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這段時(shí)間，受到廢紙價(jià)等一系列的推動(dòng)力，全國(guó)的紙廠開(kāi)啟了新一輪的漲價(jià)，有很多人可能對(duì)這次的突然調(diào)漲感到意外，但仔細(xì)一想，今年以來(lái)外廢政策日益嚴(yán)格，國(guó)內(nèi)廢紙供給持續(xù)緊張，國(guó)廢價(jià)格攀升，紙廠壓力與日俱增！5月4日海關(guān)總署發(fā)文要求美廢進(jìn)口實(shí)施100%開(kāi)箱檢查一宣布，就像是壓死駱駝的最后一根稻草，將紙廠的恐慌心理激發(fā)了出來(lái)。各大紙廠擔(dān)心虧本紛紛調(diào)漲，中小紙廠跟風(fēng)，漲價(jià)潮愈演愈烈！可以說(shuō)，現(xiàn)在廢紙政策的收緊，大型紙廠或是最大贏家，因?yàn)閺某杀具�是產(chǎn)能上，中小型紙廠的生存空間都會(huì)被慢慢被擠壓，逐步退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。 
廢紙政策刺激紙企加大國(guó)廢采購(gòu)量，廢紙價(jià)水漲船高 隨著國(guó)家對(duì)廢紙進(jìn)口限制的日益嚴(yán)格，整個(gè)產(chǎn)業(yè)已悄然發(fā)生了變化，國(guó)廢價(jià)格地位日益上升，紙廠開(kāi)始漲價(jià)收購(gòu)廢紙，但即使是提高收購(gòu)價(jià)格，因?yàn)閮?yōu)質(zhì)廢紙?jiān)谑袌?chǎng)上的緊缺，僧多粥少也很難滿(mǎn)足全國(guó)這么多紙廠的需求。對(duì)于紙廠而言，只要廢紙價(jià)格不掉，成品紙也必然不會(huì)降價(jià)，這種循環(huán)將在一段時(shí)期內(nèi)一直存在。所以，很多幻想今年紙價(jià)必崩的行業(yè)人士也在這次的沖擊中清醒了，市場(chǎng)太多不確定因素，一個(gè)新的政策就可能改寫(xiě)行情！ 大家都知道最近發(fā)生了幾件大事：海關(guān)總署發(fā)文要求5月4日起廢紙進(jìn)口實(shí)施100%開(kāi)箱檢查，且自5月4日暫停中國(guó)檢驗(yàn)認(rèn)證集團(tuán)北美有限公司裝運(yùn)前檢驗(yàn)工作，加強(qiáng)廢紙進(jìn)口的單證審核。 美廢目前在我國(guó)進(jìn)口廢紙中占據(jù)絕對(duì)的主導(dǎo)地位，此次新監(jiān)管措施實(shí)施，將直接提升美廢進(jìn)口的風(fēng)險(xiǎn)與成本，短期內(nèi)對(duì)美廢進(jìn)口的訂單很可能出現(xiàn)大面積延后，再度縮減整體廢紙進(jìn)口量。同時(shí)，為降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，此前已經(jīng)獲得外廢配額的包裝紙企業(yè)也將被迫加大國(guó)廢采購(gòu)量。 可以預(yù)見(jiàn) 由于新的監(jiān)管措施實(shí)施，導(dǎo)致美廢進(jìn)口量進(jìn)一步縮減，而歐廢和日廢短期難以彌補(bǔ)，國(guó)廢價(jià)格短期內(nèi)有望加速上漲。以東莞玖龍為例，華印小編查閱99廢紙之家數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，其A級(jí)黃板紙價(jià)格在5月7日已高達(dá)3200元/噸。而據(jù)中國(guó)證券網(wǎng)顯示，2017年廢紙價(jià)格啟動(dòng)上漲的時(shí)間點(diǎn)也是在當(dāng)年5月，此后幾乎漲了一倍。 即便后續(xù)美廢進(jìn)口訂單恢復(fù)正常進(jìn)口量開(kāi)始回暖，但為達(dá)到國(guó)家進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)，以及“100%開(kāi)箱檢驗(yàn)”后“僥幸”心理的消失，美廢在回收環(huán)節(jié)的成本也必將顯著提升，到港價(jià)格恐會(huì)再現(xiàn)上漲。另一方面，進(jìn)入夏季包裝紙的需求開(kāi)始逐漸旺盛，下游食品飲料等行業(yè)進(jìn)入備貨期，疊加成本上漲包裝紙價(jià)格也將水漲船高進(jìn)入上行通道。 在中國(guó)證券網(wǎng)報(bào)道中有提到，成品紙的庫(kù)存緊張較去年已有所緩和，紙價(jià)這一輪的上漲原因主要在于成本端價(jià)格的推動(dòng)。一紙業(yè)上市公司高管表示“現(xiàn)在公司的政策是款到發(fā)貨，不接受隔月訂單。供貨緊張時(shí)，也很難直接全額供貨，簡(jiǎn)單講就是客戶(hù)想要100萬(wàn)的貨，可能只給他配到80萬(wàn)。公司本月也會(huì)把價(jià)格上調(diào)�！