在毛利率持續(xù)下滑的情況下，國內造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)晨鳴紙業(yè)對公司高達44億元的存貨僅計提1445萬元的跌價準備，計提比例僅為0.33%。這一計提比例遠低于同行業(yè)的上市公司新疆天宏、山鷹紙業(yè)的計提比例13.9%和3.9%。
3月27日，晨鳴紙業(yè)披露2012年財報，受宏觀經(jīng)濟影響，造紙行業(yè)景氣度下滑，造紙行業(yè)需求增長放緩，加之新增產能的投入，造成造紙市場出現(xiàn)供大于求的狀況，晨鳴紙業(yè)業(yè)績大幅下滑。2012年實現(xiàn)營業(yè)收入197.6億元，同比增長11.35%;而歸屬上市公司股東凈利潤卻只有2.21億元，同比下降了63.66%。
從毛利率的角度來看，2012受經(jīng)濟景氣下滑及部分紙種產能集中釋放影響，晨鳴紙業(yè)綜合毛利率由2011年的20.5%快速下滑到15.5%。分項來看，在公司的主營業(yè)務中，僅有電力及熱力業(yè)務的毛利率實現(xiàn)了同比增長，為15.71%;其他主營業(yè)務的毛利率均出現(xiàn)了不同程度的下滑，其中建筑材料下滑了11.6個百分點。
然而值得注意的是，在造紙業(yè)經(jīng)濟不景氣、公司毛利率整體下滑的狀況下，2012年晨鳴紙業(yè)實現(xiàn)存貨44.12億元，卻只計提了1445.3萬元，計提比例僅為0.33%。與同行業(yè)的上市公司新疆天宏、山鷹紙業(yè)相比，2012年新疆天宏實現(xiàn)存貨2901.5萬元，跌價準備計提354.1萬元，計提比例為13.9%;山鷹紙業(yè)實現(xiàn)存貨4.67億元，跌價準備計提了1744.5萬元，計提比例為3.9%。
從存貨的分項來看，晨鳴紙業(yè)2012年原材料、在產品、庫存商品存貨分別達到19.62億元、1.80億元、22.85億元。針對這幾個項目，晨鳴紙業(yè)僅計提了庫存商品的跌價準備，對原材料和在產品則未計提任何相關跌價準備，而新疆天宏、山鷹紙業(yè)針對公司的原材料都給予了一定的計提。2012年新疆天宏實現(xiàn)原材料存貨2234萬元，跌價準備計提220.35萬元;山鷹紙業(yè)原材料存貨為3.03億元，跌價準備計提1467萬元。
“在造紙行業(yè)遭遇寒冬、毛利率急劇下滑之下，晨鳴紙業(yè)卻對公司高達44億元的存貨沒有給予充分的存貨跌價準備計提，此舉涉嫌虛增凈利潤�！币晃婚L期關注晨鳴紙業(yè)的投資者表示。
5月7日，截止上午收盤為止，晨鳴紙業(yè)股價報4.07元，下跌了0.49%。
