再次平靜下來后，理性回歸，基本面等等分析工具便可重新派上用場。
而在此之前，諸位不妨多做功課，充實自己之余又可令自己在未來多掌先機，有百利而無一害。下文將試從供需及原材料等方面和大家探討生活用紙行業(yè)。
生活必需品具防守性
先說需求，由于生活用紙是生活必需品，就算經(jīng)濟下滑，基本上都不會對其需求有太過負面的影響，因此其防守性在一眾板塊中亦可說是偏高。此外，生活用紙亦屬快速消費品（Fast Moving Consumer Goods， FMCG）（見小知識）的一員，消耗頻率極高，像紙巾之類，使用速度之快，相信大家亦深有體會。
不過，需求不受負面經(jīng)濟因素所影響，只代表跌市時具較佳防守性，但投資股票，最重要的還是離不開前景，將來有否增長。
需求持續(xù) 潛力亦佳
中國內(nèi)需市場極為龐大，其蘊藏的潛力之大相信大家都不會懷疑。中國去年的生活用紙消費量高達543.2億元（人民幣·下同），比2009年增長近2成，為全球第三大消費國，僅在歐美之后。
不過，總消費量雖然大，但若以人均生活用紙消費量而言，與其他國家相比仍有很大差距，去年中國的人均消費量由09年的3.14公斤提升至3.48公斤，但同時全球的水平卻在4.1公斤水平，與歐美（人均消費量︰15公斤以上）等發(fā)達國家相比更是數(shù)倍之差，隨著經(jīng)濟進一步發(fā)展，差距定然要收窄，是以行業(yè)具相當?shù)陌l(fā)展?jié)摿Α?
行業(yè)整合有利大企
另一方面，生活用紙行業(yè)本身來說其實門檻不算太高，但隨著勞工成本上揚，內(nèi)地環(huán)保政策變化及原材料價格波動影響下，小企業(yè)經(jīng)營變得艱難。
舉例而言，為提高環(huán)保標準，今年7月時工信部曾公布造紙業(yè)需淘汰落后產(chǎn)能820萬噸，淘汰量占總產(chǎn)能近10%之多，作為紙業(yè)一員的生活用紙當然亦不例外，再加上去年至今年上半年以來，作為重要造紙原料的木漿價格一直在高位運行，兩者相加所帶來的行業(yè)整合，顯然會對業(yè)內(nèi)龍頭有利。
原材料價格下跌
值得留意的是，作為重要原材料的木漿，自踏入下半年以來，開始回落，相信會對相關(guān)公司有利，不過，分析最重要的是了解為甚么會下跌，才能掌握先機。
其實，木漿本身可作為棉漿的替代品，去年9月以來，棉花價格展開急速升浪，用家便會將目光放在木漿之上，需求帶動下木漿價格亦隨之上揚，但由于今年棉花產(chǎn)量大增的緣故，3月開始棉價大幅調(diào)整，木漿的替代效果自然亦降，價格亦有回調(diào)。
另外，據(jù)瑞銀的資料顯示，全球的木漿庫存在4月開始時已較正常水平為高，因此在未來幾月會面臨去庫存問題，木漿價格繼續(xù)調(diào)整的機會頗大。
