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短短一周之內(nèi)，ST宜紙(600793)連續(xù)召開(kāi)的兩場(chǎng)臨時(shí)股東會(huì)接連被否決了五項(xiàng)議案，公司的定向增發(fā)與接受大股東財(cái)務(wù)資助等事宜都被擱置。大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，在ST宜紙大股東與小股東的對(duì)抗背后，是473畝土地的定價(jià)問(wèn)題。
三天六議案遭否決
ST宜紙7月3日公告，公司2014年第三次臨時(shí)股東大會(huì)有5項(xiàng)提案被否。其中公司定向增發(fā)的議案遭到了否決。
根據(jù)ST宜紙的定增方案，公司擬以9.15元/股的價(jià)格，定向增發(fā)1.21億股，募集資金不超過(guò)11億元。因控股股東宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行的股份，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)股東宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司在審議該議案時(shí)進(jìn)行了回避表決。所有表決結(jié)果全部為持有公司股份低于5%(不含5%)的中小股東的投票結(jié)果。最終，約1600萬(wàn)股反對(duì)票否決了關(guān)聯(lián)交易的議案，占有效表決權(quán)的73.10%
在此之前，公司于7月1日公告稱，公司關(guān)于控股股東向公司提供總額度為1.5億元、年利率為9%的財(cái)務(wù)資助議案被中小股東否決，反對(duì)股達(dá)到1114萬(wàn)股，反對(duì)比例達(dá)到有表決權(quán)的60.42%。
473畝土地成爭(zhēng)議焦點(diǎn)
ST宜紙的總股本僅為1.05億股，1600萬(wàn)股的反對(duì)票占總股本的15%以上。由于大股東宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司與二股東四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司的持股合計(jì)達(dá)到53.83%，在大股東、二股東需要回避表決的情況下，只要這些小股東不改變主意，需要三分之二以上人同意才能通過(guò)的定向增發(fā)議案幾乎沒(méi)有成功的可能。而使得小股東們?nèi)绱藞F(tuán)結(jié)的原因，是老廠區(qū)的473畝土地。
ST宜紙的老廠區(qū)位于岷江西路地塊，靠近岷江，共有約1200畝土地，其中歸屬于上市公司的部分約有473畝。山東的投資者謝先生認(rèn)為，473畝土地位于江邊，還擁有碼頭，馬上要建設(shè)成宜賓酒都特色文化街區(qū)，價(jià)值最起碼二十個(gè)億，每股潛在凈資產(chǎn)20元左右。“定向增發(fā)應(yīng)該圍繞20元謀劃�，F(xiàn)在定向增發(fā)價(jià)格僅有9.15元/股，實(shí)在是太低了�！敝x先生說(shuō)。在網(wǎng)上，謝先生和20幾位中小投資者組成了一個(gè)小聯(lián)盟，一起反對(duì)上市公司的方案。而股吧中，也有很多投資者發(fā)帖號(hào)召大家反對(duì)。
“這塊地的確曾經(jīng)規(guī)劃為商業(yè)用地，但具體價(jià)值說(shuō)不好。”ST宜賓的董事會(huì)辦公室工作人員表示，不認(rèn)同老廠土地價(jià)值20個(gè)億的說(shuō)法。他認(rèn)為價(jià)值并沒(méi)有那么多，要拍賣時(shí)才知道。該工作人員還表示，公司定向增發(fā)是嚴(yán)格遵守上交所和證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，不低于前二十個(gè)交易日均價(jià)的九成。至于投資者希望按照潛在凈資產(chǎn)定價(jià)，他覺(jué)得這種想法太隨意了�！耙速e酒都特色文化街區(qū)還沒(méi)有開(kāi)工建設(shè)，老區(qū)土地規(guī)劃方案也有所調(diào)整,新的規(guī)劃方案正在制定過(guò)程中，現(xiàn)在談土地價(jià)值為時(shí)過(guò)早。老區(qū)土地處置必須在老區(qū)土地規(guī)劃方案確定和老區(qū)生產(chǎn)線廢舊資產(chǎn)處置完成后才能進(jìn)行，我們會(huì)及時(shí)披露信息，并根據(jù)市場(chǎng)行情進(jìn)行公開(kāi)拍賣�！惫ぷ魅藛T說(shuō)。
這位工作人員還透露，對(duì)定增議案進(jìn)行表決前，曾有小股東找到公司，希望公司能夠補(bǔ)償定增價(jià)與潛在價(jià)值之間的差價(jià)，但被公司拒絕了。
“雖然ST宜紙公告的定向增發(fā)價(jià)格是符合相關(guān)法律規(guī)定的，但如果股票市值確實(shí)已經(jīng)不能真實(shí)反映公司的實(shí)際價(jià)值，那么其定向增發(fā)的價(jià)格的合理性肯定是值得商榷的�！苯K君遠(yuǎn)律師事務(wù)所主任律師李淑君認(rèn)為，ST宜紙?jiān)械纳虡I(yè)物業(yè)宜紙老廠區(qū)岷江西路地塊，應(yīng)該按照市場(chǎng)公允價(jià)值計(jì)價(jià)，只有這樣才不失公允，而不是機(jī)械地套用前20個(gè)交易日的均價(jià)等作價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。但如果要推翻該定向增發(fā)價(jià)格，可能還需要權(quán)威部門的真實(shí)數(shù)據(jù)對(duì)其進(jìn)行否定。
定增投向也遭質(zhì)疑
另外，定增募資將用來(lái)繼續(xù)投資于造紙行業(yè)，這也是中小股東的一個(gè)反對(duì)理由。他們認(rèn)為，造紙行業(yè)是不賺錢的行業(yè)，不認(rèn)可公司把錢往水里面扔。投資者張先生表示，雖然否決公司的融資計(jì)劃，短期內(nèi)來(lái)看，小股東們的利益也受損，但否決后可以避免更多的損失�！肮咀h案本身就損害投資者利益，難道我們應(yīng)該承受一個(gè)實(shí)實(shí)在在的損失，而去規(guī)避一個(gè)想象中的損失?”
“雖然目前行業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩，但紙是生活必需品，公司潛心經(jīng)營(yíng)，還是能夠做出業(yè)績(jī)的。增發(fā)是為了給企業(yè)發(fā)展融資，真不明白為什么這么多中小股東反對(duì)�！倍聲�(huì)辦公室工作人員介紹，宜賓盛產(chǎn)竹子，公司新廠將以竹子作為主要生產(chǎn)原料，在這方面的技術(shù)已經(jīng)非常成熟、且具有成本優(yōu)勢(shì)。“以竹為原料有兩方面好處：竹纖維不比木纖維差;竹纖維有抑菌作用�！惫ぷ魅藛T還著重強(qiáng)調(diào)了新廠的環(huán)保優(yōu)勢(shì)，稱新廠技術(shù)先進(jìn)，各項(xiàng)指標(biāo)完全符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。
工作人員稱，以前對(duì)中小股東的心理研究不夠�！拔覀児緵](méi)有機(jī)構(gòu)投資者，都是散戶，以前沒(méi)有太注重他們的心理訴求，今后將加強(qiáng)對(duì)他們的心理研究，找到平衡點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)公司和中小散戶的雙贏。”他說(shuō)。
對(duì)于公司和中小投資者面臨的困境，李淑君律師建議雙方加強(qiáng)溝通�！惫究梢酝ㄟ^(guò)各種途徑向投資者如實(shí)反映情況，小股東們也可以聯(lián)合起來(lái)向公司表達(dá)意見(jiàn)，必要的時(shí)候可以投反對(duì)票�！�
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