傳統(tǒng)造紙供需狀況嚴(yán)峻 生活用紙把握消費(fèi)升級
受制于行業(yè)整體產(chǎn)能過剩，傳統(tǒng)造紙難有超預(yù)期的業(yè)績支撐，缺乏主體性投資機(jī)會。而生活用紙的快消品屬性決定其需求具有剛性，供求關(guān)系較為平穩(wěn)，與此同時，消費(fèi)升級將帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、紙尿褲等吸收性衛(wèi)生用品的放量也將受益生活用紙龍頭企業(yè)。三季度作為傳統(tǒng)淡季，生活用紙市場將平穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)入四季度下游需求有望逐步回升;從趨勢上看，在原料價格小幅反彈的背景下，消費(fèi)升級仍是下半年的主旋律，龍頭企業(yè)憑借品牌、渠道和布局優(yōu)勢將充分獲益，給予生活用紙龍頭“買入”評級。
下游需求企穩(wěn)趨勢漸明 包裝龍頭繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)
近期包裝紙和塑料顆粒的價格震蕩走低，短期內(nèi)包裝企業(yè)的原料成本壓力較小。于此同時，與包裝企業(yè)投資收益最密切相關(guān)的下游需求也逐步走出低谷：食品飲料和日化用品的增長繼續(xù)保持穩(wěn)健，消費(fèi)電子行業(yè)景氣度持續(xù)向好，家電產(chǎn)品增速也呈現(xiàn)整體性回升趨勢。
基本面與事件驅(qū)動相結(jié)合 組合收益大幅跑贏行業(yè)指數(shù)
在把握行業(yè)和公司基本面走向的同時，分別從兼并收購、大小非減持、股權(quán)激勵和股權(quán)質(zhì)押四個角度探究了事件驅(qū)動因素對投資收益的影響，并據(jù)此篩選出7家上市公司作為行業(yè)事件驅(qū)動組合。截至6月17日收盤，年初至今組合的累計絕對收益達(dá)19.49%，大幅跑贏大盤和行業(yè)指數(shù)。
下半年投資主線
2013年下半年的投資主線是把握需求提振帶來的業(yè)績彈性，捕捉事件驅(qū)動觸發(fā)的投資收益。
