麥格理發(fā)表報告表示,玖龍紙業(yè)發(fā)盈警,料截至去年底止中期純利不低于24億元人民幣(下同),按年跌45%,符合該行預期。該行估計,上半財年銷量為755萬噸,意味每噸利潤316元人民幣。該行指,因造紙商出口疲弱,內(nèi)地箱板紙11月至12月價格急跌,導致大量庫存轉(zhuǎn)移至上游,因此拖累每噸紙利潤短暫跌至200元人民幣。
然而,該行料新年后紙價有提升空間,主因中美貿(mào)易戰(zhàn)存在潛在解決方案、內(nèi)地消費復蘇,下游制紙商逐漸補貨,帶動每噸紙利潤自12月底反彈至介乎150-200元人民幣。該行料玖紙現(xiàn)貨每噸利潤介乎350-380元人民幣。主要造紙廠房正計劃在新年后,每噸紙?zhí)醿r50至100元人民幣,這將成為短期催化劑。
麥格理表示,隨著行業(yè)加快整合,料玖龍紙業(yè)市場份額增加,及議價能力強勁,該行相信,玖龍紙業(yè)每噸紙利潤長遠可維持在350至400港元。