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導(dǎo)語(yǔ)：箱板瓦楞紙價(jià)格企穩(wěn),紙廠庫(kù)存有所回升。截止6月14日,箱板紙和瓦楞紙價(jià)格分別達(dá)到4043元/噸和3358元/噸,19年5月以來(lái)箱板瓦楞紙價(jià)格呈現(xiàn)單邊下跌態(tài)勢(shì),箱板紙和瓦楞紙價(jià)格較18年5月份高點(diǎn)分別下跌1617元/噸、1812元/噸,渠道調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,下游需求無(wú)較大改善動(dòng)向,紙企出貨繼續(xù)承壓,靜待產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存去化邊際改善。 國(guó)內(nèi)港口貿(mào)易商木漿庫(kù)存小幅回落 全球廠商庫(kù)存高位延續(xù),國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存略有下降。 截止2019年5月底,國(guó)內(nèi)港口貿(mào)易商木漿庫(kù)存小幅回落,青島港和保定港木漿庫(kù)存分別達(dá)到105萬(wàn)噸和3.1萬(wàn)噸。 截止2019年4月底,全球港口木漿庫(kù)存達(dá)到199.6萬(wàn)噸,仍處在2017年本輪木漿價(jià)格上漲以來(lái)高位。 截止6月14日,針葉漿外盤(pán)平均價(jià)格為645.0美元/噸,折合人民幣4464.7元/噸,闊葉漿外盤(pán)平均價(jià)格為655.7美元/噸,折合人民幣4538.9元/噸。 雙膠和白卡等木漿系紙庫(kù)存未明顯去化。9月中旬以來(lái)成品紙市場(chǎng)低迷,銅版和雙膠紙等木漿系紙由于終端低迷,中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商及印刷廠主動(dòng)減少采購(gòu)去化庫(kù)存。截止5月底(1)雙膠紙企業(yè)庫(kù)存為55.7萬(wàn)噸,較4月底增加1.2萬(wàn)噸;(2)白卡紙企業(yè)庫(kù)存24天,較4月環(huán)比增加2天略有回升;(3)銅版紙企業(yè)庫(kù)存為34.5萬(wàn)噸,較4月底增加13.8萬(wàn)噸;需求仍處于相對(duì)疲弱狀態(tài)。 國(guó)廢價(jià)格5月呈現(xiàn)先穩(wěn)中小漲后震蕩下滑走勢(shì),紙廠黃板紙庫(kù)存小幅下降。截止6月14日國(guó)內(nèi)黃板紙價(jià)格為2138元/噸,較18年8月高點(diǎn)下跌約829元/噸,國(guó)、外廢單噸價(jià)差縮小到1359.6元/噸;5月以來(lái),國(guó)廢黃板紙價(jià)格小幅上漲后由2356元/噸先震蕩下滑至2096元/噸,并于6中旬后步入回升,主要系短期部分紙廠恢復(fù)生產(chǎn)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù),長(zhǎng)期價(jià)格仍受下游需求疲軟影響;18年9月以來(lái)隨著下游需求乏力,廠商主動(dòng)去化庫(kù)存,至5月底廠商黃板紙庫(kù)存達(dá)到6.3天,較4月環(huán)比下降0.7天。 箱板瓦楞紙價(jià)格企穩(wěn),紙廠庫(kù)存有所回升。截止6月14日,箱板紙和瓦楞紙價(jià)格分別達(dá)到4043元/噸和3358元/噸,19年5月以來(lái)箱板瓦楞紙價(jià)格呈現(xiàn)單邊下跌態(tài)勢(shì),箱板紙和瓦楞紙價(jià)格較18年5月份高點(diǎn)分別下跌1617元/噸、1812元/噸,渠道調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,下游需求無(wú)較大改善動(dòng)向,紙企出貨繼續(xù)承壓,靜待產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存去化邊際改善。 2019年造紙行業(yè)繼續(xù)面臨壓力挑戰(zhàn),未來(lái)差異化和低成本成為全行業(yè)方向:我們認(rèn)為2019年特別是下半年面臨國(guó)內(nèi)和外部環(huán)境不確定,造紙行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)雙降,與此同時(shí)廢紙進(jìn)口持續(xù)收緊,未來(lái)龍頭企業(yè)海外低成本差異化布局成為重要方向,目前國(guó)內(nèi)主要龍頭加速海外布局,獲得原料、人工等生產(chǎn)優(yōu)勢(shì),延續(xù)成本紅利。
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