冠豪高新的暴漲盛宴背后，每家分得一杯羹的機(jī)構(gòu)，都有自己的故事。
3月初，上交所上市公司天宸股份發(fā)布公告稱，公司下屬子公司上海宸乾投資有限公司(簡稱：宸乾投資)于今年2月26日至3月1日，陸續(xù)賣出手中的1000萬股冠豪高新股票，獲得投資收益總計(jì)約為1.4億元，這一數(shù)字超過天宸股份前一年(2011年)凈利潤的10倍。
天宸股份減持冠豪高新的時(shí)段(2月26日~3月1日)。冠豪高新股價(jià)仍處在18.85元/股~22.49元/股的上漲區(qū)間。
2012年12月4日，冠豪高新一度出現(xiàn)最低價(jià)6.3元/股，到天宸股份的減持的時(shí)候，冠豪高新在近3個(gè)月的時(shí)間里差不多已經(jīng)漲了200%。
在以上暴漲的過程中，天宸股份方面能夠不為暴利所動，一直忍耐到2月26日的高位才啟動減持，如果不是具有極高的投資技巧，那么只能說與股價(jià)的上漲配合得十分默契。
2011年的潛伏者
2011年11月23日，冠豪高新發(fā)布非公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果公告。公告顯示，這次總計(jì)非公開發(fā)行股票8190萬股，發(fā)行價(jià)格為8.45元/股。
認(rèn)購8190萬股的，是5家機(jī)構(gòu)：
中國高新投資集團(tuán)公司(簡稱：中國高新)，認(rèn)購1000萬股。
宏源證券股份有限公司(簡稱：宏源證券)，認(rèn)購1750萬股。
上海宸乾投資有限公司(簡稱：宸乾投資)，認(rèn)購1000萬股。
中債信用增進(jìn)投資股份有限公司(簡稱：中債投資)，認(rèn)購1440萬股。
中國紙業(yè)投資總公司(簡稱：中國紙業(yè))，認(rèn)購3000萬股。
其中中國紙業(yè)是冠豪高新的大股東，認(rèn)購的3000萬股有3年的限售期限制。其余的中國高新、宏源證券、宸乾投資、中債投資所認(rèn)購的股份，限售期為12個(gè)月，也就是到2012年11月23日，即可上市流通。
除此以外，中國紙業(yè)還有一批因2009年非公開增發(fā)取得的股份，在2012年因三年限售期滿、獲得解禁，上市時(shí)間為2012年12月24日。
2012年5月30日，冠豪高新發(fā)生過一次10股送4股，派0.6元(稅后實(shí)際派0.54)元。到年中，除大股東中國紙業(yè)以外，四家參與2011年非公開增發(fā)的機(jī)構(gòu)持有的限售股股數(shù)變?yōu)椋?/P>
中國高新：持有1400萬股;
宸乾投資：持有1400萬股;
中債投資：持有2016萬股;
宏源證券：持有2450萬股;
以上四家限售股份的投資成本，在2012年5月30日的送轉(zhuǎn)之后，已由原來的增發(fā)價(jià)8.45元/股，降低到了5.65元/股。
另外宏源證券還通過二級市場買入合計(jì)520.46萬股冠豪高新，具體投資成本價(jià)不明。這部分無限售限制。
冠豪高新的資本運(yùn)作路徑
2012年11月23日，四家參與2011年非公開增發(fā)的機(jī)構(gòu)限售股即將上市�；蛟S是基于限售股解禁壓力，前一個(gè)交易日(11月22日)，冠豪高新跌4.20%，收于7.07元/股。
往后一段時(shí)間內(nèi)上證指數(shù)一直處于下降通道，受此影響，到12月4日，冠豪高新已跌至6.30元/股，逼進(jìn)四家機(jī)構(gòu)5.65元的成本線。加上12月份中國紙業(yè)的限售股解禁壓力，四家機(jī)構(gòu)的減持動作與獲利空間都面臨一定的考驗(yàn)。
在此背景下，冠豪高信開始了頻繁的資本運(yùn)作：
11月27日，冠豪高新宣布掛牌出讓全資子公司湛江冠通投資有限公司65%的股權(quán)。這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓，在臨近年尾的12月26日火線成交，由此給冠豪高新2012年度帶來突增的1.51億元投資收益。
12月4日，冠豪高新董事會通過決議，以前次非公開增發(fā)募集資金中的6700萬補(bǔ)充流動資金，另向大股東中國紙業(yè)借款2.5億元。
12月22日召開的臨時(shí)股東大會，除了通過上述籌資方案，還通過了冠豪高新向誠通財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司借款2億元的議案。
因此，2012年12月22日以后，冠豪高新臨時(shí)發(fā)生的借款達(dá)4.5億元，不久前又挪用了6700萬元的非公開增發(fā)募集資金�？傆�(jì)發(fā)生5.17億元的財(cái)務(wù)運(yùn)作行為。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，9天之后的12月31日，冠豪高新賬面上的貨幣資金只剩下2.67億元。如果不計(jì)借款之前冠豪高新賬戶上原有的現(xiàn)金，那么高達(dá)2.5億元的借款，在9天中被用到了何處?
