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受原輔材料價格攀升、環(huán)保限產(chǎn)、市場需求增加等因素導(dǎo)致近期紙價暴漲，周一造紙印刷板塊漲幅達3.01%，位于行業(yè)板塊漲幅前列。
剛公布完的半年報顯示，造紙業(yè)上半年毛利率及凈利率創(chuàng)近年高點。業(yè)內(nèi)預(yù)測，三季度紙價仍將上漲，下半年需求旺季有望延續(xù)行業(yè)盈利能力向好格局。
上半年毛利率及凈利率創(chuàng)近年高點
受益紙業(yè)高景氣及產(chǎn)品提價，造紙板塊企業(yè)中報業(yè)績普遍靚麗，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)等造紙龍頭上半年業(yè)績持續(xù)高增長。
其中，山東太陽紙業(yè)同比增長150%，山鷹紙業(yè)同比增長450.95%，岳陽林紙同比增長496.61%，山東博匯紙業(yè)同比增長516.88%。
分析師分析，2017年上半年造紙主要紙種價格持續(xù)上漲，板塊業(yè)績向好，紙價上漲推動因素包括：環(huán)保監(jiān)管持續(xù)加碼，供給端持續(xù)收縮，行業(yè)集中度進一步提升，增強龍頭話語權(quán)。二季度是造紙傳統(tǒng)淡季，供給側(cè)改革提升行業(yè)景氣度，主要紙種淡季價不淡，利潤可觀，上半年毛利率及凈利率再創(chuàng)近年來高點。
多因素導(dǎo)致三季度提價超預(yù)期
分析師指出，從基本面來看，板塊自2016年三季度末開啟景氣周期，在業(yè)績創(chuàng)近年新高的情況下，下半年龍頭企業(yè)業(yè)績?nèi)詫⒏哂谏习肽辍?/P>
分析師指出，多因素導(dǎo)致三季度提價超預(yù)期，疊加龍頭紙價與成本剪刀差更大，盈利大概率超預(yù)期；一是環(huán)保限產(chǎn)等多起事件性因素+旺季+國廢價格上漲導(dǎo)致三季度箱板提價超預(yù)期，超預(yù)期二是內(nèi)外廢價差持續(xù)擴大，外廢占比高的龍頭噸盈利將超預(yù)期；三是人民幣升值幅度超預(yù)期，龍頭廢紙進口成本更低。
分析師認為，下半年需求旺季有望延續(xù)行業(yè)盈利能力向好格局，廢紙、木漿等原材料價格上漲或隨旺季繼續(xù)推高紙價，造紙企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力強，在2017年造紙行業(yè)沒有大規(guī)模新增產(chǎn)能供給背景下，持續(xù)看好造紙行業(yè)龍頭公司。
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