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受中國(guó)大陸市場(chǎng)需求不振及中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)等因素影響，國(guó)際漿價(jià)近期由上揚(yáng)轉(zhuǎn)為下調(diào)。短期后市走勢(shì)，業(yè)界以趨于保守看待。 2019年1月，國(guó)際漿價(jià)在亞洲市場(chǎng)繼2018年11—12月的走跌而持續(xù)下探；2月，南美漿廠對(duì)亞洲市場(chǎng)報(bào)價(jià)，有的維持平盤，有的小幅下降，估計(jì)由于中國(guó)大陸等市場(chǎng)當(dāng)月恰逢春節(jié)假期，使買盤減少所致；3月，在亞洲市場(chǎng)的長(zhǎng)、短纖價(jià)格則全面上漲；4月，亞洲市場(chǎng)的長(zhǎng)纖（NBSK）價(jià)格持平，而以BEK為主的LBKP價(jià)格也大致持平，僅有輻射松漿每噸上調(diào)約10~20美元，其中，Arauco報(bào)價(jià)為每噸720~730美元，CMPC為730~735美元。然而，到了5月份，則開始大幅下調(diào)。 以國(guó)際市場(chǎng)裝船量與庫(kù)存量來看，依據(jù)加拿大PPPC(Pulp & PaperProducts Council)的資料，2019年3月底，國(guó)際商品漿總裝船量為477.1萬噸，較上月增加18%，而較2018年同期增加2.7%。其中，裝船至北美市場(chǎng)估計(jì)為66.4萬噸，較2018年同期增加0.45%；運(yùn)至西歐市場(chǎng)估計(jì)為128.3萬噸，較2018年同期減少4.5%；出口至中國(guó)大陸市場(chǎng)估計(jì)為150.7萬噸，較2018年同期增加4.65%。以上裝船量相對(duì)于產(chǎn)量為97%，較上月增加6%。 而在庫(kù)存量方面，2019年3月底，國(guó)際商品漿庫(kù)存為48天，較上月減少3天。其中，漂白長(zhǎng)纖木漿減少3天，為37天；漂白短纖木漿減少3天，為59天。而一般情況下，長(zhǎng)、短纖平衡天數(shù)應(yīng)分別為長(zhǎng)纖木漿28~30天、短纖木漿39天。由以上數(shù)據(jù)可知，即使3月底紙漿庫(kù)存下降，剩余庫(kù)存量仍遠(yuǎn)超過平衡天數(shù)。 有業(yè)界分析，國(guó)際商品漿原計(jì)劃于4月份對(duì)亞洲市場(chǎng)漲價(jià)，其中，長(zhǎng)纖漿價(jià)每噸上漲20美元，短纖漿上漲40美元，然而受需求不振影響，長(zhǎng)、短纖價(jià)幾乎維持平盤，僅輻射松漿小幅走高。到了5月份則開始由短暫的上升走勢(shì)轉(zhuǎn)為下降走勢(shì)，而且單月數(shù)次調(diào)降。 原本業(yè)界預(yù)期，于春節(jié)過后，市場(chǎng)需求會(huì)回暖，同時(shí)在第一、二季度有些漿廠進(jìn)行維修，相應(yīng)會(huì)減少供應(yīng)量，加上短期內(nèi)并無新產(chǎn)能投產(chǎn)等因素，可望支撐漿價(jià)持續(xù)攀升。然而，事與愿違，5月份的漿價(jià)不斷下跌。 據(jù)悉，2019年以來，中國(guó)大陸需求不振，業(yè)者原料庫(kù)存仍高，使得漿價(jià)毫無支撐力，再加上原本對(duì)后市看好而惜售的漿廠在供過于求的情況下，為不虧本，只得開始拋售紙漿，以上諸多原因，導(dǎo)致5月份漿價(jià)不斷下調(diào)，紙漿行情一月數(shù)變。其中，NBKP（輻射松漿為主）當(dāng)月報(bào)價(jià)由持平轉(zhuǎn)為下降，從公布每噸降幅20美元，變更為走跌30美元，而到月底又追跌20美元，故累計(jì)NBSK每噸跌幅達(dá)30~50美元；有部分漿廠則原計(jì)劃5月每噸調(diào)降30美元，6月再降50美元，隨后改變預(yù)定計(jì)劃，于5月即一次性調(diào)降70美元，輻射松漿的新價(jià)由每噸730~735美元，大降為660~665美元。 至于以BEK（桉木漿）為主的短纖漿，經(jīng)過兩度下調(diào)，每次跌幅30美元，合計(jì)高達(dá)每噸60美元下調(diào)幅度，使得BEK新價(jià)降至每噸660~665美元。至此，在亞洲市場(chǎng)，長(zhǎng)、短纖的報(bào)價(jià)竟趨于一致。而據(jù)聞，印尼的雜木漿每噸也已跌至600美元以下，而巴西漿價(jià)每噸也降為620美元。 5月下旬，中國(guó)大陸市場(chǎng)NBSK每噸報(bào)價(jià)降為5500元人民幣；輻射松約為5000元人民幣；BEK則跌為4800~4900元人民幣，呈現(xiàn)報(bào)價(jià)不斷下調(diào)的趨勢(shì)。整體而言，中國(guó)大陸市場(chǎng)的紙漿現(xiàn)貨價(jià)已較期貨價(jià)每噸低了約50元人民幣。不過，在歐洲市場(chǎng)，漿市基本維持平盤。到了5月下旬，報(bào)價(jià)才略顯疲軟。而北美市場(chǎng)，4—5月，NBSK、LBKP（BEK）約有每噸20~40美元的跌幅。很顯然，第二季度的漿價(jià)在全球各主要市場(chǎng)表現(xiàn)，皆不如預(yù)期。 有業(yè)者指出，過去在中國(guó)大陸市場(chǎng)，進(jìn)口紙漿到港口的庫(kù)存合計(jì)約100萬噸，如今港口到貨量已大幅提升到200萬噸，這表示，中國(guó)大陸紙廠的紙漿庫(kù)存過高，到港的紙漿難以消化。不僅是中國(guó)大陸市場(chǎng)如此，歐洲市場(chǎng)的紙漿港口存量目前也由100萬噸增至200萬噸，顯示庫(kù)存也有過高的情況。 據(jù)悉，由于需求疲軟，下游庫(kù)存尚高，加上中美貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性影響，目前經(jīng)過合并已擁有全球最大產(chǎn)能的Zuzano & Fibria（總產(chǎn)能1100萬噸）已決定減產(chǎn)150萬噸作為調(diào)節(jié)。 而延續(xù)5月的大跌，6月，加拿大大廠Canfor對(duì)外宣布NBSK將每噸下跌60美元，南美漿廠Arauco與CMPC則將輻射松漿每噸再調(diào)降30~50美元。對(duì)于后市，市場(chǎng)人士皆認(rèn)為跌勢(shì)會(huì)延續(xù)到第三季度，不過，跌幅預(yù)期將逐漸縮小。 據(jù)業(yè)界的統(tǒng)計(jì)，今年以來，NBKP累計(jì)每噸大降60美元，而LBKP則已大降100美元。
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