可以確認(rèn)的一部分是，冠豪高新轉(zhuǎn)讓湛江冠通65%股權(quán)產(chǎn)生的1.51億元投資收益，到2012年12月31日，尚未全完到賬，但這一筆錢，卻在年報(bào)中被全額計(jì)提。
今年1月8日，冠豪高新基于上述這筆實(shí)際上并未全部到賬的投資收益，發(fā)布業(yè)績預(yù)增100%的公告。
1月28日，冠豪高新又發(fā)布項(xiàng)目中標(biāo)的提示性公告，公司中標(biāo)國家稅務(wù)總局的采購項(xiàng)目。事實(shí)上，按照21世紀(jì)網(wǎng)在此前《冠豪高新高管集資千萬搏年終獎：18天賺800萬》一文中的解析，中標(biāo)結(jié)果可能在2012年11月底就已確定。
3月12日，冠豪高新正式公布年報(bào)，稱凈利潤增長137.14%，并推出了每10股轉(zhuǎn)增10股，同時(shí)派息1.2元(含稅)的高送轉(zhuǎn)方案。
與令人眼花繚亂的資本運(yùn)作通步，一只近年罕見的牛股騰空出世，從2012年12月4日冠豪高新董事會議日的最低價(jià)6.3元/股，到年報(bào)公布后第二天(2013年3月13日)的最高點(diǎn)29.25元/股，冠豪高新區(qū)間漲幅高達(dá)364%。
這段時(shí)間，宸乾投資、宏源證券等在11月份解禁的機(jī)構(gòu)投資者，均獲得巨額利潤。
冠豪高新的2012年年報(bào)中，揭示了四家參與增發(fā)機(jī)構(gòu)的進(jìn)退信息。
截至2012年12月31日，四家機(jī)構(gòu)中 ，年中持股1400萬股的中國高新，已從冠豪高新十大股東表里消失。
原來持有1400萬股的宸乾投資，已在年前減持掉400萬股，到12月31日只剩1000萬股。此外，宏源證券的2970.46萬股，與中債投資的2016萬股，到12月31日一直未變。
隨著1月以來冠豪高新的迅猛行情，宸乾投資、宏源證券、中債投資均應(yīng)成為股價(jià)爆漲的受益者。而宸乾投資與宏源證券在2月19日~3月1日的操作表明，1月到2月中旬的行情(冠豪高新從1月初的9.14元/股漲至2月18日的17.20元/股)，兩家機(jī)構(gòu)均未退出。
粵財(cái)創(chuàng)投自殘式鎖倉?
