從萬(wàn)豐奧威終止收購(gòu)?qiáng)W特佳，到威遠(yuǎn)生化收購(gòu)新能礦業(yè)流產(chǎn)，再到藍(lán)色光標(biāo)并購(gòu)分時(shí)傳媒受挫，近期上市公司并購(gòu)屢屢未能成行，其中既有因資本市場(chǎng)低迷而打破并購(gòu)相關(guān)方原有估值這個(gè)基本因素，也有公司自身特殊因素。就傳媒行業(yè)近期幾個(gè)并購(gòu)案失敗因素分析，也各有不同。
11月28日，遭遇并購(gòu)失敗打擊的藍(lán)色光標(biāo)在連續(xù)三日下挫之后終于企穩(wěn)，在11月26日傳出收購(gòu)分時(shí)傳媒終止的消息之后，公司股價(jià)從當(dāng)日開(kāi)盤(pán)時(shí)的21.68元最低跌至28日的16.7元，最大跌幅達(dá)22%。此前，博瑞傳播收購(gòu)吉比特夭折、阿里巴巴入股新浪微博“談不攏”、香港上市公司壹傳媒出售臺(tái)灣板塊業(yè)務(wù)的事件也幾經(jīng)波折。細(xì)究這些企業(yè)并購(gòu)遇阻的原因，各有千秋，但不改整合大勢(shì)。
主營(yíng)公關(guān)業(yè)務(wù)的藍(lán)色光標(biāo)為典型的以同業(yè)收購(gòu)為擴(kuò)張手段的傳媒企業(yè)，公司上市近三年來(lái)，連續(xù)收購(gòu)今久廣告、思恩客廣告、美廣互動(dòng)廣告及精準(zhǔn)陽(yáng)光傳媒四家企業(yè)，參股及投資等五家公司，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)超速拓展及業(yè)績(jī)迅猛提升，受到機(jī)構(gòu)追捧一路走高。自今年1月17日公告收購(gòu)今久廣告獲審核通過(guò)，到本次公布并購(gòu)失敗消息前，公司從最低價(jià)22.4元最高漲至除權(quán)后的最高價(jià)50.64元，漲幅高達(dá)126%。
而分時(shí)傳媒并購(gòu)受挫成為公司大舉擴(kuò)張過(guò)程中首次“撞墻”。據(jù)公司反映，終止收購(gòu)的主要原因是分時(shí)不愿根據(jù)并購(gòu)進(jìn)程將三年的業(yè)績(jī)對(duì)賭期順延至2013-2015年，雙方無(wú)法就此達(dá)成一致。細(xì)究背后原因，則與被收購(gòu)方在業(yè)績(jī)上缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)信心有關(guān)。“分時(shí)傳媒作為戶外廣告企業(yè)，其大多數(shù)收入來(lái)自戶外廣告代理，對(duì)于三年后廣告位的存留和運(yùn)營(yíng)狀況很難做出承諾�！币晃粦敉鈴V告從業(yè)人士告訴記者。公司向多家機(jī)構(gòu)宣布，將不會(huì)改變并購(gòu)擴(kuò)張策略。
而博瑞傳播收購(gòu)網(wǎng)游公司廈門(mén)吉比特的原因則是被收購(gòu)方的意見(jiàn)不一致。10月25日公司公告稱(chēng)，因“吉比特內(nèi)部骨干員工股東強(qiáng)烈反對(duì)，導(dǎo)致談判終止”。不過(guò)，在網(wǎng)游公司收購(gòu)上經(jīng)驗(yàn)豐富的博瑞傳播在與吉比特談判的同時(shí)物色了另外一個(gè)收購(gòu)對(duì)象——北京漫游谷，在公布吉比特收購(gòu)失敗的同時(shí)，宣布10億元轉(zhuǎn)購(gòu)漫游谷七成股權(quán)。盡管市場(chǎng)走弱，公司股價(jià)堅(jiān)挺。
香港主板公司壹傳媒也在10月17日宣布，擬將其在臺(tái)灣地區(qū)的印刷、電視業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，以175億元新臺(tái)幣(約合37.35億人民幣)的價(jià)格出售給“中國(guó)信托慈善基金會(huì)”董事長(zhǎng)辜仲諒的消息，引發(fā)18日股價(jià)暴漲41.07%。這一交易同樣幾經(jīng)波折。據(jù)報(bào)道，辜仲諒原定持股比例受到相關(guān)部門(mén)否決，導(dǎo)致28日簽訂的并購(gòu)協(xié)議變?yōu)榕_(tái)塑集團(tuán)、旺中集團(tuán)以及辜仲諒等人共同參與并購(gòu)，控股方改為臺(tái)塑集團(tuán)。
“文化傳媒行業(yè)并購(gòu)存在估值難、盈利波動(dòng)大、政策門(mén)檻多的問(wèn)題，”上海文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金一位管理人表示，“不過(guò)，我國(guó)文化傳媒企業(yè)數(shù)量多，規(guī)模小，并購(gòu)事件在文化傳媒領(lǐng)域肯定會(huì)越來(lái)越頻繁。”
