2011年前三季度還保持快速增長的南寧糖業(yè)，在多重壓力之下，去年四季度業(yè)績不僅出現(xiàn)負(fù)增長，還顯現(xiàn)虧損。與此同時，敏感的機構(gòu)投資者先知先覺大舉出逃。受此利空消息影響，昨日南寧糖業(yè)下跌5.66%，收報12.49元。
多家券商均看走眼
昨日南寧糖業(yè)發(fā)布2011年業(yè)績預(yù)告稱，公司預(yù)計2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤為7354萬元—14709萬元，而上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤為18386萬元。公司業(yè)績同比下滑幅度達到20%—60%，折合2011年每股收益約為0.26元—0.51元。
對于業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，公司在公告中指出，造紙行業(yè)產(chǎn)能過剩，紙產(chǎn)品供大于求，紙產(chǎn)品價格下跌，同時制漿造紙所用主要原材料蔗渣及木漿的價格同比上年大幅上漲，造成控股造紙子公司虧損嚴(yán)重。另外，公司原享受的西部大開發(fā)鼓勵類企業(yè)所得稅減按15%稅率征收的優(yōu)惠政策已于2010年底到期，由于后續(xù)的優(yōu)惠政策尚未出臺，2011年公司按25%的稅率計提應(yīng)繳納企業(yè)所得稅。
從南寧糖業(yè)公開信息看，其實南寧糖業(yè)盈利能力下滑早在三季度便有所顯現(xiàn)。雖然前三季度凈利潤同比仍出現(xiàn)大幅增長，但是第三季度公司僅實現(xiàn)凈利潤1248萬元，這一數(shù)字還不到上半年的12%，同比下滑幅度達到15.99%。
由于2011年前三季度南寧糖業(yè)凈利潤均保持高速增長態(tài)勢，業(yè)內(nèi)分析師對于全年預(yù)測紛紛較為樂觀。看好南寧糖業(yè)的東興證券分析師劉家偉預(yù)測公司2011年每股收益為0.92元。而這一預(yù)測明顯遠高于南寧糖業(yè)業(yè)績每股收益上限0.51元。而看走眼的分析師并非劉家偉一人，在去年多份券商研究報告中，相對較為謹(jǐn)慎的海通證券分析師丁頻預(yù)測每股收益高達0.99元，東海證券分析師徐玲玲也給出0.72元的每股收益預(yù)測。
機構(gòu)提前出逃
由于南寧糖業(yè)2011年第三季度業(yè)績增長開始疲軟，業(yè)內(nèi)機構(gòu)謹(jǐn)慎態(tài)度也越發(fā)明顯。招商證券[10.91 -3.19% 股吧 研報]分析師黃珺在三季度業(yè)績點評報告中指出，新榨季的食糖供求缺口仍然存在，價格或維持一種高位震蕩的態(tài)勢，預(yù)計新榨季價格震蕩的區(qū)間為7000元—7500元。公司股價走勢和國際糖價走勢較為相關(guān)，雖然隨著國際糖價或?qū)⑿》磸椉靶抡ゼ鹃_始，股價存在交易性機會。
此外還有業(yè)內(nèi)人士表示，2月份-4月份，歐債存在集中到期的風(fēng)險敞口，宏觀面依然存在不確定性，將制約白糖后期的漲幅。其次，目前國際糖價仍維持23美分弱勢震蕩，泰國糖進口成本仍在6000元/噸附近，相比廣西食糖6400元/噸，進口仍有比價優(yōu)勢。因此，國內(nèi)食糖自身獨立走出一波大幅上漲難度較大�，F(xiàn)貨市場銷量出現(xiàn)明顯下滑，截至2011年12月底糖廠工業(yè)庫存同比增加62.38萬噸、環(huán)比增加149.75萬噸，均明顯高于過去5年的平均值。從供需數(shù)據(jù)來看，在預(yù)期進口量依然高企不下的情況下，2011年、2012年榨季國內(nèi)供需形勢將表現(xiàn)為寬平衡甚至過剩。
除業(yè)內(nèi)分析人士保持謹(jǐn)慎外，機構(gòu)投資者2011年也開始出現(xiàn)持續(xù)減倉跡象。2011年南寧糖業(yè)中報顯示，一直高居機構(gòu)持股榜首位的諾安平衡[0.60 -0.95%]基金大舉減倉688萬股，雖然其余機構(gòu)增減不一，但總體來看2011年上半年機構(gòu)已開始有減倉跡象。
而就在業(yè)績同比出現(xiàn)下滑的三季度中，機構(gòu)出逃跡象明顯。據(jù)公司2011年三季報顯示，仍持股520萬股的諾安平衡基金完全退出前十大流通股東之列。其余八家機構(gòu)投資者四家為新進建倉，四家減倉。但是從機構(gòu)持股總數(shù)來看，上述八家機構(gòu)投資者合計持有南寧糖業(yè)1518萬股，較中報機構(gòu)持股2957萬股下降幅度接近五成。在南寧糖業(yè)業(yè)績即將變臉前夕，機構(gòu)投資者開始率先出逃。
