昨日大盤(pán)出現(xiàn)調(diào)整，造紙板塊逆勢(shì)活躍。其中景興紙業(yè)、美利紙業(yè)均“一”字漲停，并帶動(dòng)板塊整體走高，截至收盤(pán)除上述兩股漲停外，其余多只造紙個(gè)股漲幅超過(guò)2%。值得一提的是，景興紙業(yè)漲停緣于超出市場(chǎng)預(yù)期的送轉(zhuǎn)方案，而美利紙業(yè)則是受資產(chǎn)置換利好影響。可以看到，造紙板塊的聯(lián)袂大漲并不是由基本面引發(fā)，而業(yè)績(jī)不佳的景興紙業(yè)高送轉(zhuǎn)預(yù)案更是遭到業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。
凈利潤(rùn)僅增1%
景興紙業(yè)近日發(fā)布年報(bào)稱(chēng)，公司2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入34.5億元，同比增長(zhǎng)31.27%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.25億元，同比僅微增1.14%。雖然業(yè)績(jī)不盡如人意，但是公司卻慷慨的推出每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案。在披露年報(bào)后的第一個(gè)交易日，景興紙業(yè)直接在漲停板上開(kāi)盤(pán)，雖然盤(pán)中空頭幾度放量拋售，但無(wú)奈多頭實(shí)力強(qiáng)盛，漲停板截止收盤(pán)仍被牢牢封住。
“景興紙業(yè)漲停和超預(yù)期的分配方案有關(guān)�！币晃辉l(fā)布景興紙業(yè)研究報(bào)告的券商分析師對(duì)記者表示，“2011年第四季度公司經(jīng)營(yíng)情況不佳，當(dāng)季凈利潤(rùn)僅為約100萬(wàn)元。去年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)僅為1.14%。"一"字漲停明顯和基本面無(wú)關(guān)。這份差強(qiáng)人意的年報(bào)中，10轉(zhuǎn)10的分配方案卻大大出乎市場(chǎng)意料，昨日景興紙業(yè)強(qiáng)勢(shì)漲停明顯是分配方案受到資金追捧。值得一提的是，2011年四季度公司業(yè)績(jī)快速回落，而2012年業(yè)績(jī)恐將受壓�！�
對(duì)于2011年四季度公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，公司在年報(bào)中指出，第四季度初，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，造成市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)不確定性的情緒加大，行業(yè)內(nèi)需求出現(xiàn)萎縮，使得原應(yīng)是包裝紙行業(yè)旺季的第四季度銷(xiāo)售形勢(shì)低迷，旺季不旺，產(chǎn)品價(jià)格下跌，公司產(chǎn)品成本存在一定的滯后性，公司第四季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到較大程度的影響。
對(duì)于2012年市場(chǎng)環(huán)境情況，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示行業(yè)除競(jìng)爭(zhēng)激烈因素外，同時(shí)還受到外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響等諸多不確定性因素影響。不僅業(yè)內(nèi)人士對(duì)行業(yè)表示謹(jǐn)慎，同時(shí)公司在年報(bào)中也指出未來(lái)一段時(shí)間的行業(yè)環(huán)境并不樂(lè)觀。公司表示，由于目前行業(yè)整體產(chǎn)能存在過(guò)剩，歐債危機(jī)的沖擊將使得現(xiàn)有產(chǎn)能的消化時(shí)間延長(zhǎng)。而公司主要產(chǎn)品是用于運(yùn)輸包裝的工業(yè)用紙，是所有紙品中與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性最強(qiáng)的品種，受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響大。
高送轉(zhuǎn)為解禁造勢(shì)?
在行業(yè)面臨諸多壓力，公司經(jīng)營(yíng)情況不佳的背景下，景興紙業(yè)卻推出10轉(zhuǎn)10的慷慨送轉(zhuǎn)方案遭到業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。首先景興紙業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，公司業(yè)績(jī)難有支撐股本大幅擴(kuò)張。此外還有對(duì)景興紙業(yè)推出10轉(zhuǎn)10是出于緩解即將到來(lái)的定向增發(fā)解禁股壓力的質(zhì)疑。
2011年已成過(guò)去，景興紙業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)微增已成定局，而對(duì)于2012年業(yè)內(nèi)人士并不樂(lè)觀。興業(yè)證券分析師雒雅梅認(rèn)為，2011年行業(yè)盈利水平的下降主要是受到供需關(guān)系惡化和成本上升的影響。隨著季節(jié)性的需求回暖，紙價(jià)可能有所上漲，但在產(chǎn)能過(guò)剩和庫(kù)存高位的雙重壓力下，供需基本面的改善仍需時(shí)日。近期雒雅梅調(diào)研了解到，繼龍頭企業(yè)試探性提價(jià)之后，貿(mào)易商報(bào)價(jià)也有所上調(diào)，但下游成交量較為平淡，對(duì)提價(jià)接受度不高。原材料方面，漿價(jià)廢紙價(jià)格持續(xù)穩(wěn)中有升。市場(chǎng)行情尚未轉(zhuǎn)暖，需求仍顯疲態(tài)。
也有行業(yè)分析師指出，紙品提價(jià)需要等待需求的復(fù)蘇。短期來(lái)看造紙行業(yè)仍將面臨需求方面的壓力。而景興紙業(yè)2011年業(yè)績(jī)低于之前預(yù)期，2012年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，但不足以支撐股本擴(kuò)張速度。隨著股價(jià)的大舉走高，景興紙業(yè)業(yè)績(jī)恐難支撐。
值得一提的是，去年公司定向增發(fā)解禁股將在今年7月4日上市流通。而在之前調(diào)整中股價(jià)已明顯低于6.13元的定向增發(fā)價(jià)格。業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑公司此時(shí)推動(dòng)10轉(zhuǎn)10高送轉(zhuǎn)方案意在緩解將面臨的解禁壓力。據(jù)悉，去年6月共有9家機(jī)構(gòu)以6.13元的增發(fā)價(jià)參與景興紙業(yè)定向增發(fā)，隨著近日景興紙業(yè)股價(jià)震蕩走高，9家機(jī)構(gòu)在解禁前夕終于迎來(lái)“扭虧”。
而就在昨日“一”字漲停中，機(jī)構(gòu)投資者減倉(cāng)意愿明顯。公開(kāi)信息顯示昨日共有兩家機(jī)構(gòu)賣(mài)出景興紙業(yè)，賣(mài)出金額均為945萬(wàn)元，合計(jì)賣(mài)出約260萬(wàn)股。根據(jù)景興紙業(yè)股東情況來(lái)看，截止2011年四季度末并無(wú)公募基金等主力軍入駐。由此可見(jiàn)賣(mài)出機(jī)構(gòu)可能是在一季度中買(mǎi)入，昨日該股創(chuàng)出反彈新高，機(jī)構(gòu)投資者已開(kāi)始獲利了結(jié)。