冠豪高新的暴漲行情中，2011年非公開增發(fā)的機(jī)構(gòu)要么提前退場、要么堅(jiān)定持有，到高位清倉獲利，但是面對多年難得一見的大行情，二股東粵財(cái)創(chuàng)投，卻上演了一出“自殘式鎖倉”的離奇戲碼。
同時(shí)，粵財(cái)信托的違規(guī)交易，與冠豪高新管理層集資超過1700萬增持自家股票的行為，還出現(xiàn)不可思議的時(shí)間、金額巧合。
今年1月17日，冠豪高新發(fā)布公告稱，以公司總經(jīng)理黃陽旭為首，董事會及中高層管理團(tuán)隊(duì)共計(jì)11人，在2013年1月15日、16日兩天，通過二級市場增持公司股票約166.25萬股，買入?yún)^(qū)間為10.25元/股~10.61元/股之間。
事后21世紀(jì)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，為達(dá)成以上增持行為，冠豪高新11名中高層總計(jì)集資資金應(yīng)超過1700萬元。
且不論1700萬元的資金是何而來。
更蹊蹺的是，幾天之后，冠豪高新又發(fā)布公告稱，收到股東廣東粵財(cái)創(chuàng)業(yè)投資有限公司(簡稱：粵財(cái)創(chuàng)投)報(bào)告，稱因操作人員失誤，粵財(cái)創(chuàng)投出現(xiàn)短線買賣冠豪高新股票的行為。
粵財(cái)創(chuàng)投操作人員短線買賣冠豪高新的時(shí)間，也是2013年1月15日~1月18日。與冠豪高新中高層集資買股的時(shí)間合拍。
更巧合的是，粵財(cái)創(chuàng)投在1月15日~16日，兩天賣出冠豪高新180萬股，買入冠豪高新6.59萬股，合計(jì)凈賣出173.40萬股。與高管們買入的166.25萬股，僅差了7萬股。
雙方一買一賣，時(shí)間同在1月15日、16日，數(shù)量幾乎一致，究竟是純屬巧合?還是事前早以約定?
粵財(cái)創(chuàng)投為廣東粵財(cái)投資控股有限公司旗下子公司，系廣東國有的專業(yè)金融服務(wù)平臺，對于在冠豪高新上的買賣操作，粵財(cái)創(chuàng)投方面的解釋僅為“操作人員操作失誤”。
但是粵財(cái)創(chuàng)投賬戶除在1月15日拋售冠豪高新100萬股、買入6.59萬股以外，又在1月17日拋售120萬股，買入20.9萬股。
單買入金額就超過人民幣200萬元，似乎并不足以僅憑“操作失誤”來解釋。
粵財(cái)創(chuàng)投公開上述“操作失誤”的一個(gè)直接影響，是必須按相關(guān)規(guī)定作出承諾：“粵財(cái)創(chuàng)投及其一致行動人廣州潤華置業(yè)有限公司、廣東粵財(cái)實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司，在未來6個(gè)月(1月19日~7月18日)不得再行買入或賣出公司(冠豪高新)股票。”
公開數(shù)據(jù)顯示，粵財(cái)創(chuàng)投及其兩家一致行動人在2012年年中總計(jì)持有冠豪高新7456.84萬股，2012年底，這一數(shù)字未發(fā)生變化。在上述短線交易公告披露日，粵財(cái)系三家公司公計(jì)仍持有冠豪高新6925.62萬股。較年末的持股減少了534.22萬股。
其中1月15日~1月18日，粵財(cái)創(chuàng)投凈賣出冠豪高新372.50萬股。也就是說粵財(cái)系三家公司的減持，主要發(fā)生在這四天。以上減持?jǐn)?shù)字，不到粵財(cái)系總持倉的十分之一。
粵財(cái)創(chuàng)投“操作失誤”的結(jié)果，是粵財(cái)系三家公司的6925.62萬股冠豪高新，一起被鎖定半年。而在上述公告之后，到3月13日的最高點(diǎn)，冠豪高新又漲了接近200%。隨著近期股價(jià)跳水，粵財(cái)系可能已經(jīng)錯(cuò)失了今年一季度最理想的減持行情。因此上述“操作失誤”實(shí)際已使得粵財(cái)系錯(cuò)失重大交易機(jī)會。
另一方面，粵財(cái)系的“自殘式鎖倉”達(dá)6925.62萬股，占到冠豪高新總股本的11.6%。這一行為客觀上減少了市場上的實(shí)際流通股票數(shù)量，也降低了相關(guān)機(jī)構(gòu)的炒作難度與成本。
冠豪高新高達(dá)364%的暴漲行情，到底是多方各自資本運(yùn)作碰巧發(fā)生的化學(xué)反應(yīng)?還是一場經(jīng)過縝密策劃、各利益方達(dá)成協(xié)議的做局?
對此，記者仍在繼續(xù)跟進(jìn)調(diào)查。
