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河南銀鴿實(shí)業(yè)投資股份有限公司(以下簡稱銀鴿投資)開始借錢了。
2月25日，銀鴿投資發(fā)布公告稱，為保證公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的開展，在公司召開的第三十一次董事會議上，經(jīng)董事會討論，同意公司向河南能源化工集團(tuán)有限公司(以下簡稱河南能源集團(tuán))申請借款。本次借款金額為人民幣三億元整，期限為一個月，借款利率為銀行同期貸款基準(zhǔn)利率。
而在2月14日的第三十次董事會議上，同意公司向河南能源集團(tuán)申請委托貸款，河南能源集團(tuán)將委托河南能源化工集團(tuán)財務(wù)有限公司向本公司發(fā)放此筆貸款。本次貸款金額為人民幣三億元整，期限為十二個月，貸款年利率為7.16%。
但是，該方案能否通過，還要看3月5日召開的2014年第一屆臨時股東大會股東們的意見。
對此，銀鴿投資董事會秘書譚洪濤向記者表示，企業(yè)生產(chǎn)貸款還款都屬正常，3億的借款除了用于維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營外，還要?dú)w還部分到期的銀行貸款。
然而，記者了解到，去年3月份，銀鴿投資收到政府的補(bǔ)貼資金3.6億元，要在不到一年的時間里花光這3.6億元，并非易事，但銀鴿投資是怎樣消化這筆錢的呢?
巨額虧損的怪圈
這幾年來，對銀鴿投資來說，應(yīng)該是企業(yè)發(fā)展史上的最低谷。由于行業(yè)遭受寒冬，導(dǎo)致股票價格也萎靡不振，并且一挫再挫。
此番銀鴿投資急需3億借款的用處不得而知，由于去年下半年以來，銀鴿投資幾乎沒有收到來自政府方面的任何補(bǔ)貼資金，而行業(yè)又難覓反彈跡象。
安信證券造紙行業(yè)分析師張妮表示，2013年，造紙及紙制品業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)行基本穩(wěn)定,但仍未走出困境。造紙企業(yè)自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)規(guī)模不合理性造成部分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性、階段性過剩等問題凸顯。
記者梳理了一下銀鴿投資的各種業(yè)務(wù)：文化紙、生活紙、包裝紙和特種紙等產(chǎn)品。這幾種產(chǎn)品的市場持續(xù)下滑，給銀鴿投資的生產(chǎn)銷售帶來較多不確定性。
同時，由于其所處的造紙行業(yè)是“三廢”排放大戶，國內(nèi)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格，公司的環(huán)保投入也持續(xù)增大，在治污投入和運(yùn)行費(fèi)用上成本不斷上升。
卓創(chuàng)資訊造紙行業(yè)分析師張雪松也向記者表示，銀鴿投資并不掌握造紙行業(yè)所需的木漿資源，受此影響，木漿價格的頻繁波動，也對公司產(chǎn)品的生產(chǎn)成本影響很大。
去年3月19日晚間，銀鴿投資發(fā)布2012年年度報告。根據(jù)報告，2012年銀鴿投資實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.9億元，同比減少6.5%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1650萬元。
記者粗算了一下，銀鴿投資2012年共獲得政府補(bǔ)貼3.68億元，包含市長質(zhì)量獎勵基金、就業(yè)崗位補(bǔ)貼、科技扶持資金等，若沒有來自于政府補(bǔ)貼的支撐，其2012年實(shí)際處于虧損狀態(tài)。
根據(jù)銀鴿投資發(fā)布的2013年三季報上，1~9月份，歸屬于上市公司股東的凈利潤-186,574,482.50元，其2012年1~9月份的凈利潤為-131,693,381.81元。
結(jié)合2013年四季度的市場反應(yīng)，銀鴿投資反轉(zhuǎn)業(yè)績的可能性為零。這也就是說，2013年銀鴿投資是鐵定要賠錢了。
對此，譚洪濤向記者表示，一切以年報公布的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。
一位接近銀鴿的投資人士告訴記者，銀鴿投資已經(jīng)陷入舉新還舊的怪圈，此次，原計劃3月5日的股東大會通過的3億元借款議案，可能由于現(xiàn)階段資金鏈斷裂，而召開第三十一次董事會議，想提前拿到這筆款。
另一位業(yè)內(nèi)人士表示，銀鴿投資2013年三季報，流動負(fù)債36.568億元，流動資產(chǎn)25.194億元，預(yù)計年度虧損2.8億元，仍有6.726億的在建工程。另外，生產(chǎn)的毛利覆蓋不了每年的固定資產(chǎn)折舊。
資金背后的問題
記者了解到，根據(jù)銀鴿投資現(xiàn)有的業(yè)務(wù)板塊，短期內(nèi)難有大的改觀。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊分析師提供給記者的信息：2014年，文化紙市場持續(xù)下滑，前景尚不明朗，變數(shù)較多;包裝紙的需求與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較大，供需將處于小幅波動范圍;作為日用消費(fèi)品的生活用紙，盡管需求量趨向增長態(tài)勢，但目前在建項(xiàng)目較多，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。
張雪松向記者表示，就生活用紙來說，其嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，已經(jīng)覆蓋了其增長紅利。
然而，銀鴿投資的問題不僅是市場行情不好，而還有更深層次的原因，那就是其國有企業(yè)的身份。
從河南省證監(jiān)局2013年8月9日對其發(fā)布的整改函上，可見一個國企的運(yùn)作法則。
在這個名為《關(guān)于對河南銀鴿實(shí)業(yè)投資股份有限公司采取責(zé)令改正措施的決定》里，記者看到了銀鴿投資在公司管理方面的種種弊病。
在公司運(yùn)作的獨(dú)立性方面，河南證監(jiān)局表示，銀鴿投資財務(wù)負(fù)責(zé)人選聘程序不符合《公司章程》第一百零七條第十款規(guī)定，人員獨(dú)立性不夠;控股股東銀鴿集團(tuán)占用銀鴿投資97.8平方米辦公室，未支付租金和水電費(fèi)累計54026 元;自2012年6月起，銀鴿投資貨幣資金收支預(yù)算需通過銀鴿集團(tuán)報送河南煤化集團(tuán)批準(zhǔn)。而銀鴿投資的以上做法均不符合《上市公司治理準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定。
此外，河南證監(jiān)局還批評銀鴿投資在重大關(guān)聯(lián)交易決策程序和披露方面不規(guī)范、公司三會運(yùn)作不規(guī)范、內(nèi)部控制方面存在問題等。河南證監(jiān)局認(rèn)為，銀鴿投資未制定風(fēng)險管理制度并開展風(fēng)險評估工作;未建立子公司重大事項(xiàng)報告制度;未建立供應(yīng)商管理制度，個別主要供應(yīng)商供應(yīng)物資質(zhì)量不符合要求;未建立完工項(xiàng)目后評估和考核制度，未對投資項(xiàng)目進(jìn)行后續(xù)跟蹤評價考核;在全面預(yù)算管理制度執(zhí)行過程中，未對預(yù)算差異進(jìn)行分析;內(nèi)部控制評價工作底稿未進(jìn)行交叉復(fù)核簽字，未由評價工作負(fù)責(zé)人審核確認(rèn)。
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