� 其實(shí)紙的漲價(jià)也給下游印刷業(yè)帶來(lái)了成本上的壓力，山東某中小型印刷企業(yè)高管表示：“近兩年僅紙價(jià)就翻了一倍，這還不算這兩年環(huán)保政策變化給印刷廠帶來(lái)的搬遷、技改費(fèi)用�！� 大小紙廠生產(chǎn)成本差異巨大，中小紙廠將逐步退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) 大家都知道，其實(shí)大小紙廠的生產(chǎn)成本差異是有很大的，大到多少呢？我們來(lái)看看國(guó)廢與外廢價(jià)差，龍頭紙廠成本的優(yōu)勢(shì)比較突出。申萬(wàn)宏源研究所曾計(jì)算過(guò)紙廠分別使用國(guó)廢和外廢生產(chǎn)原紙的兩個(gè)方面價(jià)差： 1、國(guó)廢與外廢的價(jià)差增加的成本，紙廠使用國(guó)廢與外廢生產(chǎn)原紙，噸紙所耗廢紙基本持平，均為噸紙消耗1.1噸廢紙。根據(jù)最新價(jià)格數(shù)據(jù)，美廢OCC價(jià)格為205美元/噸，按照美元兌人民幣6.3589的匯率折算，美廢OCC折合1304元/噸，最新國(guó)廢均價(jià)2763元/噸，價(jià)差約1400元/噸。 2、使用國(guó)廢需添加原生木漿增加的成本，由于國(guó)廢主要是由廢紙生產(chǎn)的箱板瓦楞紙所形成，但外廢多為原生木漿生產(chǎn)的箱板瓦楞紙形成，國(guó)廢纖維含量顯著低于外廢纖維含量。在國(guó)廢使用比例高的情況下，需添加原生紙漿提高原紙品質(zhì)。如果外廢占比由40%降至0%，則噸紙需添加30-50kg的原生紙漿提高纖維含量。 基于上述假設(shè)，認(rèn)為如果龍頭紙廠外廢比例為50%，而中小紙廠全部使用國(guó)廢，則兩者在纖維原料成本差異為1050元/噸。目前環(huán)保部已經(jīng)公示2018年前11批外廢進(jìn)口許可證，合計(jì)核定進(jìn)口量1101萬(wàn)噸，其中玖龍紙業(yè)、理文造紙、山鷹紙業(yè)（含聯(lián)盛）共獲得配額681萬(wàn)噸，占總核定量的61.8%（vs2017全年53.2%），加之龍頭紙企擁有完善的海外廢紙收購(gòu)渠道，能保證高品質(zhì)廢紙需求。2018年龍頭紙企也將憑借外廢進(jìn)口許可證和完善回收渠道獲得成本比較優(yōu)勢(shì)。 其實(shí)除了成本外，廢紙政策的收緊，從一定意義上也可以說(shuō)有利于箱板瓦楞紙行業(yè)集中度提升。因?yàn)闊o(wú)論是從成本壓力還是產(chǎn)能上，中小型紙廠的生存空間都會(huì)被慢慢擠壓，而逐步退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。 1、短期中小紙廠因成本壓力退出競(jìng)爭(zhēng)。正如前述，中小紙廠纖維成本不斷上漲，加之下游需求不旺，原紙定價(jià)掌握在龍頭紙企手中，原紙價(jià)格提升幅度難以超過(guò)國(guó)廢提價(jià)幅度。中小紙廠盈利空間將進(jìn)一步收窄，難以維持盈虧平衡，逐步退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。 2、長(zhǎng)期龍頭新產(chǎn)能投放，擠占中小紙廠國(guó)廢回收渠道，中小紙廠進(jìn)一步被淘汰。據(jù)申萬(wàn)宏源證券預(yù)計(jì)，2018年箱板瓦楞紙將實(shí)際投放產(chǎn)能500萬(wàn)噸，其中龍頭紙廠占比較高。龍頭紙廠為保證廢紙供應(yīng)，會(huì)主動(dòng)建設(shè)國(guó)廢回收渠道，建立與國(guó)廢回收商長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系。在國(guó)廢供應(yīng)難以擴(kuò)張滿(mǎn)足新增產(chǎn)能需求的情況下，中小紙廠將出現(xiàn)廢紙供應(yīng)不足的狀況，同時(shí)難以獲得其他纖維替代方式（原生木漿成本過(guò)高、半化學(xué)漿供給不足），將逐步被擠出市場(chǎng)。 現(xiàn)在行業(yè)上下人心惶惶，廢紙商怕收不到廢紙、原紙廠怕收不到國(guó)廢、紙板紙箱廠怕沒(méi)紙，在這行情下，似乎只有漲價(jià)才是讓自己心安的措施，市場(chǎng)甚至出現(xiàn)了“人為”的供不應(yīng)求，原紙廠、紙板廠紛紛漲價(jià)自保。兩面受夾擊的紙箱廠只能硬著頭皮跟客戶(hù)再次議價(jià)，通常旺季時(shí)，上游原紙廠就會(huì)漲價(jià)，而這時(shí)也是一年一度跟下游客戶(hù)投標(biāo)和議價(jià)的關(guān)鍵期，想轉(zhuǎn)嫁成本壓力太難了。只能說(shuō)，在這紛亂的行情之下，各有各的苦衷，能堅(jiān)持下來(lái)的都是好漢！
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